梅波：感謝夏主編的致辭，接下來進入論壇環(huán)節(jié)，首先請出的是專業(yè)機構(gòu)代表，他是西南財經(jīng)大學信托與理財研究所所長翟立宏博士。

翟立宏：各位尊敬的來賓，大家下午好！受咱們理財周報主辦方的委托，借助這個機會就中國的理財市場，理財市場上的基金行業(yè)，它的發(fā)展談一點看法。就這方面的東西，特別具體的東西，我想在座的我們業(yè)內(nèi)的這些高手，恐怕是更有發(fā)言權(quán)。我只能就我所研究的領(lǐng)域，從學術(shù)層面上，或者是從更寬泛制度平臺這個層面上，談一點我的理解。我大概列了一個介紹的題目，叫做弘揚信托理念，促進基金理財市場更快更好的發(fā)展。

為什么會選這么一個題目呢？我是在咱們主辦方的邀請函上，看到這么一句話，就是說基金公司如何培養(yǎng)和客戶之間一個長期共贏的信托關(guān)系，我非常信息的看到，咱們主辦方明確的把這個信托關(guān)系，長期共贏的信托關(guān)系，作為一個基金行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的目標和線索。這個按照我個人的理解，按照我們研究所的基本觀點，這個是非常值得褒獎的，非常值得肯定的。西南財經(jīng)大學信托與理財研究所，在06年6月份成立伊始的時候，我們就有一個宗旨，我們認為中國新興理財市場，它的制度基礎必須只能以信托制度作為它最廣泛、最雄厚的制度平臺。從那之后，中國的理財市場，走過了三年多的時間，我們越來越發(fā)現(xiàn)，信托制度在理財市場，包括基金行業(yè)在內(nèi)的理財市場上，越來越顯現(xiàn)出它的功能優(yōu)勢。那么幾天因為我們是面對這個主題是基金行業(yè)的發(fā)展問題，所以我就簡單的把基金行業(yè)和信托之間制度層面上的關(guān)系，做一個梳理，希望能夠跟在座的各位分享我的這些想法。

首先大家看證券投資基金法的第二條里面，它講到在中華人民共和國境內(nèi)通過公開發(fā)售基金份額募集證券投資基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資活動，適用本法，這個是典型的信托架構(gòu)，在三種架構(gòu)關(guān)系，就是債券關(guān)系，股權(quán)信用關(guān)系，通道關(guān)系，這個是一個典型的信托架構(gòu)。同時，繼續(xù)說了，本法未規(guī)定的是適用于《中華人民共和國信托法》和《證券法》，這里面也提到了信托法，這說明了信托法本身的制定原理，大家也知道，信托法是01年出臺的，我們《證券基金法》03年出來的，現(xiàn)在的一個問題是信托基金法里面，它講到本法未規(guī)定的適用于信托法，就是證券投資基金法里頭，本法未規(guī)定的信托法，這塊適用到底是什么呢？我們在此只從原則層面上來看，信托法和證券基金法受托人的原則要求，它是有一定的差異，大家看證券投資基金法第九條，它講到基金管理人、基金托管人管理、運用基金資產(chǎn)，應當鬲津職守，履行誠實信用，謹慎勤勉的義務?；饛臉I(yè)人員應當依法取得基金從業(yè)資格，遵守法律、行政法規(guī)可進職業(yè)道德和行為規(guī)范。信托法第二十五條是這樣規(guī)定的，說受托人應當遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務。受托人管理信托財產(chǎn)，必須恪盡職守及履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。那么這里頭現(xiàn)在就出現(xiàn)這么一個問題，恪盡職守、誠實信用、謹慎、勤勉和誠實、信用、謹慎有效，有沒有區(qū)別？從法理邏輯上來說，這兩個法，如果一個是規(guī)范具體操作層面上，一個是更為寬泛的基礎層面上，證券投資基金法未規(guī)定的就是適用信托法，它到底之間的聯(lián)系在哪里，我們可以梳理一下。

首先在信托法的受托人責任里頭明確強調(diào)了受最大利益的，按照信托法適宜里頭，最大利益是為受托人最大利益處理信托事務，它的愿意就是最大勤勉。在日本它被譯為“以善良管理人的注意處理信托事務，是對受托人的一種原則要求”。這個所謂最大利益是受托人盡心盡力，力所能及的管理信托財產(chǎn)，所能帶來的收益，根據(jù)受托人的素質(zhì)和專業(yè)水平的不同，最大利益也可能不同，一般以受托人所處的社會階層和職業(yè)普遍應當達到的利益水平為基準。至于受托人是否達到了這這項標準，即是不是為受益人的最大利益處理信托事務，如果信托當事人之間存在爭議時，可以訴諸法院解決。我們在這塊，跟誠實有效和有效勤勉之間是有區(qū)別的，有效是最大的勤勉。

