蔡建明認(rèn)為，2.6萬億元的負(fù)債全部由國家買單并不現(xiàn)實，“解決鐵道部債務(wù)問題，需要采用多種方式才能解決，進行壞賬處理、提升鐵路盈利能力，甚至進行資本運作將債務(wù)轉(zhuǎn)移出去都是可選的方式?！?/p>

鐵道部部長盛光祖在回應(yīng)債務(wù)問題時也表示，按照規(guī)定，該企業(yè)償還的要企業(yè)來償還，該國家財政投入的就由國家財政投入，這是一個課題，需要認(rèn)真研究如何處理。

國務(wù)院機構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案也提出，國家繼續(xù)支持鐵路建設(shè)發(fā)展，加快推進鐵路投融資體制改革和運價改革，建立健全規(guī)范的公益性線路和運輸補貼機制。

債券 成本或升0.2個百分點

隨著鐵路改革的推進，除了當(dāng)前的債務(wù)問題，未來鐵路的融資也可能受到影響。

蔡建明說，債務(wù)的處理方式成了多方關(guān)注的焦點，銀行和投資機構(gòu)會更加關(guān)注當(dāng)前債務(wù)的償還以及后續(xù)借債的方式。

以2012年為例，鐵道部發(fā)行2000億元的鐵路債券，其中包括1500億元鐵路建設(shè)債券，以及500億元的中票和短融券。鐵道部是幾十個部委中，除財政部、央行之外，唯一一個享有國家主權(quán)信用評級發(fā)債的。

有資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人表示，如果鐵道債由鐵路總公司承接，原有的隱性準(zhǔn)國債的信用是否保留不得而知，新發(fā)鐵道債券會不會再屬于政府支持債券，其定價與一般企業(yè)債的利差如何，還需觀察。

中信建投證券債券分析師施同亮在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說，鐵道部發(fā)行債券享受稅收減半政策，另外鐵道部享受國家主權(quán)信用等級，這些政策會影響到鐵道部發(fā)債時的利率，“鐵道部可以把利率定得更低，這樣就節(jié)省發(fā)債成本?！?/p>

據(jù)施同亮推算，鐵道部的債券發(fā)行成本比普通債券發(fā)行利率大概低0.2個百分點，“如果以1000億元的債券為例，發(fā)行10年期的債券可以節(jié)約20億元的成本?！?/p>

鐵道部改革后，鐵路債券主體變成公司，則可能不會享受到這些優(yōu)惠條件，鐵路債券的融資成本會相應(yīng)升高。由于鐵路債券的存量很大，鐵道部改革后實行公司債券管理辦法，大量的債務(wù)對市場影響較大。

不過，施同亮認(rèn)為，政府應(yīng)該會考慮這個問題，比如出臺一些特批的辦法，暫時延續(xù)原來的規(guī)定，“不會馬上讓鐵路債券按公司的坐標(biāo)發(fā)展，但究竟如何變化還需要看進一步的細(xì)則?！?