沸點(diǎn)4 預(yù)期熱

下半年基金或抽離債市資金

每經(jīng)記者 徐皓

基金銀行間托管債券再回到萬億水平，股債的蹺蹺板效應(yīng)在基金資產(chǎn)配置中同樣顯現(xiàn)出來，今年上半年基金對(duì)于債券的持有量出現(xiàn)大幅提升，然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，下半年這樣的趨勢(shì)或?qū)㈦y以為繼。

拋股配債成上半年趨勢(shì)

中國債券信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，基金公司債券托管量達(dá)到10330億元，半年凈增持量達(dá)2370億元，較2009年末增長29.78%。而雖然6月出現(xiàn)少量減持，二季度基金總體增持債券量仍達(dá)到1811億元。

而在債券基金新增資金并不多的情況下，主要的購買力來自偏股型基金。偏股型基金受累于4月來市場(chǎng)的連續(xù)下挫，開始在二季度大幅削減倉位，調(diào)整配置增持債券。根據(jù)德圣基金測(cè)算數(shù)據(jù)，截至7月1日，主動(dòng)股票型基金平均倉位為75.23%，偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為70.02%，較一季度末下降明顯。

除了銀行間債市升溫，隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)容，相當(dāng)部分基金資金投入到交易所轉(zhuǎn)債中。6月中行轉(zhuǎn)債的申購中基金表現(xiàn)得極為積極，超過200只公募基金參與了中行可轉(zhuǎn)債的網(wǎng)下配售，動(dòng)用資金高達(dá)611億元，最終，基金累計(jì)獲配578.44萬手，占網(wǎng)下配售總額比例超過18%。

股市的動(dòng)向直接影響著基金對(duì)債券的配置。去年8月，市場(chǎng)停止上攻轉(zhuǎn)頭向下，而基金債券托管也是在該月結(jié)束了連續(xù)大半年的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。

債市吸引力下降

而就在基金公司銀行間債券托管量重回萬億之后，債市的吸引力似乎開始減弱。6月基金共計(jì)減持債券152億元，基金公司債券托管量下降到10330億元。

雖然股市仍舊在低位震蕩盤桓，但已經(jīng)有先行者開始大膽嘗試加倉。中海基金認(rèn)為，繼黃金、現(xiàn)金、債券成為階段最優(yōu)資產(chǎn)后，下半年股市的相對(duì)吸引力顯著增強(qiáng)。

而富國基金認(rèn)為之前支持債市的資金面寬松情形將一去不返，剩下對(duì)于債市的利多是經(jīng)濟(jì)前景的不明朗以及股市下跌的可能性。信用債有持有價(jià)值，可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)開始逐漸大于風(fēng)險(xiǎn)。

可以看到的是，雖然基金對(duì)債券資產(chǎn)依舊保持相當(dāng)?shù)年P(guān)注度，但假如A股出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，其投資于債券市場(chǎng)的資金將進(jìn)一步被抽離。