再來看一下，在信托法里面繼續(xù)解釋它是指受托人管理信托財產(chǎn)要有成效，如果有多種具體途徑或方法可以實現(xiàn)信托目的，受托人應當選擇最快捷、最有效的途徑或方法，為受益人的最大利益服務?，F(xiàn)在的問題是我們做這么一套梳理有什么意義？實際上做這套梳理的意圖并不是想在法律條文里頭去咬文嚼字，在去翻出來一些理念，來說明這個東西。我做這種梳理，實際上是想形成一種啟示性的結(jié)論，這個啟示性的結(jié)論是在現(xiàn)在全面競爭的理財市場環(huán)境里頭，在基金這個行業(yè)，如何來塑造自己的行業(yè)定位，整個如果說我們理財市場里頭，所有的理財行業(yè)，理財機構(gòu)，都是受托人，那么各自的受托人的形象如何來定位，這塊來說，理財市場現(xiàn)在已經(jīng)進入了全面競爭時代，什么叫做全面競爭時代呢？那就是說在這個市場上，實際上銀行、證券、保險、信托、基金、私募全都是在統(tǒng)一的信托制度平臺上在競爭，然后各自的技術(shù)來比高低。那么投資者將越來越清晰的意識到，選擇投資理財產(chǎn)品，實際上是在選擇受托人。我們說這個市場上本身的基于信任托付的觀念文化逐漸在形成，投資者發(fā)現(xiàn)利用一個通道，信托制度的通道，選擇一個行業(yè)，選擇一個機構(gòu)，比自己親自去搭理，性價比要高，成本收益要更合算。同時，投資者會越來越清晰的意識到，我選擇通道的產(chǎn)品實際上是在選擇通道這個平臺管理人、受托人，它會越來越多的去關(guān)注受托人的內(nèi)部治理，受托人的管理風格，受托人的管理績效。

那么不同的理財行業(yè)在塑造受托人形象方面，根據(jù)市場不同的訴求有不同的定位。理財市場進入全面競爭時代，我們可以看到，傳統(tǒng)金融行業(yè)在披上理財外衣的時候，他們都有不同的定位，比如說銀行的理財逐漸走穩(wěn)健的路子，不管是保本的理財產(chǎn)品，還是不保管的理財產(chǎn)品，實際上本質(zhì)上都是穩(wěn)健的。盡管是不保本的，盡管它的結(jié)構(gòu)設計，產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設計是不保本的，是不保本收益的，但是你看它最后執(zhí)行的結(jié)果，基本上沒有什么差異，就是走穩(wěn)健的路子。像私募，現(xiàn)在就在借助于信托制度，在走陽光化的路子。那么我們這個基金行業(yè)，它應該走什么樣的路子？應該塑造什么樣的受托人形象？我這塊有一個大致的結(jié)論，就是基金行業(yè)的合適定位將在于強調(diào)受托資產(chǎn)的有效管理。就是在我們證券投資基金法里頭，強調(diào)旨在勤勉這個層面上關(guān)注，市場對基金行業(yè)的訴求，實際上是在有效的層面上。那么這個有效怎么去理解呢？在我們這個行業(yè)整體層面的有效，就是基金行業(yè)和銀行、信托和保險理財和私募，它去相比，它的相對有效，和我們基金行業(yè)內(nèi)部，不同的基金公司，不同的基金種類，它們之間的有效，如何去塑造。我覺得在未來的更長、更遠的空間里頭，恐怕基金行業(yè)在整個理財市場上的定位，應該重新的在這個層面上梳理。這是一點很淺薄的看法，希望對大家的思想能夠有所幫助和啟示，謝謝大家！

梅波：感謝翟博士的演講，翟博士的演講中我們知道，所謂最受尊敬的基金就是塑造好的信托人的形象。接下來我們請出第二位演講嘉賓，是來自鵬華基金管理有限公司的總裁鄧召明先生，掌聲有請。

鄧召明：尊敬的各位主辦方領(lǐng)導，尊敬的各位媒體同仁，尊敬的基金行業(yè)的各位同仁，大家下午好！非常感謝理財周報在秋高氣爽的北京，在我們即將迎來建國60周年這個華誕慶祝的日子里，能夠給我們搭建這么一個平臺，來讓大家共同探討有關(guān)基金行業(yè)的一些問題。

