12月11日消息，由投資者報(bào)主辦的“2011投資者論壇—尋求共識(shí)”于2011年12月9日-11日在中國深圳觀瀾湖召開。

以下為北京大學(xué)工商研究所所長張維迎的講演：

非常榮幸又來到投資者的論壇，這個(gè)論壇我覺得質(zhì)量非常高，我們昨天下午討論的一些形而上的東西，我也受這個(gè)啟發(fā)相對(duì)地講一些形而上的東西，其實(shí)也談不上形而上，是形而中吧。我們?nèi)祟悇?chuàng)造了制度，從論壇討論到企業(yè)社會(huì)責(zé)任，這個(gè)對(duì)立來看，所以我覺得有必要在這個(gè)場合重新看一下究竟是怎么回事。

這個(gè)問題我想從人們的基本歷史開始，人都是以自我利益為中心開始的，但是我們?nèi)祟惗际呛献鞯?，那么這樣自我為中心的人他們之間怎么達(dá)到合作？人的一個(gè)基本的特點(diǎn)就是無知，當(dāng)人們在無知的情況下我們必須每時(shí)每刻進(jìn)行決策，那么如何減少由于人類本身的無知導(dǎo)致的這種決策的失誤，也是一個(gè)重要的考量，面向了推動(dòng)人類互相合作共贏的局面怎么追求個(gè)人利益。下面給大家講的其實(shí)就這樣兩個(gè)意思，第一個(gè)我們可以理解為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，第二個(gè)企業(yè)承擔(dān)責(zé)任的問題。

人類其實(shí)從古到今有交換，但是真正為交換而生產(chǎn)的是古代，在現(xiàn)代社會(huì)沒有任何人生產(chǎn)的東西是為自己，沒有一個(gè)人消費(fèi)的東西是自己生產(chǎn)的。我覺得像我們分散的價(jià)值都是人的主觀評(píng)價(jià)，這個(gè)我要特別強(qiáng)調(diào)，如果認(rèn)識(shí)不到價(jià)值的主觀評(píng)價(jià)，就認(rèn)識(shí)不到經(jīng)營資產(chǎn)。那么企業(yè)家從事的活動(dòng)就是伺候人的活動(dòng)，這個(gè)很重要，我們看歷朝歷代就是一般普通人伺候青年人。

這個(gè)思想是非常重要，但是伺候人，別人伺候不滿意，我剛才講的消費(fèi)率的問題。還有一個(gè)消費(fèi)者就是每時(shí)每刻都在投票誰輸是贏，這個(gè)是政治不一樣，而消費(fèi)的特點(diǎn)說得通俗一點(diǎn)，他沒有良心的，他不會(huì)因?yàn)槟惴?wù)地非常好就繼續(xù)買你的東西，沒有這回事，這個(gè)也是資產(chǎn)非常重要的概念。所有資產(chǎn)當(dāng)中的價(jià)值都來自最終的消費(fèi)，金融市場的都是來自最終消費(fèi)這部分。

我們要從這樣的角度去理解，任何一種產(chǎn)品的價(jià)格，就是消費(fèi)的評(píng)價(jià)，這些價(jià)格就是我們現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)的，或者我們計(jì)算的經(jīng)濟(jì)利潤，其實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤不能統(tǒng)計(jì)所有的價(jià)格，為什么呢？

我們看到消費(fèi)的總價(jià)格和價(jià)格的差異，這是一種消費(fèi)的剩余，那么我們生產(chǎn)還要付成本，我們所有生產(chǎn)成本就是機(jī)會(huì)，你用了就是對(duì)成本的機(jī)會(huì)使用，我們在消費(fèi)企業(yè)之間分享一個(gè)，只是在成本利益上和總價(jià)的差異，這是這兩部分，一部分是消費(fèi)一部分是利潤，那么中間究竟分多少呢？其實(shí)是競爭的問題，資本資產(chǎn)很少壟斷，消費(fèi)一點(diǎn)就少一點(diǎn)。所謂資產(chǎn)的定義是什么？資產(chǎn)就是為消費(fèi)創(chuàng)造剩余價(jià)值，誰能夠?yàn)橄M(fèi)創(chuàng)造多的利潤，誰就能夠贏得市場。

我這里有一個(gè)圖，第一個(gè)企業(yè)是1利潤是2，第二個(gè)企業(yè)是消費(fèi)是3利潤是2，并不是因?yàn)槲覀冎袊a(chǎn)的比美國生產(chǎn)的多，而是我們消費(fèi)的多，所以我們?nèi)〉昧顺晒?。我想理解消費(fèi)對(duì)這個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值評(píng)判非常重要。剛才講的競爭，在消費(fèi)中靠什么？

