2001年的時(shí)候，他為了恢復(fù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，他把基本利率從6.5調(diào)到了1%，然后他又把1%的寬松貨幣環(huán)境保持了兩年的時(shí)間，這樣就導(dǎo)致2004年開(kāi)始房?jī)r(jià)很便宜，然后大家就去買(mǎi)房子，而且鼓勵(lì)那些支付能力不夠的人買(mǎi)房子，那時(shí)候刺激貸就開(kāi)始通脹，虛擬經(jīng)濟(jì)就開(kāi)始膨脹，所以當(dāng)時(shí)就批評(píng)他，說(shuō)通貨膨脹跟他有關(guān)系。為了拯救這一次的危機(jī)，美國(guó)政府又發(fā)了很多錢(qián)，大家都很擔(dān)心，在中美對(duì)話(huà)上，大家都提出來(lái)貨幣資金要撤退，什么時(shí)候撤退，勃蘭特在最近一次會(huì)議上，他出了五招，有五招可以撤退貨幣。那什么時(shí)候撤退呢，深夜之前是不是能撤掉酒杯呢？這個(gè)問(wèn)題是很復(fù)雜的，關(guān)系到貨幣政策到底是要收還是要放，還是要維持現(xiàn)在的狀態(tài)，現(xiàn)在至少全世界各個(gè)國(guó)家都一樣，原因是什么呢，大家都有貨幣發(fā)行的擔(dān)心，現(xiàn)在是不能夠撤掉貨幣，經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有恢復(fù)，是不是還有通貨膨脹擔(dān)心的問(wèn)題存在，我就說(shuō)如果動(dòng)都動(dòng)不了，通貨膨脹肯定不會(huì)發(fā)生。

比如桌子上擺了很多酒，酒還沒(méi)喝呢，酒精很沒(méi)發(fā)酵呢，你就倒了，所以你是不可以在深夜之前，這個(gè)酒精還沒(méi)有完全發(fā)酵之前撤掉酒杯，把你貨幣發(fā)行的初衷整個(gè)扼殺了，所以這個(gè)先生的這句話(huà)，實(shí)際上他還有一個(gè)很重要的注釋在后面，他是要在深夜之前，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇，但是沒(méi)有偏熱的跡象，你不能讓它到了那個(gè)份上，大家對(duì)他的批評(píng)，就是去年諾貝爾獎(jiǎng)的得主，他批評(píng)說(shuō)，這位先生站在深夜的桌子旁邊，看見(jiàn)那些中學(xué)生在那酗酒，最后喝倒了，出去非常狼狽，開(kāi)車(chē)把他們送回家，那時(shí)候他就做了這些事情，那就是放縱他們，他沒(méi)有在合適的時(shí)候撤掉酒杯，你不能到那個(gè)時(shí)候你還不動(dòng)，那就不行，但是你又不能在他沒(méi)有喝任何酒的時(shí)候把酒杯拿掉。如何把握這個(gè)東西，真是要積經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)、智慧，中國(guó)的貨幣政策怎么，首先你要把通貨膨脹搞清楚，然后你把這個(gè)時(shí)間搞清楚，你不可能在深夜之前撤掉酒杯，不可能在經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有恢復(fù)、沒(méi)有穩(wěn)定的時(shí)候，你就把這個(gè)貨幣撤回去，一定要弄清楚。所以，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要關(guān)注，不是大規(guī)模的撤酒杯的時(shí)候，現(xiàn)在值得關(guān)注的問(wèn)題是多余的貨幣銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)通脹的關(guān)心，三個(gè)關(guān)鍵詞：微調(diào)、動(dòng)態(tài)、市場(chǎng)化。注意市場(chǎng)化的動(dòng)態(tài)微調(diào)，這是他的新思路，怎么理解這個(gè)東西呢，我認(rèn)為是非常準(zhǔn)確的判斷，一個(gè)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形式和通貨膨脹很準(zhǔn)確的判斷，首先微調(diào)是要調(diào)的，但是微調(diào)是不會(huì)大動(dòng)干戈的，是啟動(dòng)貨幣的工具，不會(huì)啟動(dòng)非常全方位動(dòng)作比較大的工具，它可能還是現(xiàn)在的比如票據(jù)發(fā)行等目標(biāo)非常明確的、政策效果非常清晰的工具，讓大家都非常了解、非常熟悉，而且看得見(jiàn)的東西。

為什么要調(diào)？其實(shí)也跟我們所謂的適度寬松的貨幣政策有矛盾。企業(yè)在目前情況下，盈利是下降的，是負(fù)增長(zhǎng)的，所以它的生產(chǎn)活動(dòng)中間并沒(méi)有狀態(tài)收益的增長(zhǎng)，哪來(lái)的存在呢？我們看到股市的上漲，這里面是不是有信貸資金虛擬經(jīng)濟(jì)之類(lèi)的市場(chǎng)呢，也就是我們剛才說(shuō)的，他有多余的貨幣。

這里頭他需要把多余的貨幣調(diào)整到適度寬松，所以他要堅(jiān)定不移的執(zhí)行適度寬松，這個(gè)話(huà)就不矛盾，它仍然寬松所以它微調(diào)。第二個(gè)關(guān)鍵詞就是動(dòng)態(tài)，什么時(shí)候會(huì)轉(zhuǎn)向、推出？這都是靜態(tài)的概念，特別是拐點(diǎn)這個(gè)詞，特別能誤導(dǎo)大家是死點(diǎn)，他說(shuō)動(dòng)態(tài)就是想告訴大家，經(jīng)濟(jì)政策會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而變化，它是動(dòng)態(tài)的，政策當(dāng)然是動(dòng)態(tài)的，所以不要去抓拐點(diǎn)，不要抓死點(diǎn)，而且我們學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)談到貨幣政策的時(shí)候，都知道貨幣政策不會(huì)搞突然襲擊的，如果搞突然襲擊，在超常規(guī)的環(huán)境里頭帶來(lái)的影響就是問(wèn)題，如果突然宣布一個(gè)政策，突然宣布要干一個(gè)事情，他的反應(yīng)一定是非常激烈的，所以現(xiàn)在告訴你是動(dòng)態(tài)，我貨幣的動(dòng)作發(fā)多了，我不會(huì)讓它累計(jì)到造成通脹的水平，我要把多余的貨幣逐漸調(diào)整，所以動(dòng)態(tài)的變化在引導(dǎo)預(yù)期，也引導(dǎo)大家不會(huì)對(duì)通貨膨脹擔(dān)心。

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