汪恭彬：我總結(jié)一下，總的一點就是未來肯定會有變化。但是每一個老總談的變化有一些原因。夏總特別提到，他把產(chǎn)品放在第一位，現(xiàn)在市場上有幾個意見的討論，基金公司的規(guī)模未來的發(fā)展，比如說產(chǎn)品，在合適的時機(jī)賣合適的產(chǎn)品，確實它的規(guī)模起到很大的作用。第二種剛才田總提到渠道，這也是非常關(guān)鍵的。有時候你有好的產(chǎn)品，你在合適的時機(jī)，但是沒有人幫你賣，這個渠道也很重要。公司無非有兩種利益，我們在聊的時候，股東的利益，還有客戶利益，有些是有矛盾的，股東是要追求商業(yè)利益，要求排名，但是客戶利益的時候是有矛盾的，我就想問，有的公司側(cè)重產(chǎn)品，有的側(cè)重渠道。這三點，你們怎么看？就是這種策略怎么來評論？田總。

田昆：我是做市場的，剛才幾個嘉賓也提到了，這個可以熨平客戶心里的預(yù)期，過高或者是過低的預(yù)期。當(dāng)然從目前各家基金公司來說，最多的是20多個，短期時間內(nèi)業(yè)績都沒有辦法回避，哪家公司解決業(yè)績穩(wěn)定性和業(yè)績相對來說是占優(yōu)，我覺得這個是核心的問題。所以我經(jīng)常做比喻，我們做市場的是一邊去安撫客戶，或者是降低預(yù)期，讓他注意風(fēng)險。在另外一方面，我們基金經(jīng)理也是大的教育部門，用他們的實際行動去把業(yè)績做好，以保值增值為目的。

徐天舒：我覺得偏重渠道還是偏重投資，很多時候公司運作一段時間以后，你的優(yōu)勢在哪里，你就強(qiáng)化這方面的優(yōu)勢。我們沒有什么優(yōu)勢，我們就強(qiáng)化這方面，既然強(qiáng)化這方面的話，所以我們公司整體的運作都非?？蛻羧プ觯踔涟ㄎ覀冇X得市場過熱的時候，像07年的市場過熱，這樣做的話，雖然短期內(nèi)股東利益會受到損害，但是長期里看，有些投資者，毫發(fā)無損的離開以后，他會想起，他覺得市場差不多的時候，還會回來。從長期來看，股東利益和投資者的利益并不矛盾。從公司運作角度來看，至少從我們公司來講，我們也是根據(jù)自己的能力來銷售，我們公司也沒有債券公司那么大的實力，如果真的給我們2000億，我還沒有能力管好。這樣的話，我們希望一步一步把路走穩(wěn)了，如果真的有機(jī)會，我們可以抓住，我們路走穩(wěn)了，長期來講是并不矛盾的。現(xiàn)在國內(nèi)發(fā)展實在太快了，我覺得長期也就是五年左右，這方面你前面付出的東西就會得到回報，如果你堅持走自己的路。

汪恭彬：于總，你們當(dāng)時發(fā)指數(shù)基金發(fā)了9個億。你們是發(fā)的最多的。你們的規(guī)模位置可能偏重一些，你怎么看這個事情？

于東升：實際上肯定不是這個樣子，我們也沒想到拉到50億。我覺得踏踏實實把精力放在具體的工作上，很多東西會水到渠成。我覺得在目前的市場環(huán)境下，對于很多基金管理公司，我覺得應(yīng)該都是提倡去運作，或者很難去做到取舍的其中之一，而形成特別有獨立特色提供的可能性。因為目前中國市場，本身從投資品種相對單一，結(jié)構(gòu)也單一。所以在業(yè)績上，如果你希望在業(yè)績上完全保持一個長期、短期、中期，有時候這種壓力之下，會不好。這種長期的心態(tài)，會讓自己的心走的更好。幾項并重核心在于什么？我覺得整個基金行業(yè)，我自己認(rèn)為，還存在基礎(chǔ)階段，我覺得把基礎(chǔ)做好，把投資者的教育做好，把客戶服務(wù)工作做好，把我們專業(yè)的投資工作做好，這樣很多東西，包括你的平臺，包括你的規(guī)模，包括你的投資業(yè)績，都會順?biāo)浦?，可能會好一點。我是這樣想的。