因?yàn)樵谑袌鼍褪鞘袌龀杀?，那么唯一的就是怎樣去?chuàng)造價(jià)值。所有企業(yè)的創(chuàng)新無論是金融還是制造業(yè)，無非就是兩個(gè)方面，第一個(gè)怎么提高總價(jià)值，在資產(chǎn)情況下，消費(fèi)就是老板，這個(gè)老板和我們老板不一樣，他并不明白自己需要什么，如果他明白自己需要什么就不需要企業(yè)家，所以怎么去理解消費(fèi)，理解這個(gè)消費(fèi)的評(píng)價(jià)就變得非常重要。

我其實(shí)用這樣的話，所有的企業(yè)家，或者企業(yè)家分為三類：第一類能夠識(shí)別消費(fèi)者自己都沒有明白的需求，這個(gè)是最大的企業(yè)家。所以這個(gè)在設(shè)計(jì)生態(tài)的產(chǎn)品，他不會(huì)搞調(diào)研，他完全是對(duì)自己人性的理解來生產(chǎn)，那么生產(chǎn)之后消費(fèi)者非常的滿意，而且提出什么問題，這是最偉大的企業(yè)家；第二類企業(yè)家已經(jīng)滿足市場上已經(jīng)表現(xiàn)出來的需求。

大家都要吃飯，可能更可口一點(diǎn)，這類的企業(yè)做得好的話可以做成行業(yè)的領(lǐng)先。第三類企業(yè)家比較簡單，按照訂單生產(chǎn)。那么我想我們大多數(shù)的企業(yè)家屬于第二、三類企但是有沒有更優(yōu)秀的？有，像剛才馬化騰怎么屬于異類呢？他創(chuàng)造了我們沒有的需求，所以他的市場非常大。

第三類企業(yè)家是非常不一樣的，因?yàn)榈谌惼髽I(yè)家賺的錢非常多。第一類賺的比較多像蘋果，當(dāng)然也可能會(huì)失敗，因?yàn)楦偁庨_放會(huì)有很多資產(chǎn)的阻力。我想這三個(gè)幫助我們?nèi)ニ伎迹覀兺顿Y者哪一類，風(fēng)險(xiǎn)投資是投資的第一類企業(yè)家，我們普通人買股票就是第三類，所以賺錢肯定也不一樣。理解人性對(duì)企業(yè)家非常重要，人性沒有時(shí)間講。

第二個(gè)我們降低成本，降低成本唯一的辦法就是比別人用更少的資源，在中國也有這樣的成本，是靠員工、供應(yīng)商大的連鎖商，他就這樣建立成本。我想這不是一個(gè)長遠(yuǎn)的真正創(chuàng)造價(jià)值的方法。還有一個(gè)成本是主觀的，大家不要以為成本是客觀的。成本要賣需求，如果我們銷量增加很大，成本就會(huì)很低，所以成本的本身也是主觀的。勞動(dòng)力的成本是巨大的，我們看10年前的市場，那么多博士生拿十幾萬，為什么呢？因?yàn)樗^于樂觀，過于樂觀就導(dǎo)致更高的成本，所以企業(yè)家最后沒有賺錢。

這就是我講的創(chuàng)造價(jià)值。我們在金融資產(chǎn)上創(chuàng)新也有很多，比如說招商銀行，很顯然它創(chuàng)造了很多的價(jià)值，谷歌、百度也是一樣的，原來是不付錢的廣告公司。然后米糠也可以提油，這樣的話每噸稻米增加了將近20%的價(jià)格，那么這20%怎么分享？有可能變成企業(yè)的，有了這個(gè)之后，企業(yè)就可以給農(nóng)民更多的分享，目前建立稻米的價(jià)格，這時(shí)候消費(fèi)產(chǎn)生更多的利潤。

第二個(gè)我要特別強(qiáng)調(diào)的，承擔(dān)責(zé)任的能力，資產(chǎn)產(chǎn)生了之后，人與人之間不認(rèn)識(shí)，賣與賣不認(rèn)識(shí)，所以說對(duì)資產(chǎn)缺少信任。那么怎么建立這個(gè)信任？就是對(duì)利潤的重要的制度，我們企業(yè)在整個(gè)生產(chǎn)的同時(shí)，要承擔(dān)連帶的責(zé)任，同樣我們投資結(jié)構(gòu)，我們受到影響，所有的投資成本就會(huì)受到影響，我們北京大學(xué)也一樣，外部結(jié)構(gòu)所有人都會(huì)受到影響，那么這樣大的一個(gè)我們怎么去建立？分成各種小宗產(chǎn)品。

