資金如此之充裕，流動(dòng)性如此強(qiáng)大，信貸投放和資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)高峰則無可避免。資產(chǎn)主要包括了房地產(chǎn)、股市和匯率。人民幣匯率上升導(dǎo)致結(jié)匯高峰，使銀行非存款性流動(dòng)性資金大幅上升；房地產(chǎn)可因宏觀調(diào)控因素受到部分抑制；股市必然地吸納了更多資金。這種以顯著供求關(guān)系支撐的市場縱使短期走強(qiáng)，也極易集聚泡沫并積累風(fēng)險(xiǎn)，一旦預(yù)期改變即可能形成超調(diào)并引發(fā)震蕩，將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至金融體系的其他環(huán)節(jié)。

流動(dòng)性過剩雖有諸種直接原因，其折射的正是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的本質(zhì)，而過剩出現(xiàn)又反過來加劇了經(jīng)濟(jì)失衡。上述流動(dòng)性過剩使信貸投放過高，資金價(jià)格下跌，加劇了投資率攀升的局面。中國近年來投資率不斷攀升，已經(jīng)占到GDP近半，遠(yuǎn)超多數(shù)國家20%的水平，甚至超過了戰(zhàn)后日本高增長時(shí)34%的水平。投資率過高意味著消費(fèi)率過低，也意味著資金密集型企業(yè)更多取代勞動(dòng)力密集性企業(yè)，其直接結(jié)果就是勞動(dòng)者收入增長放緩、消費(fèi)疲軟、收入差距加大和通貨緊縮。

至于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部失衡更為人熟知：長期以來依靠沿海地區(qū)出口產(chǎn)品已經(jīng)增加了人民幣升值的壓力，加劇了貿(mào)易摩擦。由此形成的高額順差和外匯收入盈余，也是流動(dòng)性泛濫的主要原因之一。

不過，無論流動(dòng)性泛濫的現(xiàn)實(shí)，還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的本質(zhì)，都源于中國經(jīng)濟(jì)的體制性疾患。為防止其負(fù)面影響過大，以“保守療法”治理亦可收一時(shí)之功。但唯有通過大刀闊斧的改革尋求制度演進(jìn)之路，才能收到治本之效。

無論從哪一層次看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢較好，正是深化改革的良機(jī)。例如解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡要求轉(zhuǎn)換增長方式，加速政府改革，政府必須放棄不該做的事情，著手做該做的事情，而當(dāng)前資金充沛正成政府改革助力；又如應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過剩需要加快匯率形成機(jī)制的改革，流動(dòng)性過剩本身又有利于放開存貸款基準(zhǔn)利率管理。