杜明華：投資業(yè)績渠道以及我們產(chǎn)品是非常重要的因素，我們認(rèn)為風(fēng)險控制和業(yè)績是非常重要的兩個方面。我們認(rèn)為它們是互補(bǔ)作用。第二個是渠道，好的渠道對一家基金公司發(fā)展來說是一個加速器，其次我們認(rèn)為產(chǎn)品和好的服務(wù)是公司長遠(yuǎn)發(fā)展的重要組成部分。

汪恭彬：剛才我記得劉博士在前面演講里面就提到，中國基金業(yè)在金融產(chǎn)品里面是起點最高的。大家還在評論，制度被束閣了。上午帶聊的時候就說，一個私募基金在發(fā)行的時候，一天發(fā)了12個億，公募基金在做一對一，可能是希望通過這種方法，來留住更多的基金經(jīng)理，但是在這一點上，我請問大家，對一對多這種期望嗎？據(jù)我了解，基金公司對一對多希望高一點，一對多包括的規(guī)模大，有些人還要看一下。一對多實際上作為資產(chǎn)管理公司來講，未來很多客戶，請夏總交流一下這個話題。

夏洪彬：一對多從監(jiān)管的角度，現(xiàn)在比較寬松的一面，比起公募基金來說。這個我覺得是基金公司努力發(fā)展的方向。至于觀察到兩個現(xiàn)象，第一個是業(yè)績，我覺得沒有數(shù)據(jù)證明，私募基金的基金經(jīng)理，就比公募基金的基金經(jīng)理做的好，在統(tǒng)計上沒有看到，統(tǒng)計上認(rèn)為這是可以確信的。00年我加入做基金，當(dāng)時在美國也有一個擔(dān)心，公募基金向?qū)_基金、私募基金人才的流失會造成公募基金競爭優(yōu)勢的衰減，這種證明是沒有依據(jù)的，對沖基金紅火了幾年有垮下去了，大家最近也看到很多類似的問題。這是我觀察到的兩個現(xiàn)象，就是業(yè)績沒有一個切實統(tǒng)計上信服的，我誰不比多，這里面還是一個隨機(jī)過程，第二個是人才流失，我們公募基金會蓬勃發(fā)展。

吳志軍：一對多我個人覺得只是對人類投資者提供的人類產(chǎn)品，無論是在投資上，還是在激勵模式上，有很多區(qū)別。所以來講一對多，未來會發(fā)展成為什么樣子，不好說。

李道斌：一對多業(yè)務(wù)我這樣來理解，在一對多發(fā)展之前，我們也有一對一，介于兩者之間，客戶非常大，一百萬到五百萬以下非常多，從目前來看也挺受歡迎。第二個，我認(rèn)為是一個很好的方法。同時也有業(yè)績報酬方面，還有一些產(chǎn)品是報備制，給我們提供一個更好的發(fā)展控制。從這個角度來講，這個業(yè)務(wù)是非常有前途的。而事實上現(xiàn)在的報表也非常良好。但是未來還取決于其他因素，怎么處理好這三者之間的關(guān)系，投資者和投資利益之間的關(guān)系，一定要有一個管理者，如果沒有的話，將來不好處理。第二個就是，因為畢竟投資主體是不一樣的，那么對這一類客戶的需求，基金公司怎么去挖掘它的需求，因為公募基金作為一個產(chǎn)品，針對大眾，那么這一類的產(chǎn)品是針對小眾的，在產(chǎn)品創(chuàng)新上，在產(chǎn)品客戶需求挖掘上就非常關(guān)鍵，能夠注意這兩個方面就會發(fā)展。

田昆：在北京十億以上資產(chǎn)的人士有8800人，在上海有7000個人，就是十意義上的資產(chǎn)。我覺得作為一對多來說整個市場比較大。而且中國投資人頭一回在享受基金的同時有了分層。這個競爭和這個市場還真的是要看一下，甚至于半年一年之后，甚至于兩三年之后的市場大概是怎樣的格局？隨著整體市場的發(fā)展，這個業(yè)務(wù)需求量是很大的。另外，除了客戶服務(wù)，我覺得最重要的就是要有一個比較好的管理團(tuán)隊。比如說08年，企業(yè)年金的管理，而且基本上多數(shù)的基金組合都沒有問題。我覺得這個是短期內(nèi)支撐的核心要素。解決投資和投資者心里預(yù)期的關(guān)系，但是有一個比喻說，基金關(guān)注相對收益，投資者關(guān)注絕對收益，這個還要看。