比如麥當(dāng)勞，我們只需要認(rèn)識(shí)麥當(dāng)勞的產(chǎn)品就可以了，然后麥當(dāng)勞建立內(nèi)部員工的行為，我們就會(huì)變得有信任。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)不一樣，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)里非常小的企業(yè)非常多，而中國13億人每個(gè)人都有自己的企業(yè)，都有自己的牌子我們都會(huì)受到影響。只有少數(shù)的市場格局才會(huì)有信任，所有的行業(yè)發(fā)展到最后都是自己的企業(yè)，所以這點(diǎn)非常重要。但是任何一個(gè)本身的利潤，他本身也是非常大。

有一些搭便利車的問題，我們讓一部分人拉利潤，一部分人拉固定，那么拉利潤的就是為所有的企業(yè)的人承擔(dān)連帶責(zé)任，比如說一個(gè)食品，有人中毒了，為什么？廚師洗菜沒有洗干凈，這時(shí)候老板承擔(dān)責(zé)任，什么叫老板？找不到別人的毛病就是老板。只要是企業(yè)出問題了，責(zé)任全是你的，所以這就是企業(yè)的連帶責(zé)任的第一個(gè)含義。

第二個(gè)含義他不僅對(duì)品牌承擔(dān)責(zé)任，他要為所有的外部的程序承擔(dān)責(zé)任，比如說寶馬在高速公路上出事故了，與零部件沒有關(guān)系，但是誰承擔(dān)這個(gè)責(zé)任？就是寶馬，為什么寶馬承擔(dān)責(zé)任？所以大的企業(yè)在連帶責(zé)任。那么我們從這里可以看出來，沒有能力替?zhèn)€人承擔(dān)能力，所以企業(yè)能做多大依賴于企業(yè)家承擔(dān)的責(zé)任有多大。做到這一點(diǎn)要有制度，好多的企業(yè)管理都是界于這部分。

我們現(xiàn)在舉一個(gè)例子，大家可以看，我們前三年出現(xiàn)的牛奶的問題，但是始終沒有很好的責(zé)任人，沒有辦法為這個(gè)奶牛、奶站承擔(dān)責(zé)任。我們看瘦肉精，他沒有能力控制企業(yè)的行為，比如說阿里巴巴他沒有能力控制員工的行為或者是網(wǎng)站個(gè)人銷售的能力，阿里巴巴馬云(微博)為多少人承擔(dān)責(zé)任？為幾千萬人承擔(dān)責(zé)任。當(dāng)然有的問題比較嚴(yán)重。“三鹿”最后被殺頭了，我說承擔(dān)責(zé)任不是法律上承擔(dān)責(zé)任，而是在市場中你的聲譽(yù)責(zé)任更重要。

但是很多是管理的制度，像我們的VRV(音)他可以更好的完成員工的監(jiān)管，我們牛奶沒有出問題。我就問他為什么沒有出問題？他說我知道會(huì)擔(dān)心這些問題，所以我把奶牛拉過來擠奶。我說如果飼料有三聚氰氨怎么辦呢？那就沒有辦法了。一個(gè)企業(yè)做大很難，因?yàn)槟阒荒芡耆孔约?，自己的牛奶廠的生產(chǎn)，這個(gè)環(huán)節(jié)監(jiān)管。外面收購的奶沒有辦法監(jiān)管，所以我說怎么建立承擔(dān)責(zé)任人，就依賴于自己的管理。這是我講的兩個(gè)基本含義。第一個(gè)是創(chuàng)造價(jià)值，第二個(gè)是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這兩個(gè)是在一塊兒的。怎么理解消費(fèi)？怎么理解客戶？客戶需求千變?nèi)f化，所以需要偉大的人物來做出判斷，第二個(gè)我對(duì)生產(chǎn)價(jià)值有一個(gè)程序。

我們在中國的企業(yè)面臨非常多的問題。第一，競爭越來越激烈，意味著消費(fèi)剩余越來越多；第二成本上升，特別是勞動(dòng)力的成本越來越快，意味著中間承擔(dān)利潤的東西越來越少。那怎么活？就是靠不斷的創(chuàng)新，是生死的問題不能是一個(gè)口號(hào)，勞動(dòng)力成本上升是相當(dāng)快的。

2002年的勞動(dòng)力成本480塊錢，今年是2400塊錢，我們很多人認(rèn)為保護(hù)勞動(dòng)力靠政府。我覺得是錯(cuò)的，保姆是沒有人保的，但是保姆的工資是增長最快的。如果你有更多的競爭，那么要素就有更多的市場。競爭越激烈企業(yè)就越來越少了，企業(yè)要生存下去，只有基于這兩個(gè)原因。

