三大特征勾畫市場前景

面對上證指數(shù)在2400點(diǎn)之上遇到阻力回落，市場多空分歧開始增大。不過，多數(shù)分析人士還是擁有樂觀看法，據(jù)《證券日報》對60家券商機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)統(tǒng)計(jì)，有23家機(jī)構(gòu)看多，占比38.33%，看空的機(jī)構(gòu)為17家，占比28.33%，另外，還有20家機(jī)構(gòu)看平，占比33.33%，分析人士普遍認(rèn)為，以下三特征對后市發(fā)展有利。

首先，流動性轉(zhuǎn)向?qū)捤深A(yù)期增強(qiáng)。亞洲各主要國家陸續(xù)出現(xiàn)寬松信號，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長紛紛降息，或者保持低利率水平，我國央行也在一季度例會及近期的高層訪談中重申了可能采取多種手段引導(dǎo)信貸適度增長的趨松立場。未來一個時期的貨幣政策環(huán)境可能將明顯好于一季度。

其次，制度促進(jìn)市場發(fā)展。各部門有效配合，證券市場制度改革加速進(jìn)行。分紅制度逐步強(qiáng)化建立，創(chuàng)業(yè)板退市制度順利推出，健全完善新股發(fā)行制度，新股高價發(fā)行現(xiàn)象得到遏制，一二級市場趨于協(xié)調(diào)，未來還可能推出稅收減免措施。經(jīng)過一系列的大刀闊斧的改革，證券市場生態(tài)環(huán)境將加速改善，也將極大地提振了市場信心，為行情長期健康發(fā)展奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。

第三，市場多頭能量增長。兩市股指運(yùn)行態(tài)勢良好，仍處上升通道之中，指數(shù)繼續(xù)運(yùn)行在布林線中軌上方，市場中期格局仍較為健康，加上金融改革試點(diǎn)板塊的不斷發(fā)酵和不斷活躍的各類板塊，如軍工水泥等等，均顯示出市場向多方發(fā)展的動能在不斷增加。

對市后市，聯(lián)訊證券認(rèn)為，大盤雖然調(diào)整向下，但回調(diào)幅度小、成交量較大的這個特點(diǎn)顯示出市場后勁依然具備，大盤上升的態(tài)勢仍沒有被破壞。

東吳證券(601555)表示，從中期角度來看，目前A股市場的估值，尤其是大盤藍(lán)籌的估值優(yōu)勢已經(jīng)十分明顯，但經(jīng)濟(jì)何時觸底仍不明朗，短期市場或?qū)⒃趯?shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏壞與流動性預(yù)期偏好的夾縫之中反復(fù)波動。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市來講，在沒有看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)觸底反彈跡象之前難有趨勢性上漲的可能，因此更多的只是波段性的交易性機(jī)會。(證券日報)

基金靜待創(chuàng)業(yè)板估值回歸

深交所上周正式發(fā)布修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(下稱《規(guī)則》)。昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)聲下跌5.25%，30多只創(chuàng)業(yè)板股票跌停。對此，有基金經(jīng)理表示，退市新規(guī)有助于加速創(chuàng)業(yè)板估值的回歸，下跌正是市場對退市新規(guī)的反應(yīng)。目前面臨退市風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)板股票大概有14只，一旦退市股票價值很可能就歸零，建議投資者謹(jǐn)慎對待。

新規(guī)加速估值回歸

對于即將實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)，南方基金首席策略分析師楊德龍表示，《規(guī)則》比原來征求意見稿的退市要求更加嚴(yán)厲，也更為細(xì)化。深交所表示，《規(guī)則》充分體現(xiàn)不支持通過“借殼”恢復(fù)上市，還明確應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷依據(jù)，杜絕以非經(jīng)常收益調(diào)節(jié)利潤規(guī)避退市?！兑?guī)則》的實(shí)施將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勝劣汰，有多家公司面臨退市風(fēng)險。

受退市新規(guī)影響，創(chuàng)業(yè)板昨日出現(xiàn)了大幅殺跌。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫5.25%，收于690.43點(diǎn)，30多只股票跌停，約6成創(chuàng)業(yè)板股票跌幅超過5%。

有參與新規(guī)出臺前相關(guān)會議的機(jī)構(gòu)人士表示，由于退市新規(guī)比預(yù)期更嚴(yán)厲，造成了昨日的創(chuàng)業(yè)板恐慌性殺跌。退市新規(guī)較此前征求意見稿的內(nèi)容更加具體，這也是參與會議的機(jī)構(gòu)人士希望落實(shí)的規(guī)定，這將加速創(chuàng)業(yè)板股票的估值回歸。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月23日，根據(jù)TTM整體法計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板的市盈率約為32.65倍。某基金經(jīng)理表示，回調(diào)至20-30倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板股票有一定的估值吸引力，能夠引起機(jī)構(gòu)的關(guān)注，但今年的投資主線是藍(lán)籌股，創(chuàng)業(yè)板股票很難有整體性的機(jī)會。投資者今年應(yīng)該盡量規(guī)避創(chuàng)業(yè)板股票，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)退市，股票價值就基本上為零。

有助基金“淘金”

對于今年會否出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板股票退市的情況，也有業(yè)內(nèi)人士表示異議?！皠?chuàng)業(yè)板股票真正退市還為時尚早，有的話可能也是在2014年左右。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司虧損額不算太大，通過各種方法仍有可能在今年內(nèi)扭虧為盈。不過，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制有助于機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板股票的甄別。”該業(yè)內(nèi)人士說。

楊德龍表示，創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)有助于洗滌上市資源，淘汰掩蓋損失、粉飾利潤的劣質(zhì)公司，將更有利創(chuàng)業(yè)板市場向優(yōu)質(zhì)上市公司孵化池的方向發(fā)展，并將進(jìn)一步推動主板退市制度的改革，主板甚至有可能出現(xiàn)上百家企業(yè)批量暫停上市的情況。多數(shù)基金經(jīng)理則傾向認(rèn)為，完善退市制度有利于創(chuàng)業(yè)板股票的估值回歸和長期發(fā)展，盡管創(chuàng)業(yè)板短期受政策壓力影響下跌在所難免，但未來的投資機(jī)會會隨著調(diào)整的深入有所顯現(xiàn)。

“短期創(chuàng)業(yè)板股票的下跌在所難免，但從長期的角度看，創(chuàng)業(yè)板的投資環(huán)境會越來越好?！蹦郴鸾?jīng)理說。他進(jìn)一步指出，退市新規(guī)下月施行后，創(chuàng)業(yè)板面臨退市風(fēng)險的股票大概有14家。目前，基金對創(chuàng)業(yè)板的配置比例也很小，影響不大。另外，退市新規(guī)還有一個重要意義是打擊炒作創(chuàng)業(yè)板的游資，抑制創(chuàng)業(yè)板股價虛高，但同時也給中小投資者造成了創(chuàng)傷?！爸行⊥顿Y者現(xiàn)階段要密切關(guān)注持有的創(chuàng)業(yè)板股票是否存在退市風(fēng)險，有的話應(yīng)該及時了結(jié)。而對于基本面良好的創(chuàng)業(yè)板股票，不必急于殺跌?！痹摶鸾?jīng)理如是建議。(中國證券報)