徐天舒：首先我是覺得，從我們運作上，市場上有兩個誤區(qū)，第一個誤區(qū)不應(yīng)該把專戶的業(yè)績和公募基金的業(yè)績進(jìn)行比較，從我們來講，每次我都跟他說，他們那天講了好多一對一好的事情，首先有一點，萬一大牛市的時候，我們的公募基金是沒有任何優(yōu)勢的，可能開始倉位就十和二十，然后我們覺得安全足夠厚了，我們才會把倉放的很高。如果單邊上揚，是沒有任何優(yōu)勢的。在實際運作當(dāng)中，是這么做。相對來說一對多還是有優(yōu)勢的，但是股市漲的時候，公募基金有優(yōu)勢。因為它有倉位的限制。第二個，可能有的人覺得一對多業(yè)務(wù)開展起來，有利于公司留住人才，我們有嚴(yán)格的防火墻，從我來說，我用人的時候，我盡量不用基金經(jīng)理，我覺得基金經(jīng)理，就是說它做投資組合，比如說股市大跌的時候，核心經(jīng)理都預(yù)計到股市大跌。對公募基金來說，等到股市有趨勢了再進(jìn)去。從我們來說，我們基金經(jīng)理和投資經(jīng)理完全是兩種不同的人。對我們公司來說，我們非?？春靡粚Χ嗟那熬?，看好這個前景，我們不是指望把它的規(guī)模做的非常好，因為我們覺得一對多切合了我們的理念，我們盡可能把它做好。第二點，這樣的話，在市場過熱的時候，我們可以停發(fā)產(chǎn)品。等到市場相對緊的時候，我們再推產(chǎn)品，這樣盡可能保護(hù)投資者的利益。我是這么看的。

于東升：我覺得一對多這項業(yè)務(wù)，從去年批準(zhǔn)以來，今年推出一對多，我覺得市場是差異化服務(wù)高端的客戶。就是差異化去服務(wù)，從最早出發(fā)，心態(tài)就會放的比較平，不會希望在很短的時間里，把規(guī)模做的非常大，而是應(yīng)該想，在現(xiàn)有的市場情況下，怎么樣把中高端的客戶，通過差異化的產(chǎn)品，通過更加鼓勵的一支團(tuán)隊做的更加深入和細(xì)致。第二點一對多業(yè)務(wù)的誕生，對基金公司有一個挑戰(zhàn)，它可能挑戰(zhàn)基金公司幾方面的能力，一方面是客戶服務(wù)能力，因為以前更多的是基于客戶經(jīng)理和投資者的服務(wù)方式，怎么樣對終端、高端客戶提供有效的服務(wù)，這是對公司整理的管理和業(yè)務(wù)流程，這是一個方面。另外一方面大家也提到，風(fēng)險控制方面，怎么樣有效的建立，并且在執(zhí)行過程當(dāng)中嚴(yán)格的執(zhí)行防火墻的制度。在激勵機(jī)制上，現(xiàn)在很多投資者比較關(guān)注，因為基金經(jīng)理會受到很高的收益，專戶的業(yè)績提升，基金經(jīng)理沒有任何的工資收入。第三點，這個產(chǎn)品是和市場的公募基金有很大的差異。因為公募基金和現(xiàn)在專戶產(chǎn)品的靈活配置，會讓我們體現(xiàn)出很大的一個優(yōu)勢，另外一方面，在追求絕對收益和相對收益角度來說，剛才田總也提到，我覺得一定是這樣，專戶產(chǎn)品在絕對收益方面，一定要體現(xiàn)出它的優(yōu)勢，倉位限制，實際上也是雙刃劍，有可能把握市場時機(jī)不好的話，反而成為弱勢，如果這個通過一兩年的時間，我對專戶的判斷，近期會有一個熱的時間，但之后會比較快，會相對平靜的狀態(tài)，然后后面根據(jù)自己修煉內(nèi)容的差異，從而出現(xiàn)一個現(xiàn)象。

