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  • 獨(dú)家策劃 十評(píng)郭樹清新政

    2012-06-21 第 04期
    自2011年10月正式就任中國(guó)證監(jiān)會(huì)第六任主席以來(lái),郭樹清所帶領(lǐng)的證監(jiān)會(huì),以平均每四天推出一項(xiàng)新政策的速度,掀起了一股前所未有的改革旋風(fēng)。在2012年6月18日郭樹清擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席234天的一刻,鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)獨(dú)家策劃推出"十評(píng)郭樹清新政",十個(gè)角度看中國(guó)資本市場(chǎng)的變革和未來(lái)。
    要點(diǎn)
    • 1利用信息不對(duì)稱賺取超額收益是重組股投資的不二法門。但是,有人愛(ài)看黨報(bào),有人靠?jī)?nèi)幕消息。隨著市場(chǎng)有效性的提高,看黨報(bào)也無(wú)異于押寶,只有內(nèi)幕交易者還茍且活著。
    • 2除了完善內(nèi)幕信息知情人等級(jí)制度和保密制度,減少地方政府對(duì)上市公司市場(chǎng)行為的干預(yù)、簡(jiǎn)化甚至取消不必要的行政審批,才是防控黨政干部?jī)?nèi)幕交易的治本之策。
    • 3投行和PE從業(yè)人員的內(nèi)幕交易案例看似都是個(gè)人行為,但機(jī)構(gòu)也有不可推卸的責(zé)任。作為專業(yè)機(jī)構(gòu),它們理應(yīng)在重組談判的進(jìn)程中,督促上市公司及早停牌并披露相關(guān)信息,盡一切可能堵塞內(nèi)幕交易的漏洞。
    • 4證監(jiān)會(huì)稽查二局目前已經(jīng)開始采取用環(huán)境證據(jù)的"明顯異常"推定內(nèi)幕交易行為。有了內(nèi)幕交易的司法解釋,這種證明標(biāo)準(zhǔn)也將被刑事訴訟采納,從而對(duì)日益隱蔽的內(nèi)幕交易行為產(chǎn)生極大的震懾。但是,這并非"舉證責(zé)任倒置",行政和司法部門仍然擔(dān)負(fù)著主要的舉證責(zé)任。
    • 5集團(tuán)訴訟等民事賠償制度是投資者保護(hù)的有效手段。即使法律的修訂不可能在短期內(nèi)完成,司法部門也應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)司法解釋,把法律維權(quán)的武器交到普通投資者手中。
    王亞偉曾經(jīng)利用信息不對(duì)稱賺取了超額收益
         郭樹清來(lái)了,王亞偉走了。一個(gè)是強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股投資價(jià)值的證監(jiān)會(huì)主席;另一個(gè)是押寶重組股成名的明星基金經(jīng)理。
        市場(chǎng)流傳一個(gè)段子,說(shuō)王亞偉唱空銀行股被郭樹清當(dāng)面批駁。這當(dāng)然僅僅是個(gè)段子,但卻在某種程度上暗合了王亞偉的處境。

    郭樹清試圖通過(guò)改革監(jiān)管體制、完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)上市公司分紅等方式,打造一個(gè)效率更高的資本市場(chǎng)。王亞偉則由于重組的機(jī)會(huì)越來(lái)越少,自己一貫的投資風(fēng)格已經(jīng)不再適應(yīng)今后的市場(chǎng),在事業(yè)的頂峰急流勇退,這或許是最明智的選擇。

    王亞偉自稱喜歡看報(bào),尤其是地方的黨報(bào),從中挖掘出不少重組股的投資線索。這應(yīng)該是實(shí)話。相當(dāng)一部分績(jī)差股的重組有地方政府的影子,跟蹤報(bào)道黨政機(jī)關(guān)領(lǐng)導(dǎo)活動(dòng)的地方黨報(bào),難保不會(huì)獲悉有關(guān)重大重組的只言片語(yǔ)。

    直白地講,王亞偉就是利用了信息不對(duì)稱賺取了超額收益。問(wèn)題只是在于,他獲取"額外"信息可能依靠的僅僅是獨(dú)到的眼光和多一點(diǎn)的勤奮,手段上合理合法。一旦有人開始學(xué)習(xí)他的做法,王亞偉也就沒(méi)有了優(yōu)勢(shì)。這恰恰體現(xiàn)了中國(guó)股市更加接近一個(gè)有效的市場(chǎng)。

    然而,總有人不愿意按照游戲規(guī)則出牌,他們非法獲取內(nèi)幕信息用于提前買賣股票,直接破壞了信息公平原則和有效市場(chǎng)的基礎(chǔ)。這種行為,本質(zhì)上就是對(duì)其他投資者的盜竊和掠奪。

