核心提示：事實(shí)上，自魏東離去后，無(wú)論是在風(fēng)投層面的接連受挫，還是在民生銀行、廣匯股份等等系列股權(quán)的拋售，以及國(guó)金證券控股權(quán)轉(zhuǎn)讓傳聞的不絕于耳，都已經(jīng)在或明或暗地預(yù)示著去魏東后，涌金系必將面臨的變革陣痛。

回首涌金系的發(fā)展，似乎可以把其分置于三個(gè)發(fā)展階段。

當(dāng)1994年，年僅27歲的魏東在北京成立了北京涌金財(cái)經(jīng)顧問(wèn)公司(以下北京涌金)開(kāi)始到2002年間，在其間，為涌金系的資本原始積累期間，在這段時(shí)間內(nèi)，涌金系和其他剛剛成立的私募機(jī)構(gòu)類(lèi)似，采取私募機(jī)構(gòu)最原始的投資風(fēng)格，以中國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡過(guò)程中產(chǎn)生的一系列政策機(jī)會(huì)為導(dǎo)向，根據(jù)政策熱點(diǎn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)各個(gè)投資市場(chǎng)，以下盲點(diǎn)套利”模式獲取相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)下的高收益。而就在這段時(shí)間內(nèi)，不僅僅為涌金系積累下了原始財(cái)富，同時(shí)也為魏東本人積累下了大量的人脈，為其之后能在資本市場(chǎng)中成功游刃打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，這個(gè)階段是其成長(zhǎng)階段。

而從2002年至2008年，涌金系在經(jīng)過(guò)前期資本和人脈積累后，開(kāi)始利用自己強(qiáng)大的人脈網(wǎng)絡(luò)和資金通過(guò)上市公司“上岸”，再通過(guò)一系列資本運(yùn)作，逐漸成為了一系列上市公司實(shí)際控制人，而從該階段起對(duì)于這些實(shí)際控制的公司雖然仍然以資本投資為主，但也逐漸涉獵實(shí)業(yè)，這一階段為其成熟階段。

魏東離世后，則涌金系步入了其第三個(gè)階段，那就是重新尋找使其適應(yīng)外部環(huán)境變化的平衡點(diǎn)的階段。

“對(duì)于涌金系而言，魏東的離世可以看成是一種意外，但也是一種必然，其給涌金系作為一家私募機(jī)構(gòu)的影響與社會(huì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化所帶來(lái)的影響在本質(zhì)上是一樣的，都使得其身處的私募投資環(huán)境產(chǎn)生了變化，而這種變化即其擁有的人脈資源或商業(yè)背景實(shí)力恐難以支持其繼續(xù)之前的發(fā)展方式，這個(gè)過(guò)程是每一個(gè)發(fā)展壯大的私募機(jī)構(gòu)所無(wú)法回避的?！鄙鲜錾虾Ｄ乘侥钾?fù)責(zé)人告訴記者。

縱觀涌金系發(fā)展至今，它的每一步成長(zhǎng)蛻變都折射出了我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程，其也在順應(yīng)這些歷史潮流的同時(shí)，利用自身的優(yōu)勢(shì)與時(shí)勢(shì)完美結(jié)合而使得其在資本市場(chǎng)中迅速崛起。

不僅僅涌金系，對(duì)于其他國(guó)內(nèi)的私募資本而言，其發(fā)展歷程都是相類(lèi)似的，而涌金系則剛好具有鮮明的代表性，一家私募機(jī)構(gòu)經(jīng)歷成立、成長(zhǎng)、發(fā)展歷壯大的過(guò)程，也同時(shí)經(jīng)歷著金融化、去金融化的過(guò)程。

“一方面用實(shí)業(yè)發(fā)展可減少依賴(lài)人脈背景的需求且能給其之后的資本運(yùn)作提供基礎(chǔ)，而反過(guò)來(lái)金融化運(yùn)作又能為實(shí)業(yè)發(fā)展提供足夠的資金?！鄙鲜錾虾Ｄ乘侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于發(fā)展到一定階段的私募機(jī)構(gòu)，建立“產(chǎn)融結(jié)合”的運(yùn)作平臺(tái)，或是解決失去“魏東”后的資涌金系們”得以自保和立足的正確之選。