杜明華：因為我們是比較新的公司，我們還沒有做專戶這個業(yè)務(wù)。

汪恭彬：我記得剛才夏總那句話非常有意思。公募基金經(jīng)理如果流失的話，就隨他去吧！老百姓的錢練了幾年之后，就離開這個行業(yè)，創(chuàng)造自己的財富。我有一個朋友告訴我，他說我發(fā)現(xiàn)私募的基金經(jīng)理比公募要簡單多了，要輕松。公募基金經(jīng)理，每天早上都要看美國的股指，你要看各種股指和大宗商品的指數(shù)，很辛苦，你要知道。私募的話沒有那么麻煩，看不清就拋了就行了，而且還能賺很多錢。

汪恭彬：最后一個問題，每一個在座的老總，都在想，我們的基金公司為與眾不同嗎？我們公司和其他公司有什么不同點？你們在跟客戶交流的時候，一定會想方設(shè)法灌輸這種理念，你要選擇我，或者是選擇它，你的理由在哪里？我就想問你覺得你品牌的差異性在哪里？你的公司和其他公司的不同點在哪里？

吳志軍：華夏的愿景是成為全球市場上受人尊重的，有影響力的公司，這一點我覺得應(yīng)該說十年來，是華夏一直不斷努力的目標(biāo)，在這個目標(biāo)之下，非常關(guān)注華夏的品牌，而且經(jīng)過這么多年的經(jīng)營，覺得這個品牌已經(jīng)深入到，華夏現(xiàn)在已經(jīng)有一千三百萬多人的力量，我剛才說的誠信，回報投資者，這些東西都構(gòu)成品牌的內(nèi)涵。所以我覺得給他一個明確的意義就是，不如實際的踏踏實實做事情，這樣對我們投資者更有意義，因為品牌是一個積累的過程，不是說你想成為一個什么樣的公司，就能成為一個什么樣的公司，這是需要慢慢積累的。謝謝大家！

李道斌：這個問題提的非常難以回答，經(jīng)常說一句話，遠(yuǎn)見即穩(wěn)健，我們還是希望穩(wěn)健。像我們公司跟德意志香港亞太區(qū)部分的投資業(yè)務(wù)收過來了，國際化是我們自己認(rèn)為，剛才我說的戰(zhàn)略布局這一塊，就是國際市場對我們來講，能夠為客戶，賺到更好的收益，分散投資風(fēng)險。我們會塑造這種穩(wěn)健，我們要建立一個全天候的機(jī)制，能夠處處想到一個遠(yuǎn)見的概念，能夠跟客戶利益接起來，比如說國際業(yè)務(wù)，再比如說投資方面的安排，能夠跟客戶利益結(jié)合起來，我們就能為我們客戶創(chuàng)造更多的收益，這種情況下，能不能把品牌樹立起來呢？這是我們追尋的，因為這個品牌的確是一個過程。謝謝！

田昆：做投資價值發(fā)現(xiàn)者是博時基金的理念。就現(xiàn)在目前行業(yè)來說，是投資的問題。06年到現(xiàn)在，我們在這方面可能是國內(nèi)基金行業(yè)普遍面臨的問題。我們現(xiàn)在有成長組、混合組，現(xiàn)在也有像顧問投資團(tuán)隊，也有相應(yīng)的另類投資組，現(xiàn)在又成立了一個ETF小組，不管什么樣的團(tuán)隊投資需求，我們這個小組都有相應(yīng)的基金經(jīng)理相應(yīng)的產(chǎn)品為大家提供，在投資上的探索，在業(yè)內(nèi)還是得到認(rèn)可的。我覺得這不夠，我今天在琢磨理財周報這四個字，我們這四個字是特別形象的詮釋，理財，你不理財，財不理你，第二個周報，每周要說一次。每周正好。最后落到的字是報字，基金公司一定要主動去報道。投資經(jīng)理一定要會報告，做了可不行，還要說出來。像博時做到博時基金大學(xué)，有300多場。從去年我們搞了一個十周年百城市，千網(wǎng)點的活動，你不是不來嗎？我們上門跟你溝通。從08年到現(xiàn)在銷售也特別好。今年就是投資中國，效果還是不錯的。所以博時的理念是投資價值發(fā)現(xiàn)者。這個理念通過博時基金經(jīng)理的不斷去實現(xiàn)。

