節(jié)能風(fēng)電網(wǎng)上申購?fù)七t至9月18日

節(jié)能風(fēng)電（601016）8月27日公告，本次發(fā)行的初步詢價(jià)工作已經(jīng)完成，擬定的發(fā)行價(jià)格為2.17元/股，對(duì)應(yīng)的2013年攤薄后市盈率為22.06倍。

公司將原定于8月27日和8月28日進(jìn)行的網(wǎng)下申購?fù)七t至9月17日和9月18日；將原定于8月28日進(jìn)行的網(wǎng)上申購?fù)七t至9月18日。

參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者須按本次發(fā)行價(jià)格，即2.17元/股，進(jìn)行申購。網(wǎng)上申購的時(shí)間為2014年9月18日（T日）9:30-11:30、13:00-15:00。網(wǎng)上申購簡稱為“節(jié)能申購”，申購代碼為“780016”。本次網(wǎng)上發(fā)行，參加申購的每一申購單位為1,000 股，單一證券賬戶的委托申購數(shù)量不得少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍，但不得超過其持有上海市場非限售A股股票市值對(duì)應(yīng)的網(wǎng)上可申購額度，同時(shí)不得超過網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一，即5.30萬股。

節(jié)能風(fēng)電（601016）：中國節(jié)能風(fēng)電行業(yè)先驅(qū)者與革新者

來　　源：　 安信證券 撰寫時(shí)間：　 2014-08-24

國內(nèi)節(jié)能風(fēng)電先驅(qū)：專業(yè)從事風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目開發(fā)、投資管理、建設(shè)施工、運(yùn)營維護(hù)，控股股東中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)是最早介入風(fēng)電領(lǐng)域的央企之一。公司先后中標(biāo)并示范建設(shè)國家第一個(gè)百萬千瓦風(fēng)和千萬千瓦風(fēng)電基地啟動(dòng)項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和良好的品牌形象。2013 年，公司累計(jì)裝機(jī)容量 1392MW，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 10.83 億元，歸屬母公司股東凈利潤1.95億元，公司資產(chǎn)總額 121.55億元。

核心競爭優(yōu)勢：（1）風(fēng)電行業(yè)先行，知名品牌優(yōu)勢。2013年累計(jì)裝機(jī)容量以1.61%的市場份額排名 13位，知名品牌構(gòu)筑競爭優(yōu)勢。（2）區(qū)域優(yōu)勢明顯，拓展全國市場。截至 2013 年，公司在河北省、甘肅省及新疆維吾爾自治區(qū)并網(wǎng)裝機(jī)容量市場份額分別達(dá)到 7.0%、7.1%及3.9%，排名分別為第 4、6 及 8位，并積極拓展內(nèi)蒙古、廣東、廣西、海南等市場。（3）項(xiàng)目豐富經(jīng)驗(yàn)，可持續(xù)發(fā)展能力。截至 2014年6 月30日，公司在建項(xiàng)目裝機(jī)容量合計(jì)為617MW，可預(yù)見的籌建項(xiàng)目裝機(jī)容量合計(jì)達(dá)826MW，持續(xù)發(fā)展能力極強(qiáng)。

暢享行業(yè)成長果實(shí)：近年來國家出臺(tái)一系列政策法規(guī)，從規(guī)劃發(fā)展目標(biāo)、標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)、減免稅費(fèi)、補(bǔ)貼可再生能源電價(jià)等方面積極引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展?！犊稍偕茉?ldquo;十二五”規(guī)劃》到2015年，風(fēng)電裝機(jī)容量將達(dá)到1億kW， 2011-2013年全國累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量47836 、 62665、77157MW，同比增長52.8%、31%、23.1%，風(fēng)電裝機(jī)量在總裝機(jī)量比例從 2010 年底的 3.2%上升到 2013 年底的 6.1%。從我國風(fēng)能資源豐富、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型、用電需求穩(wěn)定增長等因素出發(fā)，未來風(fēng)力發(fā)電行業(yè)潛力巨大。

投資建議：考慮到行業(yè)增長、公司裝機(jī)容量增加及股本攤薄后，預(yù)計(jì)2014 -2016年每股收益 0.13元、0.17元和 0.23元。對(duì)比可比公司估值水平，我們認(rèn)為公司 2014 年合理估值在 25-30 倍，定價(jià)區(qū)間為 3.3元-3.9元，建議詢價(jià)區(qū)間為 2.0元-2.4元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：“棄風(fēng)限電”風(fēng)險(xiǎn)、上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭的風(fēng)險(xiǎn)等

