樂(lè)觀(guān)派PK悲觀(guān)派 商品熊市來(lái)臨?
學(xué)者建言:
中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)教授、本報(bào)專(zhuān)家委員會(huì)委員常清:調(diào)控應(yīng)充分考慮期價(jià)信號(hào)
前言:
“棉花糖”終成“泡泡糖”——曾幾何時(shí),以棉花、白糖等為代表的大宗商品強(qiáng)勢(shì)逼人,屢創(chuàng)新高。然而轉(zhuǎn)瞬間,市場(chǎng)即在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的打壓下高臺(tái)跳水,跌停亦成常事。冰火兩重天之下,大宗商品到底是調(diào)整還是轉(zhuǎn)勢(shì)?
市場(chǎng)速報(bào):
十三品種跌停 國(guó)內(nèi)期市一片“綠” 國(guó)內(nèi)期市一片
本報(bào)記者 胡東林
13個(gè)品種跌停!周三(11月17日)國(guó)內(nèi)期市再度上演大面積暴跌行情,22個(gè)交易品種中僅有并不活躍的線(xiàn)材略有漲幅,其中16個(gè)品種跌幅超過(guò)3%。
17日國(guó)內(nèi)大部分品種在意料中開(kāi)盤(pán)跌停,隨后多頭資金在棉花、天膠和白糖等龍頭品種上欲放手一搏,盤(pán)中有所反彈,但仍然處在中期調(diào)整中,大豆油脂類(lèi)仍封在跌停。午后A股跳水,進(jìn)一步擊潰商品多頭信心,棉花、天膠又重歸跌停板,市場(chǎng)一片慘綠,至收盤(pán)時(shí),銅、鋅、天然橡膠,豆類(lèi)及三大油脂、玉米、PTA、LLDPE等十三大品種均報(bào)收跌停。
值得一提的是,在多頭思維徹底崩潰的情況下,商品大跌已不分內(nèi)外盤(pán)。由于美元指數(shù)破位上行,隔夜(16日)國(guó)際市場(chǎng)金屬和農(nóng)產(chǎn)品大幅下跌,其中基本金屬跌幅接近5%,CBOT豆油報(bào)收跌停,大豆、豆粕、玉米、小麥等跌幅均超過(guò)5%,紐約油價(jià)和金價(jià)分別創(chuàng)3周低點(diǎn)和2周低點(diǎn)。
分析人士指出,近期市場(chǎng)暴跌是商品自身基本面配合各國(guó)宏觀(guān)調(diào)控政策的全面體現(xiàn),這對(duì)市場(chǎng)的投機(jī)氣氛打擊很大,恢復(fù)人氣需要時(shí)間,商品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)暴跌后短期進(jìn)入震蕩格局。不過(guò),連續(xù)暴跌后系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所釋放,后期商品市場(chǎng)調(diào)整速度可能放慢,但在國(guó)內(nèi)貨幣收緊和歐洲債務(wù)危機(jī)二次沖擊的利空因素未完全出盡之前,仍不宜抄底。
商品牛市兩只“攔路虎”
本報(bào)記者 陳光
十三個(gè)品種跌停,11月17日的商品期貨市場(chǎng)可謂哀鴻遍野。由于政策調(diào)控態(tài)勢(shì)明顯,而前期弱勢(shì)的美元也開(kāi)始反彈,大宗商品市場(chǎng)要想延續(xù)牛市旅程,將不得不面對(duì)這兩只攔路虎。
首先來(lái)看美元。本輪牛市以來(lái),美元與商品之間的反向相關(guān)性一直十分明顯。今年6月以來(lái),商品期貨逐步走強(qiáng),如滬銅1102合約自6月9日見(jiàn)49020元新低之后一路上漲,11月10日最高價(jià)達(dá)70150元,創(chuàng)出2007年7月以來(lái)新高,累積漲幅43%。滬鋁、滬鋅、橡膠等品種等品種的啟動(dòng)時(shí)間也都類(lèi)似。
這恰與美元的掉頭向下時(shí)間相吻合。美元指數(shù)與6月7日見(jiàn)88.71點(diǎn)高點(diǎn),這是2009年3月11日以來(lái)新高。隨后美元指數(shù)雖然在8月出現(xiàn)一波反彈,但總體下跌趨勢(shì)不改,至11月14日見(jiàn)75.63點(diǎn)低點(diǎn)。
但在11月3日美國(guó)公布新增6000億美元量化寬松政策之后,情況正在發(fā)生改變。11月15日,美元觸底反彈,至11月17日,美元指數(shù)已升至79.37點(diǎn),9個(gè)交易日的累計(jì)漲幅達(dá)4.6%。
美元出現(xiàn)反彈并非難以理解,一方面國(guó)際壓力導(dǎo)致更寬松政策無(wú)法出現(xiàn),其次歐債危機(jī)再次爆發(fā)也讓市場(chǎng)對(duì)歐元等匯率產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。市場(chǎng)上有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,至少在明年6月之前,美國(guó)不可能出臺(tái)新的刺激政策,而在20國(guó)會(huì)議上各國(guó)對(duì)美國(guó)量化寬松政策施壓,這些因素都有利于美元走強(qiáng),如果考慮到歐債問(wèn)題,則美元跌勢(shì)更是難以持續(xù)。
當(dāng)然,對(duì)于美元回升也不能太樂(lè)觀(guān)。由于寬松政策的效果不可能簡(jiǎn)單地被消除,未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間美元還將維持弱勢(shì)。而且,相比于國(guó)際壓力影響,中期選舉之后,美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)美元政策的批評(píng)可能效果更明顯?!懊涝笖?shù)有可能達(dá)到前期82點(diǎn)左右的水平,但此次反彈不可能像去年年底。
事實(shí)上,對(duì)于商品市場(chǎng)出現(xiàn)的連續(xù)調(diào)整,還有一個(gè)因素或許更為關(guān)鍵。這就是政策調(diào)控預(yù)期的加劇。自今年6月以來(lái),金屬價(jià)格上漲明顯,進(jìn)入10月,棉花、白糖等與居民生活密切的大宗商品價(jià)格也開(kāi)始急劇攀升,并引發(fā)社會(huì)對(duì)于通脹的擔(dān)憂(yōu)。
對(duì)于期貨市場(chǎng)出現(xiàn)的炒作,近期政策調(diào)控的意圖逐漸明確。11月17日,國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議,將采取多種措施穩(wěn)定物價(jià),其中明確指出要加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨和電子交易市場(chǎng)監(jiān)管,重點(diǎn)打擊惡意囤積、哄抬價(jià)格、變相漲價(jià)以及合謀漲價(jià)、串通漲價(jià)等違法行為,嚴(yán)厲查處惡性炒作行為。
記者觀(guān)察到,在近期炒作明顯的棉花、PVC、豆粕等品種中,交易所已采取提高交易保證金等措施,以豆粕為例,各大期貨公司的保證金基本上比此前提高一倍。
就后市而言,各品種走勢(shì)將在震蕩加劇的同時(shí)更趨分化,其中,有色已經(jīng)連創(chuàng)新高,上升空間有限;農(nóng)產(chǎn)品未來(lái)肯定會(huì)招致政策打壓,相比之下能源化工品種空間更大一些。
相關(guān)專(zhuān)題:A股牛熊難辨
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