徐天舒：我們興業(yè)全球基金第一個核心是投資業(yè)績，第二個是社會責(zé)任，投資業(yè)績剛才講過一些，社會責(zé)任也是我們非?？粗械牡胤?，我們?nèi)ツ臧l(fā)了一個社會責(zé)任基金，我們的確是想做一個有社會責(zé)任的企業(yè)，作為我們的努力方向，我們希望過二三十年大家再來看興業(yè)全球基金，可能看這個基金數(shù)目也不是很多，可能就是二三十個基金，但是各個都是精品，而且這個公司在社會責(zé)任方面做了很多，這是我們努力的方向。

于東升：這些年來看，我們一直在提倡價值觀和文化，理財周報要成為一個有新聞理想和追求的這樣一家媒體，我想從業(yè)務(wù)層面，從操作層面，有時候這種差異并不是能夠很長期的，但是從精神層面這種差異，可能會讓你能夠堅持很久，而且能讓你這種堅持是很持續(xù)的。我們希望能夠長期投資，堅持長期投資的理念，從我們的文化來說，我們希望打造一個激情團(tuán)隊這樣一個公司核心的價值觀。我們在業(yè)務(wù)活動當(dāng)中，我們希望在這樣一個非常浮躁，每天都有很多變化的市場當(dāng)中，讓自己的行為，讓自己的工作在壓力很大的情況下怎么樣變得更加輕松和快樂？我覺得簡單是很重要的。簡單快樂的去投資，簡單快樂的去開展業(yè)務(wù)活動，這樣一個過程中，如果能夠形成我們的團(tuán)隊，我們的同事，一種更加積極，更加快樂的狀態(tài)，可能是我們能夠致力于有些差異的東西。

杜明華：對于農(nóng)銀匯理基金管理公司來看，我們覺得風(fēng)險控制就是我公司文化的一部分。

夏洪彬：我們兩方面來看自己的相對競爭優(yōu)勢，我們有渠道優(yōu)勢，要充分利用，毫無疑問。我們公司從前四年戰(zhàn)略里面，很清晰的一點就是不斷的發(fā)展產(chǎn)品線，我們公司在追老牌基金公司，我們在未來找到自己的一個發(fā)展點就是說，怎么和老公司差距方面，我們公司在投資方面，是我們一個重點，比如說大家都提到了ETF基金的發(fā)展，目前來看，除了有一家公司有兩個以外，我們公司還剛剛發(fā)行了一股，這個是有發(fā)展的處女地，對這塊我們是有信心的，能夠在這一塊土地上和老基金公司共同發(fā)展。謝謝！

汪恭彬：非常感謝幾位老總的交流，幾位都是中國基金行業(yè)的領(lǐng)袖，特別的感謝大家到今天這個場合，星河灣在上海已經(jīng)賣到五萬一平米，今天我們在北京的星河灣，像星河灣這樣的業(yè)主，都是我們的持有人，我也特別感謝各位老總，為持有人服務(wù)，也希望像09年這樣，就是要超出預(yù)期，我們在年初的也沒想到這樣，結(jié)果發(fā)現(xiàn)業(yè)績越來越好，每年都會超過一些，各位領(lǐng)袖有更多的影響，為更多的人創(chuàng)造更大的未來。謝謝大家！祝大家節(jié)日快樂。

梅波：一場思想的盛宴。我們今天的話題從信托的基本關(guān)鍵詞開始，到成長才是硬道理，從投資行為異化，以及投資行為簡單化的批判，到創(chuàng)新的根本就是帶來價值等等觀點，我們認(rèn)識到理財市場已經(jīng)進(jìn)入創(chuàng)新階段，基金管理市場更是如此。你的品牌塑造能力，你的研發(fā)能力，你的銷售能力，都會對公司的結(jié)果產(chǎn)生重要的影響，創(chuàng)造性成長將會成為一個時期的主題詞。人人都有機(jī)會，家家都有領(lǐng)袖。如論壇開始我說的，中國基金業(yè)領(lǐng)袖峰會是這個行業(yè)的高端對話平臺，它表達(dá)中國當(dāng)今基金業(yè)最高端的智慧，它代表中國基金業(yè)最先進(jìn)的生產(chǎn)力，它尋找中國基金業(yè)最堅實有效的推動力量，今天的論壇就到此結(jié)束，我們期待著明年再見。下面就進(jìn)入我們茶歇時間，之后就進(jìn)入我們的頒獎典禮。(會議結(jié)束)

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