中新網(wǎng)9月11日電 《學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》刊載文章指出，中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，內(nèi)部表現(xiàn)為投資率過(guò)高，外部表現(xiàn)為順差過(guò)大；防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是當(dāng)前面臨的較為緊迫的任務(wù)。

8月28日下午,中共中央政治局進(jìn)行第四十三次集體學(xué)習(xí)，內(nèi)容是世界金融形勢(shì)和深化中國(guó)金融體制改革。胡錦濤總書記強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮金融服務(wù)功能，更加注重發(fā)揮金融配置資源、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)發(fā)展的功能，更加有效地運(yùn)用金融手段搞好宏觀調(diào)控，推動(dòng)解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾和問(wèn)題，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展。

文章說(shuō)，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。隨著經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化進(jìn)程加快，金融的作用日益顯著地影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的各個(gè)方面。利率、匯率以及央行向市場(chǎng)直接注資以擴(kuò)張流動(dòng)性或發(fā)行票據(jù)或債券以緊縮流動(dòng)性等都是重要的金融手段。利用金融手段調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家維持經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的重要途徑。

文章稱，央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額上半年突破1.33萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)41.6%。今年上半年國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加2663億美元，已經(jīng)超過(guò)2006年全年的2473億美元增長(zhǎng)數(shù)。目前中國(guó)面臨的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題更加凸現(xiàn)，加之人民銀行對(duì)沖操作的難度日益增大，近日，央行已買入首期6000億元特別國(guó)債，用以緊縮流動(dòng)性。與此同時(shí)，中國(guó)央行今年以來(lái)連續(xù)四次加息，六次提高存款準(zhǔn)備金率，以緊縮市場(chǎng)流動(dòng)性，為偏快的經(jīng)濟(jì)減速，同時(shí)客觀上也起到穩(wěn)定資本市場(chǎng)的目的。

文章分析指出，中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，內(nèi)部表現(xiàn)為投資率過(guò)高，外部表現(xiàn)為順差過(guò)大。或者說(shuō)表現(xiàn)為“三過(guò)”：投資增速過(guò)快、信貸投放過(guò)多、外貿(mào)順差過(guò)大。需要指出的是，無(wú)論是作為原因還是結(jié)果，流動(dòng)性過(guò)剩是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的一個(gè)重要表象。順差過(guò)大引發(fā)流動(dòng)性進(jìn)一步膨脹，推動(dòng)投資率持續(xù)上升；流動(dòng)性過(guò)剩逼迫金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放。由此而來(lái)的通貨膨脹壓力愈益明顯，資產(chǎn)價(jià)格膨脹勢(shì)不可擋，都可以歸結(jié)到流動(dòng)性過(guò)剩這一因素上。

當(dāng)然我們也可以說(shuō)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)不足、政績(jī)考核機(jī)制改革尚未完全到位等等導(dǎo)致了投資壓力過(guò)大、順差增幅過(guò)高。但即使以上所提問(wèn)題有了較好的解決，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)(人力資源充足)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的階段(人均國(guó)民收入不高)也決定了解決順差過(guò)大這一問(wèn)題非短時(shí)可以期待。

文章說(shuō)，在中國(guó)，流動(dòng)性過(guò)剩的最主要證據(jù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于實(shí)際資本回報(bào)的低利率。目前一年期實(shí)際貸款利率僅為1.42%，而一年期實(shí)際存款利率是—2%。如此低的實(shí)際利率必然刺激投資迅速膨脹，最終造成總需求過(guò)剩、通貨膨脹(即傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱)，而防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是我們當(dāng)前面臨的較為緊迫的任務(wù)。流動(dòng)性過(guò)剩的最大危害是資本和資源的不合理配置和低效率，同時(shí)還會(huì)造成資產(chǎn)價(jià)格的猛漲和資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)加大。

文章指出，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，盡管短期宏觀指標(biāo)看來(lái)健康，通脹壓力似乎可控，在仍較為嚴(yán)格的資本管制背景下，采用利率(如小幅頻繁加息)、匯率(如擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)空間)等金融手段緊縮流動(dòng)性仍是實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)健康、可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)必要和重要的政策步驟。與此同時(shí)，加快推進(jìn)金融體制改革，突破以銀行為主導(dǎo)的單一局面，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，開(kāi)拓多種渠道分流資金，讓資金有更多的商品去追求，流動(dòng)性過(guò)剩才會(huì)有真正的改觀。

相關(guān)閱讀：

未來(lái)10年風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇 近期應(yīng)特別關(guān)注金融安全