煤炭行業(yè)“黃金時(shí)代”仍在延續(xù)

中國(guó)政府大力發(fā)展新能源、推行節(jié)能減排,煤炭行業(yè)未來需求增速放緩是確定無疑的。但是,僅僅因?yàn)樾枨笤鏊俜啪?就判斷未來煤炭行業(yè)前途黯淡,并不客觀和全面。由于能源價(jià)格上漲符合當(dāng)前中國(guó)“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“節(jié)能減排,的戰(zhàn)略發(fā)展方向,所以,政府正在積極采取措施,提前預(yù)防煤炭產(chǎn)能過剩、煤價(jià)下跌的情況發(fā)生?？紤]到東部煤炭資源枯竭、煤炭主產(chǎn)區(qū)西移而鐵路運(yùn)力不足、原煤煤質(zhì)下降等因素,我們認(rèn)為,未來三至五年,中國(guó)煤炭供給增速也將同步放緩,煤價(jià)仍然處于上升通道中,行業(yè)景氣度仍將保持在高位運(yùn)行。維持對(duì)行業(yè)“買入”評(píng)級(jí)。(廣發(fā)證券)

新能源汽車：前景無限光明

未來五年，中國(guó)汽車業(yè)將從過去的做大規(guī)模轉(zhuǎn)向做強(qiáng)實(shí)力。具體來看，一方面提倡發(fā)展包括新能源汽車在內(nèi)的節(jié)能汽車；另一方面，提倡通過兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能來解決結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題。而發(fā)展新能源汽車絕對(duì)是“濃墨重彩”的一筆。

具體而言，新能源汽車包括燃料電池汽車、混合動(dòng)力汽車、氫能源動(dòng)力汽車和太陽能汽車等四大類。而其中，電動(dòng)汽車將成為新能源汽車未來幾年的“主打品種”。據(jù)悉，由科技部牽頭的《電動(dòng)汽車科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃》已制訂完畢，我國(guó)計(jì)劃推動(dòng)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，動(dòng)力電池、電機(jī)、電控成為未來發(fā)展的核心。目前，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)確定選擇以磷酸鐵鋰技術(shù)為主的動(dòng)力電池，預(yù)計(jì)到2015年，電動(dòng)汽車保有量達(dá)到100萬輛，動(dòng)力電池產(chǎn)能達(dá)到100億瓦，汽車電池成本將降低一半。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景一片光明。從新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈自上而下地挑選個(gè)股為：一、動(dòng)力鋰電池相關(guān)公司，如杉杉股份(600084)、佛山照明(000541)、江蘇國(guó)泰(002091)、中信國(guó)安(000839)等；二、電機(jī)電控相關(guān)公司，如大洋電機(jī)(002249)等；三、整車公司，如江淮汽車(600418)等；四、充電站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)公司。上市公司絕對(duì)受益充電站建設(shè)的排序依次為：國(guó)電南瑞(600406)、許繼電氣(000400)、榮信股份(002123)、森源電氣(002358)、奧特迅(002227)、思源電氣(002028)、國(guó)電南自(600268)。

中信國(guó)安(000839)：由于新能源汽車將對(duì)動(dòng)力鋰電池需求巨大，預(yù)計(jì)未來10年，這塊業(yè)務(wù)占公司盈利份額將迅速提高。

目前，國(guó)內(nèi)沒有能夠符合要求的配套電池，使得當(dāng)前的電動(dòng)車行業(yè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到盈利階段。但國(guó)內(nèi)已經(jīng)謀劃布局鋰電產(chǎn)業(yè)的企業(yè)卻不在少數(shù)，中信國(guó)安便是其中代表。公司積極布局鋰電池完整產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)已初具形態(tài)。公司致力于打造完整鋰電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈，即普通碳酸鋰-電池級(jí)碳酸鋰-電池正級(jí)材料-鋰電池。