今天說是領(lǐng)袖峰會，這個領(lǐng)袖我確實是不敢當，但是我作為一個基金從業(yè)人員，我想談一些自身的體會。首先我感覺主辦方選擇創(chuàng)造性成長這個話題非常好。應該說11年前，中國的基金業(yè)規(guī)范了基金業(yè)，經(jīng)過我們11年的發(fā)展，我們可以看到，取得了非常巨大的成績。從最早的98年100億左右的規(guī)模，到今年到現(xiàn)在大概在兩百二三萬億左右的規(guī)模，基金持有人也達到了1.3億股，應該說覆蓋面和發(fā)展的速度非?？?，是經(jīng)歷了一個快速成長這么一個時期。但是從整體的未來的發(fā)展來看，我們感覺還有巨大的空間。所以應該還屬于一個成長的初級階段。未來我想成長的潛力是非常大的。所以這個主題，給我們基金業(yè)提供了很好的思考主題。

談到成長我感觸非常深刻，我們剛剛結(jié)束的，鵬華成長基金，我們核心詞是成長就是硬道理，這恰好是對于我們整個行業(yè)的判斷，我個人認為基金業(yè)創(chuàng)造性的成長有兩個方向，一個是有質(zhì)量的成長，另一個是有含金量的成長。首先我覺得基金業(yè)的成長，不能只看規(guī)模的增長、客戶的增長，可以從戰(zhàn)略、管理、團隊、文化四個驅(qū)動力全面的生動的成長。09年也是基金行業(yè)步入第二個十年的開始，我們可以看到這種變化，應該說已經(jīng)產(chǎn)生了，從這個月，我們已經(jīng)看到，像一對多這種業(yè)務的推出，非公募業(yè)務對基金行業(yè)未來格局的影響，越來越明顯。國際業(yè)務在基金業(yè)務的版圖中，位置也日趨重要。所以可以看到未來有核心競爭力的基金公司，一定是成功的進行境外資產(chǎn)管理全面布局的全能型的管理公司。我們可以看到未來中國基金業(yè)創(chuàng)造性成長，來自于四大驅(qū)動力。全能型的業(yè)務戰(zhàn)略，有執(zhí)行力的人員，專業(yè)合作的團隊，積極進取的文化。創(chuàng)造性成長的驅(qū)動力之一是清晰的全能型的業(yè)務，剛才演講嘉賓也講到了整個理財市場的基本情況，我們看到到目前為止居民的儲蓄存款有20萬億左右，這種客戶的群體，對理財?shù)男枨笕找娴亩鄻踊?，所以這種多樣化，也給我們基金管理公司，提供了思考業(yè)務，拓展業(yè)務的一個方向。比如我們最早的公募基金，我們更多的是針對普通的客戶，像我們一對一業(yè)務的推出，是滿足了大型的機構(gòu)，以及高端、頂端個人客戶資產(chǎn)管理的需求。像一對一業(yè)務的推出，可能對于中高端業(yè)務，中高端客戶個性化的需求，要有別于我們公募基金，所以更加促使我們推出有針對性的產(chǎn)品。從居民資產(chǎn)配置角度來看，未來的居民可能在配置自身資產(chǎn)方面，除了配置境內(nèi)的資產(chǎn)以外，可能更多的或者是會拿出一部分資產(chǎn)來配置到海外的市場，所以國際業(yè)務的拓展，也為我們基金管理公司，提供了很好的機遇。所以近期我們也看到，我們也看到非公募業(yè)務和國際業(yè)務也成為大家基金管理公司轉(zhuǎn)型中最看重的兩部分業(yè)務，全能型的布局，不僅可以促進基金管理公司滿足客戶的需求，也提升了基金管理公司綜合管理能力，逐步形成跨境的管理資產(chǎn)視野，為未來的業(yè)務，子公司化運營打下很好的基礎。

