西部資源 市盈率24倍

西部資源是滬市業(yè)績連續(xù)增長主營有色金屬采選的公司。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心與同花順I(yè)FIND統(tǒng)計(jì)，西部資源2010年中期歸屬母公司股東的凈利潤(扣除非經(jīng)常損益)同比增長656.64%，2011年中期歸屬母公司股東凈率利繼續(xù)增長6.25%；今年中期公司預(yù)計(jì)凈利潤較去年同期將有所增加。

上周西部資源收?qǐng)?bào)9.19元，周跌幅為9.46%，目前動(dòng)態(tài)市盈率為24.33倍，市凈率為4.27倍。近期，有8家機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行評(píng)級(jí)，其中，買入評(píng)級(jí)的有2家。

從業(yè)績預(yù)告來看，2012年一季報(bào)披露，預(yù)計(jì)公司年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤與上年同期相比將有所增加，主要系合并了南京銀茂財(cái)務(wù)報(bào)表。報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入較去年同期增加了5465.64萬元，增加幅度為151.57%。

西部資源主要經(jīng)營銅礦石、銅精礦采選、銷售；金屬材料、金屬制品、機(jī)械電子、礦山采掘配件制造銷售等業(yè)務(wù)。2012年4月，公司出資3000萬元，在貴州省投資設(shè)立全資子公司貴州西部資源能源有限公司，相關(guān)信息以當(dāng)?shù)毓ど绦姓芾聿块T核準(zhǔn)登記為準(zhǔn)。該子公司設(shè)立后，將以其為主體收購當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)資源，進(jìn)行礦產(chǎn)勘探、開采等活動(dòng)，進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加公司新的利潤增長點(diǎn)。

2011年公司取得營業(yè)外收入1.62億元，同比增加25738.63%，主要系本期確認(rèn)收購銀茂礦業(yè)80%股權(quán)投資成本小于被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額1.59億元，確認(rèn)為當(dāng)期損益；預(yù)計(jì)公司2012年實(shí)現(xiàn)收入6.79億元，營業(yè)成本2.16億元，三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)1.05億元，利潤總額3.4億元。2012年實(shí)公司將立足現(xiàn)有礦山，加大深部及周邊的探礦、找礦力度，并在國內(nèi)外尋找更多的礦產(chǎn)資源。

最新季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)每股收益為0.0273元，每股凈資產(chǎn)為2.1542元，每股公積金0.5743元，每股未分配利潤為0.4642元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.1047元，主營收入同比增長151.57%，凈利潤同比增長20.52%，凈資產(chǎn)收益率為1.27%。

從股東持股情況來看，2012年一季報(bào)披露，前十大流通股東中有3家基金1家券商合計(jì)持倉489萬股(上期有2家基金1家券商合計(jì)持倉553萬股)，其中，新增易方達(dá)、平安大華基金分別持106萬股和100萬股，申萬菱信基金持203萬股(上期持361萬股)，諾安基金本期退出；股東人數(shù)較上期增加9%，籌碼集中度一般。

宏源證券給予公司股票“增持”評(píng)級(jí)。表示由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，下游需求不旺，調(diào)低了主要工業(yè)金屬價(jià)格假設(shè)，預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為0.40元、0145元和0.53元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為27倍、25倍和21倍，我們看好公司未來的外延式擴(kuò)張帶來的長期增長前景，給予公增持”評(píng)級(jí)。