連續(xù)高增長(zhǎng)負(fù)面影響凸現(xiàn)

李命志:

從2003年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一直保持在10%以上，并且還有逐步加快的趨勢(shì)。連續(xù)高速增長(zhǎng)的負(fù)面影響越來(lái)越明顯。目前已形成了比較強(qiáng)烈的價(jià)格上漲壓力。盡管從表面看，推動(dòng)價(jià)格上漲的主要是糧食和食品，但是，通貨膨脹從根本上講是一種貨幣現(xiàn)象，在貨幣供應(yīng)持續(xù)超經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，流動(dòng)性過剩沒有得到遏制的背景下，沒有人能夠保證通貨膨脹僅僅是結(jié)構(gòu)性的（這是與2004年價(jià)格上漲不同的背景）。事實(shí)上，由于CPI權(quán)重中存在的問題和對(duì)服務(wù)價(jià)格上漲的行政控制，價(jià)格上漲的真正壓力可能更大。此外，房地產(chǎn)價(jià)格和其他資產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)居民生活的影響也不容小覷。

總供求關(guān)系趨于協(xié)調(diào)

張立群：

今年以來(lái)非食品價(jià)格漲幅回落，食品價(jià)格漲幅提高，并推動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格漲幅提高，也影響到工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的變化。綜合供給潛力與總需求增長(zhǎng)狀態(tài)之間的關(guān)系，可以認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求關(guān)系趨于協(xié)調(diào)，供不應(yīng)求和通貨膨脹的可能不僅沒有增加，而且未來(lái)可能出現(xiàn)局部的供大于求和產(chǎn)能過剩問題。

外資投行看法

長(zhǎng)期通脹基礎(chǔ)不存在

王慶：

我不太贊同這個(gè)觀點(diǎn)。如果說中國(guó)進(jìn)入通脹時(shí)代，那就意味著中國(guó)將進(jìn)入長(zhǎng)期的通貨膨脹。但我認(rèn)為，構(gòu)成長(zhǎng)期通貨膨脹的基礎(chǔ)，是一定要出現(xiàn)勞動(dòng)力工資長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)等狀況。目前，中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)緊張狀況：其一，市場(chǎng)還有相當(dāng)多的剩余勞動(dòng)力；其二，盡管近年工資增長(zhǎng)速度較快，但是名義GDP、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的增速更快，這表明勞動(dòng)生產(chǎn)率的增速比名義工資增長(zhǎng)快。

通貨膨脹最終是否會(huì)傳導(dǎo)至非食品價(jià)格，要取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)的狀況。但是，目前長(zhǎng)期通貨膨脹的基礎(chǔ)不存在。在任何經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，不管存在多少剩余勞動(dòng)力，如果貨幣政策過于寬松，一定會(huì)有通貨膨脹。如果這一輪通脹最終形成通脹預(yù)期的話，最后還是會(huì)體現(xiàn)為勞動(dòng)力工資上漲壓力。

因此，目前問題的關(guān)鍵在于如何控制通脹預(yù)期，而不是是否進(jìn)入通脹時(shí)代的問題。央行需要通過加息等手段不斷向市場(chǎng)傳遞信號(hào)，表明央行不會(huì)坐視不動(dòng)、而會(huì)積極采取調(diào)控政策。

未來(lái)兩個(gè)月最關(guān)鍵

陸挺：

現(xiàn)在處于關(guān)鍵時(shí)期。接下來(lái)兩個(gè)半月，如果央行、發(fā)改委等部門不能成功實(shí)施調(diào)控政策，那么通脹風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)呈現(xiàn)螺旋式上升趨勢(shì)，導(dǎo)致價(jià)格整體上漲。

中國(guó)是個(gè)貿(mào)易大國(guó)，通脹向其他地區(qū)和國(guó)家傳導(dǎo)也是有可能的，比如中國(guó)香港和亞洲周邊經(jīng)濟(jì)。但是目前沒有事實(shí)證明，中國(guó)通脹已傳導(dǎo)到其他經(jīng)濟(jì)體。美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的商品價(jià)格8月份與去年同期相比僅上漲了1.1%，而美元對(duì)人民幣在同期卻貶值了5.1%。如以人民幣計(jì)價(jià)，中國(guó)出口到美國(guó)的貨品價(jià)格其實(shí)是下降了。

中國(guó)進(jìn)入全面通脹時(shí)代

陶冬：

我認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入全面通脹時(shí)代，而流動(dòng)性過剩是根本原因。中國(guó)流動(dòng)性過剩不是今天才發(fā)生的，在過去幾年，隨著人民幣升值預(yù)期的迅速加強(qiáng)，央行不得不大量在外匯市場(chǎng)干預(yù)，由此帶來(lái)突然增加的國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱，但一開始的主要癥狀是過度投資、房地產(chǎn)熱等。

最近，使得通脹上揚(yáng)的催化劑是糧食、肉類短缺，把過去一直在價(jià)格上被掩蓋的經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象給挑明了。

食品價(jià)格不會(huì)有比較大的下降，但我擔(dān)心，非食品價(jià)格會(huì)迅速上漲并擴(kuò)散。資產(chǎn)價(jià)格的上漲，更能反映目前的經(jīng)濟(jì)過熱情況，無(wú)論是房?jī)r(jià)、股價(jià)，過去幾個(gè)月都出現(xiàn)失控性上漲，背后還是流動(dòng)性過剩。

這輪通脹至少維持5年

謝國(guó)忠：

中國(guó)真正進(jìn)入全面通脹從去年年底和今年年初時(shí)就已開始了。這一輪通脹周期很長(zhǎng)，至少維持5年左右?，F(xiàn)在不是討論是否進(jìn)入通脹時(shí)代的問題，而是應(yīng)該討論怎樣應(yīng)對(duì)通脹了。流動(dòng)性過剩只是造成通脹的因素之一。

第一，通脹主要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過熱，出現(xiàn)的瓶頸很多，大家又很樂觀，從而引起資產(chǎn)價(jià)格大幅上升，又給投資和消費(fèi)帶來(lái)很大刺激。比如上海房地產(chǎn)；第二，股市等價(jià)格上漲，會(huì)帶來(lái)很大的財(cái)富效應(yīng)。大家就開始拼命消費(fèi)，帶來(lái)通脹；第三，受此刺激，很多做實(shí)業(yè)的人開始轉(zhuǎn)向投資，炒房產(chǎn)、股票等。

資產(chǎn)價(jià)格泡沫領(lǐng)先出現(xiàn)，從2005年開始就全面進(jìn)入泡沫化?，F(xiàn)在我們講這些話題可能都有些晚了。中國(guó)的一些既得利益者不講通脹，是為了讓泡沫持續(xù)下去，因?yàn)檫@是對(duì)某些既得利益者有利的。所以，每個(gè)國(guó)家在進(jìn)入這個(gè)時(shí)代的時(shí)候，都沒辦法擋住這個(gè)泡沫。中國(guó)可能在奧運(yùn)會(huì)之后有小調(diào)整。

通脹可能已見頂

黃海洲：

通脹沒有“失去控制”，也沒有進(jìn)入通脹時(shí)代。很有可能，我們已經(jīng)看到今年通脹的最高點(diǎn)，就是8月份的6.5％。我們對(duì)2007全年CPI的預(yù)測(cè)是4.6％。未來(lái)幾個(gè)月，通脹會(huì)維持在比較高的水平，但是通脹水平會(huì)下降。我們預(yù)測(cè)明年的CPI是3.6％。

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