第二點就是完成全能型業(yè)務的布局，成為諸多基金管理公司的一個戰(zhàn)略的目標。我們也可以看到，目前國內(nèi)的基金的市場競爭非常的激烈，但是它的發(fā)展空間和市場，遠未達到飽和的狀態(tài)，所以目前基金產(chǎn)品的差異化不是很大，仍然有較大的拓展空間，從公募到非公募業(yè)務，從境內(nèi)到境外業(yè)務，發(fā)展全能型的業(yè)務，已經(jīng)成為基金同仁共同努力的一個方向。作為最早成立的基金管理公司之一，十年來，鵬華基金也體驗了中國基金業(yè)發(fā)展的每一個時刻，見證了中國資本市場從小到大，從單一走向多元，從封閉到開放，從境內(nèi)到境外，像開放式基金，社?；鸬墓芾恚瑢衾碡敹际菫榱藵M足不同客戶的需求，在優(yōu)勢業(yè)務和新業(yè)務開拓中，我們一直在努力，為能夠打造一個全能型的資產(chǎn)管理公司，做一些基礎性的工作，作為我們第一批社保基金的管理人，我們也積累了專戶管理的一些經(jīng)驗，為我們公司的一些專戶，未來的專戶管理，提供一個很好的基礎。鵬華基金今年我們在專戶領(lǐng)域內(nèi)，我們目前一對多業(yè)務，已經(jīng)有四支產(chǎn)品獲批，兩只結(jié)束了募集。同時我們在一對一業(yè)務方面，我們也在積極的開拓，把我們社保這種經(jīng)驗，能夠很好的應用在一對一的業(yè)務，到目前為止我們的委托資產(chǎn)，一對一達到20億左右的規(guī)模，跟大家分享的是在全能型業(yè)務布局中，我們非常重視子品牌的建設，比如在籌備一對多業(yè)務的初期，我們就確認了精準的品牌戰(zhàn)略。也是全體員工集思廣益，選定了鵬程理財這樣一個一對多理財，這個鵬代表大棚展翅，專為客戶實現(xiàn)穩(wěn)健的成長目標。在國際布局業(yè)務中，我們也進行了人才、系統(tǒng)、法律包括我們風控等各個方面的建設，為國際業(yè)務的即將重新開展，做好充分的準備。

第二點就是，我個人認為，創(chuàng)新成長的驅(qū)動力就是要有執(zhí)行力的管理。首先我覺得要有一個系統(tǒng)管理的制度保障，基金行業(yè)經(jīng)過11年的發(fā)展，應該說在制度方面建設取得非常大的進步。我們針對公司的全面業(yè)務，對我們的交易，風險控制和市場營銷運營體系，進行了全面的梳理和完善，聘請境外的知名機構(gòu)，對每一個業(yè)務模塊的每一個業(yè)務流程進行了全面的梳理和完善。力爭為未來的發(fā)展奠定一個很好的基礎。第二，我覺得很重要的一點是要實現(xiàn)可持續(xù)的成長，首先是要樹立一個合規(guī)的意識，所以我們也在推行全員合規(guī)的意識，我們認為合規(guī)運作是公司發(fā)展的一個核心機制，只有樹立全員合規(guī)的意識，并且輔以制度流程的保障，能夠促進公司未來可持續(xù)的發(fā)展。第三點體會就是在管理過程中間，要體現(xiàn)強大的執(zhí)行力，很多公司，包括我們自己，我們感覺制度可能寫的非常好，但是在執(zhí)行過程中，不是非常的有效，所以我們在推行制度流程建設的過程中，對于在如何確保制度的流程，能夠有效的執(zhí)行方面，下了一些功夫，比如說我們把所有的業(yè)務盡可能的系統(tǒng)化，那么系統(tǒng)能夠確保制度流程的規(guī)范，有效的進行運行。比如我們在考核中對于制度的執(zhí)行，我們也做了一項考核的指標，對于在沒有按照制度去在運行一些業(yè)務的環(huán)節(jié)過程中，我們給予進行一些風險登記，這樣的話給大家意識角度從系統(tǒng)保障方面，能夠有效的推動公司制度的執(zhí)行。我們感覺制度確實改變是一種習慣，所以這種改變的習慣初期是非常困難的。但是隨著時間的推移，我相信制度和流程的建設，對于公司效率、管理效率的提升，風險控制能夠得到有效的保障，對于每一個業(yè)務崗位，每一個員工，所從事業(yè)務的清晰化的管理，我覺得是非常有效的，會隨著時間的推移會體現(xiàn)出制度的力量。

第三點我覺得是成長驅(qū)動力第三點就是專業(yè)化的團隊。是成長有利的保障。今天下午我們也在一個討論了，首先大家提到更多的是目前最核心的基金管理是什么？是人才，怎么樣確保高效的強執(zhí)行力，有專業(yè)素質(zhì)，同時能夠?qū)ο鄬Ψ€(wěn)定性的人才隊伍，對行業(yè)的發(fā)展是至關(guān)重要的，所以我覺得從團隊建設方面有四個方面考慮。