福斯特發(fā)行價(jià)為27.18元/股

福斯特（603806）8月27日公告，本次發(fā)行的初步詢價(jià)工作已于8月25日完成，本次發(fā)行價(jià)格為27.18元/股。本次公開發(fā)行總量為6000萬股，全部為新股。

參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者須按本次確定的發(fā)行價(jià)格27.18元/股進(jìn)行申購，網(wǎng)上申購時(shí)間為8月28日（T日）9:30-11:30，13:00-15:00。網(wǎng)上申購簡稱為“福斯申購”，申購代碼為“732806”。

每一個(gè)申購單位為1000股，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍，但最高不得超過其按市值計(jì)算的可申購上限和當(dāng)次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一，不得超過18000股。

公司及其前身的主營業(yè)務(wù)為EVA太陽能電池膠膜、太陽能電池背板、共聚酰胺絲網(wǎng)狀熱熔膠膜產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。按中國證監(jiān)會(huì)行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，公司隸屬于塑料制造業(yè)，細(xì)分行業(yè)隸屬于塑料薄膜制造業(yè)。按照公司主要產(chǎn)品的用途劃分，公司應(yīng)隸屬于太陽能行業(yè)，細(xì)分行業(yè)隸屬于EVA膠膜行業(yè)。

福斯特（603806）：太陽能EVA膠膜集大成者

來　　源：　 招商證券 撰寫時(shí)間：　 2014-08-24

EVA膠膜領(lǐng)航者。公司主營產(chǎn)品為EVA膠膜、太陽能電池背板和熱熔膠膜。EVA 膠膜和太陽能電池背板為太陽能電池組件關(guān)鍵材料。目前，公司擁有年產(chǎn) 1.9億平米 EVA 膠膜產(chǎn)能，居全球前三位，市場占有率達(dá)35%?？蛻艉w國內(nèi)外主流太陽能電池廠商，客戶資源豐富。太陽能電池背板屬于公司近幾年新開發(fā)的業(yè)務(wù)，發(fā)展之勢迅猛。

太陽能電池前景廣闊，EVA 需求強(qiáng)勁。在嚴(yán)峻的能源替代形勢和人類生態(tài)環(huán)境壓力下，在各國逐步完善的法規(guī)政策的強(qiáng)力推動(dòng)下，全球光伏行業(yè)呈快速發(fā)展態(tài)勢。2003-2013 年 10 年間，全球光伏組件裝機(jī)容量由 0.57GW 增至 38GW，預(yù)計(jì) 2014 年全球光伏市場將繼續(xù)保持增長，裝機(jī)將比 2013 年增長 13%左右。作為光伏組件的上游材料，全球 EVA 膠膜需求亦將由 2013 年 6 億平米增至2014年的近7 億平米。預(yù)計(jì)隨著全球光伏組件的需求增長，未來 EVA膠膜將呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展之勢。

募資聚焦主業(yè)，鞏固優(yōu)勢地位。公司發(fā)行前股本為3.42億股，計(jì)劃發(fā)行不超過 6000萬股，募資不超過15.7億元，主要投向年產(chǎn) 1.8億平米 EVA 膠膜生產(chǎn)項(xiàng)目、續(xù)建光伏材料研發(fā)中心和補(bǔ)充流動(dòng)資金。預(yù)計(jì) 2016 年 EVA 膠膜項(xiàng)目半數(shù)達(dá)產(chǎn)，2017年全部達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)EVA 膠膜總產(chǎn)能將達(dá)到3.7 億平方米。根據(jù)公司測算，項(xiàng)目滿產(chǎn)之后將年均增加銷售收入 14.88 億元，年均增加利潤總額 3.97 億元。募投項(xiàng)目的實(shí)施，將進(jìn)一步鞏固公司的龍頭地位，提高公司的綜合競爭能力。

盈利預(yù)測與估值結(jié)果：根據(jù)預(yù)估股本 4.02億股，我們預(yù)測公司2014-2016年 EPS 分別為 1.14 元、1.32 元、1.46 元，同比分別增長-23%、15%、11%。根據(jù)相對(duì)估值法，我們得出公司每股合理價(jià)值區(qū)間為28.50-34.20 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：太陽能組件行業(yè)低迷風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目進(jìn)度延遲風(fēng)險(xiǎn)。