美國退市Q&A

問：美聯(lián)儲為應對金融海嘯而推出的非常規(guī)措施包括甚么？

答：主要包括購買國債及按揭抵押證券（MBS）等資產(chǎn)及長時間維持超低息的承諾。

問：若美聯(lián)儲要退市時，最先會有何行動？

答：美聯(lián)儲應會先逐漸放慢甚至暫停購買資產(chǎn)規(guī)模，然后會調(diào)整維持超低息承諾的時間，接著才是加息和沽出所持有資產(chǎn)。

問：美聯(lián)儲會先縮減哪類資產(chǎn)的購買規(guī)模？

答：應是先縮減購買國債規(guī)模，因為市場廣泛認為用于購買MBS資產(chǎn)的每一美元刺激效果更為巨大。按美聯(lián)儲3月會議紀錄顯示「一些市場參與者認為，與購買長期國債相比，購買MBS資產(chǎn)對經(jīng)濟提供了更大的支持，因為購買MBS資產(chǎn)能直接刺激房地產(chǎn)市場」，這一觀點可能更接近于聯(lián)儲局委員的觀點。

問：美聯(lián)儲退市對金融市場有何影響？

答：美聯(lián)儲近年不斷放水，壓低美債孳息，令環(huán)球市場平錢充斥，有助刺激企業(yè)投資及增聘人手，改善失業(yè)情況。若儲局掉頭收水，例如停止買債，美債孳息及借貸成本勢必回升，對企業(yè)投資及招聘可能帶來冷卻作用，拖慢經(jīng)濟復蘇。若儲局收水步伐太快，可能令信貸市場轉(zhuǎn)趨緊張，影響環(huán)球金融穩(wěn)定。

問：美聯(lián)儲退市對民生有何影響？

答：美聯(lián)儲收水，令市場充斥平錢的情況逆轉(zhuǎn)，在借貸成本上升下，物業(yè)、商品以至股票等資產(chǎn)價格將有下調(diào)的壓力，美國債息上升亦推高當?shù)氐陌唇依?，加重業(yè)主供樓負擔，窒礙當?shù)貥鞘袕吞K。