股林江湖，從來不缺高手。

對于普通投資者來說，與其仰望這些高手們的風(fēng)范，不如好好學(xué)習(xí)他們的制勝之道。面對即將到來的新年，且看《每日經(jīng)濟新聞》請來七大民間高手，亮出他們的獨門秘器，暢談對于虎年行情的看法。

七種武器之孔雀翎

曾昭雄：明年最大機會在消費、新興行業(yè)

每經(jīng)記者 朱秀偉

歷任多家基金公司基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等職位的合贏投資總經(jīng)理曾昭雄近日向 《每日經(jīng)濟新聞》分享了他對明年市場的看法。

曾昭雄判斷明年A股會是N型走勢，明年二、三季度出現(xiàn)調(diào)整的可能性較大，畢竟明年企業(yè)盈利增速會下降，同比效應(yīng)在不斷消退，市場也需要一個調(diào)整的過程。

由于明年會是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的拐點，因此曾昭雄的投資思路是試圖發(fā)現(xiàn)未來5年經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的過程中，中國經(jīng)濟的增長點在什么地方，那就是他的投資方向。

對2010年的整個市場結(jié)構(gòu)，曾昭雄判斷明年市場中板塊、個股會發(fā)生巨大的分化。簡單說就是“二八現(xiàn)象”，但這個“二”不簡單指大盤、藍籌股，明年的行情會很像2004~2006年的行情，當(dāng)時“二”就是成長股，其他都是“八”?！拔覀円业木褪悄男┕善睍靡嬗诮?jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整?！?/p>

回顧從1999年到現(xiàn)在的10年時間，曾昭雄指出，很重要的影響是中國加入WTO，出口得以快速增長，制造業(yè)產(chǎn)能得以提高，然后是原材料(鋼鐵、有色、電力等)上產(chǎn)能，之后是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)跟上。但在接下來，會發(fā)生比較大的變化，未來進出口部門對經(jīng)濟的貢獻將下降，出口下滑、產(chǎn)能過剩問題會出現(xiàn)，投資隨之下降。假如未來5~10年，經(jīng)濟依然能維持8%的增長，出口、投資貢獻又會減弱，因此在投資上會更傾向于消費?！岸唐趤砜?，現(xiàn)在消費股平均25倍市盈率，但考慮到未來的增長比較明確、持續(xù)，我認為消費板塊還是值得投資的。”

他看好的另一個機會是新興行業(yè)，如低碳經(jīng)濟、生物技術(shù)、新能源、文化傳媒、旅游等。

對銀行板塊，曾昭雄反而不太看好：“現(xiàn)在股價低反映出市場對銀行未來盈利的擔(dān)憂。其實看銀行股也不能全部用PE，要看它的資產(chǎn)負債表，而不是損益表。要關(guān)注資產(chǎn)里面有多少是風(fēng)險資產(chǎn)，這些風(fēng)險資產(chǎn)會產(chǎn)生多少壞賬，現(xiàn)在又有多少儲備，去應(yīng)對這些壞賬。從資產(chǎn)負債表的這個角度去研究銀行，你可能不會得出銀行股便宜的結(jié)論。我只有跌到它便宜的時候才會去買，但現(xiàn)在不是?！?/p>

地產(chǎn)今年銷售很好，但曾昭雄表示：“房價漲太多了，買房的太瘋狂了，未來一旦優(yōu)惠政策退出，又加入加息周期，房地產(chǎn)的未來需求會受到壓制?！?

制造業(yè)

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