鐵路運輸行業(yè):京滬高鐵6月開通,7.1調(diào)圖增客貨運量

公路港口航運行業(yè)

研究機構(gòu)：興業(yè)證券 分析師：王爽 撰寫日期：2011-06-15

投資要點

京滬高鐵 6月底開通,鐵道部首次實行兩種速度混跑和兩種票價的運行模式:京滬高鐵運營初期,計劃每天安排開行動車組列車90對,其中300公里/時列車63對、250公里/時列車27對,每列列車定員1000人左右。其中300公里/時列車從北京到上海最短運行僅4小時48分,全程票價二等座555元,一等座935元。250公里/時列車從北京到上海全程最短時間為7小時56分,比現(xiàn)有京滬線最快的時速250公里動車組列車運行時間壓縮2小時,全程票價二等座410元、一等座650元。

全國鐵路 7.1調(diào)圖,客貨運量繼續(xù)增加:調(diào)圖后全國客運列車將增開、新開195對,客座總能力將增加35萬,客運能力增加9.6%,同時既有線路的貨運能力也在逐步釋放,貨運能力增加6%。

“十二五”期間,鐵路建設(shè)穩(wěn)步發(fā)展:“十二五”期間總投資將會達到2.8萬億人民幣,我們預計高鐵建設(shè)將在“十二五”后期完成,晚于之前外界估計的2012年。同時考慮到鐵道部目前資金短缺,融資渠道有限,我們認為在改革深度展開之前,鐵路建設(shè)會穩(wěn)步發(fā)展,增速會放緩。

5月客、貨周轉(zhuǎn)量增速放緩:客運方面,本月全國鐵路客運量為1.56億人,同比增長12.91%,旅客周轉(zhuǎn)量為696.96億人公里,同比增長2.5%。

貨運方面,全國鐵路貨運量為3.35億噸,同比增長8.09%,貨運周轉(zhuǎn)量為2378.85億噸公里,同比增長0.22%。

大秦線檢修結(jié)束,5月運量重回高點:5月大秦線煤炭運量為3900萬噸,同比增長8%,與3月水平一致,為歷史最高月度運量。如果在之后7個月內(nèi),大秦線可以保持3900萬噸的月運輸量,則大秦線2011年全年運量可達計劃數(shù)4.5億噸。

廣深鐵路 5月客運量同比增長8.1%,貨運量同比下降6.9%:客運發(fā)送量708萬人,同比增長8.08%,其中廣深城際列車發(fā)送量329.5月同比增長5.27%,直通車發(fā)送量29.25,同比增幅最大為25.89%,其他車發(fā)送量349.32增長同比增長9.54%。貨運方面,5月貨運量為583.4萬噸,同比下降6.94%,繼4月同比下降9%之后繼續(xù)下降。

總結(jié):綜合考慮資產(chǎn)的盈利能力以及估值水平,我們維持對大秦鐵路的強烈推薦評級?？紤]到鐵路改革給上市公司帶來新的機會,我們給予廣深鐵路推薦評級,給予鐵籠物流推薦評級。