非常感謝福特汽車公司和21世紀經(jīng)濟報道，謝謝他們的邀請。相信福特汽車的人士一定是有品位的，相信我們21世紀的讀者一定有專業(yè)水準的，非常有幸能夠跟精英群體討論一些問題，分享我的觀點和看法，是非常有意義的事情。

昨天晚上我看美國華爾街的新聞，我看見華爾街非常的興奮，他們剛開始的時候等待著一個消息，等待美國失業(yè)率數(shù)字的發(fā)布，發(fā)布完了之后，一片沸騰。我就不知道，在座的各位知不知道在昨天的時候，我們的媒體、各方的人士，最關(guān)注中國的是什么問題？在座的有沒有人能夠告訴我，你們昨天最關(guān)心什么問題，你知不知道中國的媒體和經(jīng)濟主體的參與人士關(guān)心什么信息、事件？我聽見一個聲音“貨幣政策”。

昨天有一個發(fā)布會是中央銀行副行長、發(fā)改委副主任、財政部副部長，三位政府大元、經(jīng)濟大元聯(lián)合舉行一個新聞發(fā)布會。發(fā)布會的進行過程中，我不停的接到電話，記者就開始要問了，你對這個問題怎么看、怎么評論？可是問來問去，都集中在一個問題上，蘇行長是中央銀行的副行長，他說這個話說那個話，你怎么看，其實最重要的集中點就是貨幣政策，央行剛剛發(fā)出來第二季度的貨幣政策報告，在這里最引人注目的是貨幣政策的新思路，要注重市場化方式動態(tài)微調(diào)，大家為什么這么關(guān)心貨幣政策呢？對這個貨幣政策怎么理解？

我希望演講的時候能跟大家分享這個看法，大家為什么對貨幣政策這么樣的關(guān)注呢，最重要的剛才也有個聲音說“通貨膨脹”，就是大家關(guān)心貨幣政策的走向和對通貨膨脹形勢的判斷，這個問題是非常重要的，因為在目前 我們正在經(jīng)濟恢復(fù)的過程中間，用比較標準的官方的話說是正在起穩(wěn)，但是基礎(chǔ)不是很穩(wěn)固，在這個時候，國家大規(guī)模的經(jīng)濟刺激的計劃，包括寬松的貨幣政策，在這個時候起了非常大的作用，那么在這樣關(guān)鍵的時候，大家有了關(guān)于通貨膨脹的擔(dān)心，如果我們不把通貨膨脹的形勢判斷清楚，那我們的政策，特別是我們貨幣政策，特別是我們前期的寬松的貨幣政策，到底它的趨向應(yīng)該向哪個方向呢，到底是該收還是該放呢？

這事關(guān)經(jīng)濟增長的大局，所以判斷這個情況非常重要，這就是為什么昨天三位經(jīng)濟大元聯(lián)合舉辦的新聞會上最后備受關(guān)注的就是貨幣政策的取向，也對今后貨幣政策的影響是非常重要的。所以呢，今天我想跟大家探討一個問題，就是通貨膨脹與貨幣政策。希望有一個相對清晰的思路。

討論三個問題：第一、為什么我們現(xiàn)在有這么大的通脹的擔(dān)心？為什么市場和我們所有的經(jīng)濟參與主體都對通貨膨脹會有擔(dān)心？第二、通貨膨脹是不是當(dāng)前最值得擔(dān)心的問題？在恢復(fù)經(jīng)濟增長的過程中間，當(dāng)前最重要、最需要政策去面對的問題？第三、下半年的貨幣政策是不是會發(fā)生變化，是不是會從寬松的貨幣政策撤退？

第一、我相信如果這三個問題都能清晰的回答，那我們今天就有收獲了

為什么有通脹的擔(dān)心呢，為什么我們現(xiàn)在有這么強烈的輿論、強烈的聲音，表述了對通貨膨脹的擔(dān)心呢？我覺得最重要的是兩個方面的原因，有兩個現(xiàn)象：1、超常的貨幣發(fā)行；2資產(chǎn)價格上幅。超強的貨幣發(fā)行我們看見貨幣供應(yīng)增長上半年的數(shù)據(jù)達到了28.5%，這應(yīng)該說是歷史最大的增長水平，在我們貨幣政策開始比較規(guī)范的實施以來，基本上沒有達到過這么大的貨幣供應(yīng)量的增長，而且它跟GDP之間的差非常大，一個非常粗略的估算，假設(shè)今年平均的通貨膨脹水平可能是2%增長，那8%的經(jīng)濟增長，2%通貨膨脹的水平，合起來是10%，這就是說經(jīng)濟運行中間，正常的貨物需求只需要增長10%，如果說多一點我們增長15%，就足以保證我們今天保8正常的經(jīng)濟運行，包括通貨膨脹上升所增加的貨幣需求，但是我們MQ出了5%的增長，意味著它比我們正常的貨幣需求多了差不多一倍，所以它是一個超寬松的貨幣發(fā)行，這是非常明顯的一個數(shù)據(jù)。

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