積成電子(002339)：26年的沉淀在智能電網中爆發(fā)

26年的沉淀：公司是國內最早從事電力自動化產品的研發(fā)生產、銷售和服務的電力二次設備廠商，主要產品包括電網調度自動化系統(tǒng)、變電站自動化系統(tǒng)、配網自動化系統(tǒng)以及電能信息采集與管理系統(tǒng)系列產品，是目前國內技術儲備和產品品種最為齊全的專業(yè)自動化產品開發(fā)商。公司技術的傳承可追溯到1984年。

智能電網建設為公司提供了發(fā)展的歷史機遇：到2020年智能電網建設預計投資5萬億元，智能調度、智能變電站、智能配網、智能用電的市場為公司發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。1)調控一體化為公司在調度自動化業(yè)務提供新的競爭優(yōu)勢。2)公司是最早從事智能變電站關鍵技術IEC-61850研究的公司，公司變電站自動化產品在山東省和江西省有非常好的業(yè)績，2010年進入了廣東省電網，國網公司的110kV設備集中招標對公司是利好。3)公司獨占深圳、廣州兩個大型城市的配電網自動化系統(tǒng)開發(fā)研制，2010年昆明、貴州、?？谝矄又悄芘渚W試點；公司在國網第一批智能配網試點中承擔廈門的智能配網部分任務，國網第二批50-60個城市智能配網試點即將開始。4)智能用電的市場有120-160億元，公司在電能信息采集與管理系統(tǒng)方面較有優(yōu)勢，參與了第二批智能電表招標，該項業(yè)務也將快速增長。

募集資金將大大提高公司產能和盈利能力：募集資金項目11年將增厚公司業(yè)績0.513元，公司同時啟動了智能電網自動化系統(tǒng)產業(yè)化項目，該項目為超額募集的資金找到了理想的投資渠道，將支撐公司未來20億元收入規(guī)模。

盈利預測和公司估值：我們預測公司2010-2012年EPS分別為0.896元、1.395元、2.125元，考慮公司的高成長，按2011年35倍市盈率，目標價位49元，給與“買入-B”投資評級。(安信證券研究中心)

中國西電(601179)：逆勢放量走高 有望延續(xù)反彈

公司是我國最具規(guī)模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設備研究開發(fā)、生產制造和試驗檢測的重要基地，也是目前我國高壓、超高壓及特高壓交直流成套輸配電設備生產制造企業(yè)中，產品電壓等級最高、產品品種最多、工程成套能力最強的企業(yè)，是國內惟一一家具有輸配電一次設備成套生產制造能力的企業(yè)。2005年以來，公司一直處于中國電氣百強之首。2010年6月12日公司公告，擬與華電集團所屬企業(yè)國電南京自動化股份有限公司采取資本合作方式，共同組建江蘇西電南自智能電力設備公司，公司以現金出資3300萬元，持股比例55%，合作生產智能電網建設需求的輸配電設備智能控制組件，打造輸配電一、二次設備集成發(fā)展新模式。

二級市場上，該股有智能電網概念，前期上市后即破發(fā)，近期開始走平，周三逆勢放量走高，建議逢低適度關注。(西南證券 羅栗)

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