國(guó)有銀行上市脫胎換骨

不可否認(rèn)的是，當(dāng)初國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)行股份制改造之時(shí)，是在懸崖峭壁的邊緣揭開(kāi)序幕的。

當(dāng)時(shí)中國(guó)銀行業(yè)的呆壞賬之巨，令國(guó)內(nèi)外金融界震驚。到1997年6月底，工農(nóng)中建四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行不良貸款率高達(dá)30.21%，其中逾期貸款率17%，呆滯貸款余額4351.6億元，呆賬貸款余額1139.3億元。

如何快速地使四大行成為具有正常免疫力和生命力的大型金融機(jī)構(gòu)？唯有注資、改革。而匯金以注資者身份出現(xiàn)，四大行股份制改革真正拉開(kāi)序幕。

隨后國(guó)有銀行沿著財(cái)務(wù)重組、成立股份公司、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、海內(nèi)外公開(kāi)上市的路徑，實(shí)施股份制改革。

當(dāng)年建行IPO時(shí)，對(duì)中國(guó)銀行業(yè)還很陌生的國(guó)際投資者有頗多質(zhì)疑。在英國(guó)的愛(ài)丁堡，一位資深的基金經(jīng)理曾要求當(dāng)時(shí)的建行副行長(zhǎng)范一飛把自己的右手放在胸口上，對(duì)他發(fā)誓“我講的一切都是真的”。隨后2005年建行在海外發(fā)股上市并獲得了42倍的超額認(rèn)購(gòu)。

到了工行IPO時(shí)，道路順暢不少，國(guó)際路演首日即獲得3倍超額認(rèn)購(gòu)，并最終完成了到目前為止的全球史上最大IPO，共籌集了219億美元。從2005年的交行和建行，到不足5年后2010年的農(nóng)行掛牌，加上其間上市的工商銀行和中國(guó)銀行，國(guó)有銀行全部實(shí)現(xiàn)A+H股IPO，共募集資金超過(guò)700億美元。

而上市僅是企業(yè)脫胎換骨的一部分。

財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，五大行的稅后利潤(rùn)從2003年的-32億元提高至2009年的逾4212億元；2009年末，工行、中行、建行、交行不良貸款率分別為1.54%、1252%、1250%、1236%，農(nóng)行為2.91%，不良率持續(xù)下降，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。

投資者分享了中國(guó)銀行業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。工、中國(guó)建、交四大行自上市以來(lái)，每年分紅率持續(xù)保持在45%-60%的水平。以工商銀行為例，上市4年累計(jì)分紅1617億元，居10年來(lái)內(nèi)地上市公司累計(jì)分紅榜的榜首，并以超過(guò)400億元成為年均分紅額冠軍。

但這份“令人滿意的成績(jī)單”背后，付出了巨大的成本。1999年，四大資產(chǎn)管理公司(AMC)剝離國(guó)有商業(yè)銀行近1.4萬(wàn)億元不良貸款?！?/p>

在四大AMC成立時(shí)，財(cái)政部為四家公司各提供了100億元資本金，央行發(fā)放了5700億元的再貸款，資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)向?qū)趪?guó)有商業(yè)銀行發(fā)行固定利率為2.25%的8200億元金融債券。如今，這筆巨額債務(wù)正成為資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的難題。