一個是團隊精神，團隊精神是團隊之魂，我們樹立一個理想和理念，為了共同的目標，大家在一起，去承擔責任，同時也能夠分享到公司在成長過程中的陣痛或者快樂。

第二個是團隊的素質(zhì)，因為目前基金行業(yè)的分工越來越細，每一個人所從事的業(yè)務要求達到精益求精，才能促使團隊整體專業(yè)性的提升，所以縱觀基金市場發(fā)展比較快的市場，無一不是有強大的專業(yè)團隊，這種良好業(yè)績的保障，也是跟公司整體團隊共同的努力是分不開的，是團隊力量的一種整體體現(xiàn)。因此基金公司要加強專業(yè)化團隊的建設，通過吸引國際國內(nèi)的優(yōu)秀人才，為長期發(fā)展奠定一個好的人才基礎。同時，要加強對于團隊的培訓，提升團隊的水平和專業(yè)素質(zhì)，在合適的崗位上，讓大家能夠充分的去發(fā)揮和展示自身的才華。為適應未來對專業(yè)化團隊的需求，我們要加強團隊的梯隊建設，做好人才的儲備。當然專業(yè)化的團隊建設，跟科學合理的考核機制是分不開的。所以我們應該做到的是從我們公司的角度，我們做到的是首先我們毫不動搖的實施績效評價，先從市場化選擇人才，按照市場規(guī)律來辦事，第二個是毫不動搖堅持市場化的理念，實行優(yōu)勝劣汰，能進能出，能上能下的用人機制，不注重學歷，只注重能力的活力機制，對于優(yōu)秀人才能夠大膽使用，讓想干事兒能干事兒的人才，有充分的發(fā)展空間?；鸸灸軌蚴窍扔匈|(zhì)量的發(fā)展，按照市場辦事，按照市場去組織團隊、管理團隊，所以我們向在考核指標的量化方面，我們都實行市場化管理的標準。

第三點我覺得是團隊的合作非常重要。因為專業(yè)化團隊的分工越細，越要強調(diào)團隊的合作，所以一定要樹立團隊合作和諧的氛圍，讓大家能夠從大局出發(fā)，勇于承擔責任，勇于做事，努力去把你所想到的事情做好，這樣的話，能夠有效提升團隊的合力。

第四點就是團隊的穩(wěn)定性。今天下午我們談到最多的也是這一點，就是我們行業(yè)發(fā)展了十一年，我們能不能進一步從制度的角度來完善，來保障團隊的穩(wěn)定。我們管理這么多的份額，有這么多的持有人對我們的信任，我們的團隊怎么能夠和持有人的利益保持在一起，我們能不能從公司治理的層面去思考一些問題，我們也可以很好的去學習，借鑒像律師事務所和會計師事務所的一些好的做法，可不可以討論在增量的部分實行合伙制，或者把大家有效長期的利益，各個團隊的利益和我們持有人長期的利益，能夠有效的結(jié)合起來。

第四點就是積極的文化，進取的文化就是成長性基金的特征。我認為文化也是企業(yè)的精神和靈魂。成長性的企業(yè)，要構(gòu)建積極進取的文化，一個企業(yè)文化的內(nèi)涵是激發(fā)大家追求卓越，合規(guī)創(chuàng)新，積極向上勇于承擔責任，以一種勤奮的姿態(tài)去自主推動，從而推動公司的成長。我們可以看到近年來各大基金管理公司，都投入了大量的精力和財力，來建設公司的文化，應該說文化建設大家已經(jīng)認識到了，是非常重要的，是不可替代的。所以提升團隊的思想理念，把大家的意志統(tǒng)一到公司的發(fā)展目標迫切需要加強公司的文化建設，團隊成長的核心要素就是為其創(chuàng)造良好的公司文化環(huán)境，以共同的理想，共同的責任，凝聚人心，來釋放巨大的生產(chǎn)力。在積極進取的文化氛圍下，行業(yè)的發(fā)展，公司的進步和團隊的成長是一致的，是正相關(guān)的。基金公司要取得創(chuàng)造性的成長，一定要關(guān)注團隊的成長，團隊的成長，是企業(yè)發(fā)展的一個動力，因為人才的成長會推動業(yè)務的發(fā)展，業(yè)務的成長也會推動事業(yè)的成長。所以我們要關(guān)注這個團隊的成長，基金行業(yè)才會發(fā)展，才會取得比較好的進步。

我們也非常的希望，能夠有一個可持續(xù)的成長的速度，我們堅定的來推動專業(yè)化、國際化與市場化，成長意味著不停下腳步，也意味積極的進取，重新成長已經(jīng)成為鵬華基金的方向，已經(jīng)快十一歲的成長型公司，在不斷樹立品牌的同時，一心一意為客戶回報，謝謝大家！

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