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北京時(shí)間周五(9月18日)美聯(lián)儲(chǔ)在為期兩天的政策會(huì)議結(jié)束后，宣布維持關(guān)鍵利率在0-0.25%不變。

美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將2004-2006年以來(lái)首次利率緊縮周期推遲，稱全球經(jīng)濟(jì)/金融形勢(shì)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成“某種程度”的制約，且有可能令通貨膨脹承受下行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在稱基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)走低。

美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)稱聯(lián)邦基金利率可能“在一段時(shí)間內(nèi)”繼續(xù)低于長(zhǎng)期正常水平，即便就業(yè)和通脹接近于符合美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平。重申國(guó)際形勢(shì)是決定利率將多長(zhǎng)時(shí)間維持低位的因素之一，美聯(lián)儲(chǔ)在關(guān)注海外形勢(shì)發(fā)展。

繼續(xù)稱在勞動(dòng)力市場(chǎng)“取得某種程度的進(jìn)一步改善”后、官員們對(duì)中期通脹率將重返2%有“合理信心”之時(shí)加息將是合適之舉。

此次結(jié)果以9-1比例決議維持利率不變。13名官員希望今年首次加息，此前為15名；3名希望2016年加息，此前2名；1名希望2017年加息，此前0名。 

在金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)且全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂揮之不去之際，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員則傾向于暫緩加息。

美聯(lián)儲(chǔ)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2015年、2016年以及長(zhǎng)期的聯(lián)邦基金利率的預(yù)期中值分別降至0.4%、1.4%和3.5%。相對(duì)而言，6月份經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要中分別為0.6%、1.6%和3.8%。

今明兩年實(shí)際GDP預(yù)期分別為2.1%、2.3%，先前預(yù)期分別為1.9%、2.5%。

2015年、2016年和長(zhǎng)期失業(yè)率預(yù)期分別降至5.0%、4.8%和4.9%，先前預(yù)期為5.3%、5.1%和5%。

基于個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，到2018年底的通脹預(yù)期繼續(xù)低于2%。

美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)目標(biāo)利率

由于市場(chǎng)已經(jīng)在焦慮和期盼中度過(guò)了好幾個(gè)月，因此許多人希望耶倫能夠在9月份的會(huì)議上盡早加息了事。美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)上次上調(diào)目標(biāo)利率是2006年6月29日，當(dāng)時(shí)美國(guó)的通脹率為4%，股市已經(jīng)連續(xù)18個(gè)月平緩上漲。當(dāng)時(shí)美國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)通脹率是2%的目標(biāo)的兩倍，現(xiàn)在為0.2%。當(dāng)時(shí)的失業(yè)率比現(xiàn)在更低。這是美聯(lián)儲(chǔ)獲得加息授權(quán)的兩項(xiàng)關(guān)鍵目標(biāo)指標(biāo)，從它們來(lái)看，現(xiàn)在比當(dāng)時(shí)更難找到理由加息。

摩根大通、法國(guó)興業(yè)銀行以及美銀美林都預(yù)期本周美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)升息。高盛、摩根士丹利、Jefferies等投行則認(rèn)為不太可能升息--這一看法在最近幾天似乎得到更多投資人的認(rèn)同。

周三的金融市場(chǎng)顯示，市場(chǎng)仍押注10月或12月升息，而非本周。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年將開(kāi)始收緊貨幣政策，但第二次加息要等到明年春天。

逐步加息

美聯(lián)儲(chǔ)官員之前表示，料將在未來(lái)幾個(gè)月和幾年里緩慢加息。耶倫7月份也對(duì)國(guó)會(huì)議員表示，希望以謹(jǐn)慎和循序漸進(jìn)的方式加息。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾上個(gè)月說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能需要謹(jǐn)慎采取行動(dòng)，逐步退出寬松措施。

投行解讀

高盛：美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)顯示轉(zhuǎn)向今年加息一次

Jan Hatzius等高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家撰寫報(bào)告稱，F(xiàn)OMC政策聲明暗示對(duì)金融市場(chǎng)和國(guó)際形勢(shì)的擔(dān)憂加劇。其它的聲明內(nèi)容變動(dòng)“相對(duì)較小”，F(xiàn)OMC注意到，自上次會(huì)議以來(lái)，基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)走低

德意志銀行：FOMC點(diǎn)陣圖符合“鷹派基調(diào)但維持利率不變”的普遍預(yù)期

德意志銀行策略師Alan Ruskin在報(bào)告中表示，F(xiàn)OMC點(diǎn)陣圖預(yù)。期與今年加息“大門敞開(kāi)”的觀點(diǎn)相符，10月份“幾乎可以肯定”有加息可能性。