我剛才講的企業(yè)，為什么大的企業(yè)沒有升遷，因?yàn)榕c消費(fèi)是掛鉤的。如果你有本事，到我生產(chǎn)的企業(yè)去賣，那你就可以賺錢，沒有人信任你那就沒有辦法賺錢。我們這個(gè)責(zé)任系統(tǒng)你承擔(dān)多大責(zé)任，才能賺多少錢。中國的勞動(dòng)力在過去30年成本低，所以勞動(dòng)成本也比較低，未來30年總價(jià)里面，勞動(dòng)這一部分的比重，意味著利潤就會(huì)下降，我們作為投資者這部分越來越難了。我想未來再過20年反而沒有那么憂心，這個(gè)要素的供求關(guān)系實(shí)際上是不斷變化，應(yīng)該是30年前勞動(dòng)的優(yōu)勢很大，未來2、30年沒有那么硬了，這個(gè)對(duì)我們今后的行業(yè)可能會(huì)發(fā)生重要的變化。

我想的就是資本市場，我覺得資本市場是延伸的，我們所有資本市場的價(jià)值是來自產(chǎn)品生產(chǎn)的價(jià)值，也就是最終的消費(fèi)部分而已，我認(rèn)為投資者，我們所謂叫資本投資，你怎么賺錢？只有幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值才能賺錢，只有貢獻(xiàn)資本，當(dāng)沒有要求，你就不能賺錢，同樣意味著什么？當(dāng)你做投資的時(shí)候，我是資本家能夠給這個(gè)企業(yè)帶來價(jià)值?，F(xiàn)在好多個(gè)企業(yè)找資本也不是為了要錢，他更重要的是團(tuán)隊(duì)，你進(jìn)來之后為我的國際化能夠幫助，所以投資者為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，而企業(yè)的價(jià)值是依賴于消費(fèi)。

當(dāng)然資本市場比產(chǎn)品市場復(fù)雜一些，這樣的話判斷就更為重要了，我們看一個(gè)東西未來的價(jià)值有多少的時(shí)候，這個(gè)差異非常大，我們看到有一些投資賺了大錢，這個(gè)有一定的夸張。其實(shí)失敗的也有很多，因?yàn)樗械耐顿Y兩個(gè)成功已經(jīng)非常好。所以他的投資VC降了10%幾而不是我們說的100%，這個(gè)判斷肯定有失誤。

昨天我講到，我們的投資本身的責(zé)任是什么？就是選擇企業(yè)家，企業(yè)家本身生產(chǎn)什么東西？他對(duì)一個(gè)東西的判斷，所以我們選投資，實(shí)際上也就是選擇企業(yè)家，這部分也不是我們統(tǒng)實(shí)成功的，就像比爾蓋茨一樣，他開始找不到需求，那么投資的本身也不是非常有關(guān)，但是能不看好嗎？能看好，我們經(jīng)常會(huì)問到哪個(gè)行業(yè)最賺錢，這個(gè)是沒有辦法回答，所有人認(rèn)為賺錢的行業(yè)才不是賺錢的，只有少數(shù)人賺錢的行業(yè)那才是賺錢的，當(dāng)然也不一定。這就是你的本職所在。

我前面講的這些都是我調(diào)查市場的邏輯，不僅是市場的關(guān)系，還有強(qiáng)盜的關(guān)系，你是通過怎么去掠奪別人，同樣我們在投資里面也有一些人，他不是幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，或者是成立一個(gè)特殊關(guān)系，做別人不能做的事情，搶奪別人的。像昨天鈕文新講的特權(quán)資產(chǎn)，他是一種特權(quán)的關(guān)系，能夠強(qiáng)迫你把股票招給他，強(qiáng)迫企業(yè)低價(jià)賣給他，這個(gè)也不是企業(yè)的追求，不是真正的市場原因，真正的市場原因是你怎么能夠?yàn)橄M(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值，怎么為員工承擔(dān)責(zé)任？

而我們的民營企業(yè)過去有市場的作用也有強(qiáng)盜的作用，未來我想我們應(yīng)該強(qiáng)迫作用，我們應(yīng)該使我們的強(qiáng)迫越來越少，這樣的問題就是資本是不是邪惡的。我想這個(gè)問題也就不存在了，那么大刀不行、沖鋒槍不行，邪惡在于人，而解決邪惡的問題使我們每個(gè)人都去正確的面向市場，這樣的邪惡就會(huì)解決了。