另一條路：重啟IPO

如果不是保誠(chéng)從半道殺出，導(dǎo)致友邦保險(xiǎn)在今年3月緊急喊停IPO，那么按原定計(jì)劃，友邦保險(xiǎn)應(yīng)該在今年4月在港上市，融資200億美元。

其實(shí)在保誠(chéng)收購(gòu)失敗的同時(shí)，友邦保險(xiǎn)就做了重啟IPO的打算。不過(guò)AIG的口徑一直含糊其辭，僅稱出售與IPO都是選擇方式之一。

“在我這個(gè)層面還沒(méi)接到關(guān)于友邦將IPO還是繼續(xù)出售的消息。”接近友邦高層的人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者透露，AIG之所以遲遲無(wú)法下定決心讓友邦保險(xiǎn)上市，“主要考慮利益最大化，出售易于變現(xiàn)，而IPO變現(xiàn)則面臨更多變數(shù)，”因此對(duì)于急于還債的AIG來(lái)說(shuō)，上市并非最便捷的渠道。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇認(rèn)為，對(duì)友邦保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)上市融資比被收購(gòu)更有利于自身的發(fā)展，“被收購(gòu)后，經(jīng)營(yíng)自主權(quán)可能旁落，還必須面臨企業(yè)文化整合等系列復(fù)雜的問(wèn)題。

不過(guò)近期AIG出售了旗下多個(gè)非核心資產(chǎn)，如將美國(guó)人壽保險(xiǎn)作價(jià)155億美元出售給大都會(huì)保險(xiǎn)，還有南山人壽、AIG Investment，以及920萬(wàn)股在保險(xiǎn)公司的股權(quán)等，加上最近傳出掛牌50億美元待售的兩家日本保險(xiǎn)子公司，合計(jì)約230億美元，一定程度上緩解了AIG出售友邦保險(xiǎn)的緊迫性。

連敬涵指出，友邦保險(xiǎn)重啟IPO的話，需要首先補(bǔ)充今年上半年的數(shù)據(jù)，最早10月可望實(shí)現(xiàn)IPO。有消息顯示，AIG集團(tuán)已與可能參與友邦保險(xiǎn)上市的少量股權(quán)認(rèn)購(gòu)的投資者進(jìn)行接觸，包括卡塔爾主權(quán)投資基金、淡馬錫控股及渣打銀行等。至截稿，時(shí)代周報(bào)記者尚未收到AIG對(duì)此事的回應(yīng)。

但在三個(gè)月的周折中，友邦保險(xiǎn)錯(cuò)過(guò)了最佳的上市時(shí)機(jī)。從3月以來(lái)，保險(xiǎn)類股已經(jīng)下挫超過(guò)10%。目前友邦保險(xiǎn)客戶數(shù)量為2300萬(wàn)人，旗下管理資產(chǎn)超過(guò)600億美元。以其內(nèi)含價(jià)值220億美元溢價(jià)30%計(jì)算，其募資水平應(yīng)不超過(guò)290億美元。

而此前AIG為友邦保險(xiǎn)的IPO估值在320億-360億美元之間。AIG連保誠(chéng)提出的304億美元收購(gòu)價(jià)都不能接受，顯然更不希望友邦保險(xiǎn)上市募資規(guī)模出現(xiàn)更嚴(yán)重的縮水。

連敬涵表示:“目前市況不好，第三季度更有農(nóng)行這個(gè)超級(jí)巨無(wú)霸在IPO，市場(chǎng)壓力很大，且反應(yīng)并不熱烈，若友邦保險(xiǎn)也趕在三季度IPO，肯定無(wú)法募集到300多億的資金—或者第四季度能迎來(lái)市況的好轉(zhuǎn)，屆時(shí)有望獲得比較理想的IPO時(shí)機(jī)。