公司擁有儲(chǔ)備豐富的鋰資源。子公司青海國(guó)安擁有西臺(tái)吉乃爾鹽湖獨(dú)家開采權(quán)，該鹽湖鹵水富藏鋰、鉀、鎂等。此外，公司控股90%的子公司中信盟固利是國(guó)內(nèi)目前最大的鋰電池正極材料鈷酸鋰和錳酸鋰的生產(chǎn)廠商，其產(chǎn)品占據(jù)鈷酸鋰國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的40%。

江淮汽車(600418)：半年報(bào)中，公司繼續(xù)披露牽手仰融投資新能源汽車的合作細(xì)節(jié)。公司與天津正道的合資公司將落戶合肥，項(xiàng)目總投資約300億元。產(chǎn)能規(guī)劃目標(biāo)為未來8年內(nèi)實(shí)現(xiàn)整車100萬臺(tái)，動(dòng)力總成100萬臺(tái)套及1200萬KWH鋰離子動(dòng)力電池。

半年報(bào)顯示，公司銷售各類汽車及汽車底盤243,570輛，同比增長(zhǎng)67.24%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入161.60億元，同比增長(zhǎng)73.31%；上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.89億元，同比大幅增長(zhǎng)了328.42%，基本每股收益0.38元。去年同期僅為0.09元。

公司表示，下半年將推出悅悅轎車、瑞風(fēng)二代和高端輕卡N721產(chǎn)品，全面完善產(chǎn)品型譜；在新產(chǎn)品研發(fā)上，重點(diǎn)圍繞新能源汽車、高效發(fā)動(dòng)機(jī)和自動(dòng)變速箱等三個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目，在轎車核心部件技術(shù)和品質(zhì)上有所突破，同時(shí)公司還將進(jìn)一步提升轎車和輕卡裝配自產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)的比例，提高產(chǎn)品盈利能力。

奧特迅(002227)：公司核電、充電樁、通訊電源三輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)值得期待

據(jù)光大證券判斷，2012年前全國(guó)范圍內(nèi)將有18個(gè)城市率先建設(shè)充電站。根據(jù)深圳市推廣經(jīng)驗(yàn)測(cè)算，2012年前全國(guó)充電樁規(guī)模將達(dá)到4.35萬個(gè)，總市場(chǎng)容量將達(dá)到25億元。

公司在大功率充電模塊、蓄電池運(yùn)行管理等技術(shù)方面全國(guó)領(lǐng)先，與南網(wǎng)、國(guó)網(wǎng)存在長(zhǎng)期合作，是全國(guó)首批建設(shè)充電站的企業(yè)。預(yù)計(jì)公司將在充電樁市場(chǎng)將占據(jù)25%以上的市場(chǎng)份額。

公司主要給各大電站提供自動(dòng)化電源設(shè)備，但核電市場(chǎng)對(duì)這家公司的業(yè)績(jī)其實(shí)貢獻(xiàn)不大,2009年訂單中,來自核電的只占12%。然而沒有人能夠忽視公司在核電市場(chǎng)獨(dú)一無二的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——出于安全性和核電建設(shè)成本考慮，國(guó)家加速推進(jìn)核電設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。核島用電源產(chǎn)品長(zhǎng)期被阿爾斯通等國(guó)外企業(yè)壟斷，奧特迅是國(guó)內(nèi)唯一通過核1E級(jí)電源產(chǎn)品認(rèn)證的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)唯一具有核電站電力電源供貨資質(zhì)的企業(yè)。在公司過往14次國(guó)內(nèi)核電常規(guī)島項(xiàng)目建設(shè)投標(biāo)中，中標(biāo)率達(dá)到100%。繼田灣核電站及大亞灣核電站之后，公司又在嶺澳二期中標(biāo)。

此外，通訊電源有望成潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，三大運(yùn)營(yíng)商加速布局3G網(wǎng)絡(luò)，相比2G、3G網(wǎng)絡(luò)需要更多的通訊基站。我國(guó)正在制定通訊電源標(biāo)準(zhǔn)，公司是標(biāo)準(zhǔn)制定者之一。