    一些黨政領(lǐng)導(dǎo)干部卷入內(nèi)幕交易 以權(quán)謀私
        并購(gòu)重組多由地方政府主導(dǎo),國(guó)企也經(jīng)常扮演重要的角色,加上那些繁冗的跨部門審批流程,信息保密工作困難很大,也給一些直接復(fù)雜或者掌握審批權(quán)領(lǐng)導(dǎo)干部提供了從事內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的便利。這一類型的內(nèi)幕交易案又往往與其他瀆職貪腐案件并發(fā)。中山公用內(nèi)幕交易案的主角、原中山市市長(zhǎng)李啟紅,恐怕是最好的反面典型。
        李啟紅以及涉案的親屬被判重刑,暫時(shí)寬慰了受害的投資者。但是,能否在制度上防控黨政干部身陷內(nèi)幕交易仍有懸念。

    打擊內(nèi)幕交易可能不能算做"郭樹清新政",因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)協(xié)同多個(gè)部委打防內(nèi)幕交易已經(jīng)有兩個(gè)年頭。但是,辦案高效,同時(shí)形成浩大的輿論聲勢(shì),的確是這位習(xí)慣面對(duì)媒體的新任主席的首創(chuàng)。正如郭樹清的"白菜論"所說(shuō),民眾對(duì)內(nèi)幕交易的危害認(rèn)識(shí)并不充分。通過(guò)輿論宣傳教育,既能形成防控合力,也能加大對(duì)犯罪分子的震懾。

    上市公司的重大重組一直是內(nèi)幕交易重災(zāi)區(qū),而實(shí)施內(nèi)幕交易的主體則日益呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì)。一些黨政領(lǐng)導(dǎo)干部在研究或?qū)徟髽I(yè)改制、產(chǎn)權(quán)交易、資本運(yùn)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中,卷入內(nèi)幕交易,以權(quán)謀私。投資銀行項(xiàng)目人員和高管的內(nèi)幕交易問(wèn)題也日益突出,并且由于其專業(yè)能力強(qiáng),作案的手段也更為隱蔽。這兩類人員的內(nèi)幕交易案相對(duì)而言危害更大,形成了更惡劣的社會(huì)影響。

    從今年年初開始,證監(jiān)會(huì)稽查二局在加大案件通報(bào)頻率的同時(shí),一些查辦中、尚未公開起訴的案子也開始允許媒體介入報(bào)道,其中包括轟動(dòng)一時(shí)的原并購(gòu)重組委委員吳建敏案,以及招商證券原保代李黎明案。

    吳建敏是證監(jiān)會(huì)兩大審核委員會(huì)有史以來(lái),首個(gè)因違紀(jì)、違法而被查處的委員。他的落馬源自去年11月的一份舉報(bào),此時(shí)恰逢郭樹清走馬上任。從收到舉報(bào)到給予紀(jì)律處分,證監(jiān)會(huì)只用了半個(gè)月時(shí)間。除了持有ST圣方股票的同時(shí)未回避該公司的重組審核之外,吳建敏還被查出涉嫌多起內(nèi)幕交易案,造成了極壞的影響。郭樹清剛一上任就對(duì)該案迅速處置,顯然意在告誡全體工作人員證監(jiān)會(huì)沒(méi)有自身的利益,面對(duì)來(lái)自市場(chǎng)的巨大誘惑,決不能有"分一杯羹"的念頭。

    查辦吳建敏一案,也是證監(jiān)會(huì)在中央和地方政府部門面前做了一次表率,用郭樹清的話說(shuō),是"帶頭講誠(chéng)信"。正人先正己,要做到不管查到誰(shuí)都不姑息,證監(jiān)會(huì)當(dāng)然首先要在自己的隊(duì)伍里嚴(yán)肅紀(jì)律。

    網(wǎng)友評(píng)論

    所有評(píng)論僅代表網(wǎng)友意見,鳳凰網(wǎng)保持中立

    鳳凰調(diào)查
    • 1.您是否認(rèn)同郭樹清的股市相關(guān)政策?(此問(wèn)必選)
    • 2.您比較贊同郭樹清哪幾項(xiàng)新政?(多選)(此問(wèn)必選)
    • 3.您認(rèn)為郭樹清新政對(duì)股市產(chǎn)生什么樣的影響?(此問(wèn)必選)
    郭樹清簡(jiǎn)介

    郭樹清,1956年8月出生,男,漢族,內(nèi)蒙古察右后旗人,法學(xué)博士。 現(xiàn)任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席、黨委書記。

    1988年9月任國(guó)家計(jì)委經(jīng)研中心綜合組副組長(zhǎng)(副司級(jí));

    1993年4月起先后擔(dān)任國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)綜合規(guī)劃和試點(diǎn)司司長(zhǎng)、宏觀調(diào)控體制司司長(zhǎng);

    1996年2月任國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)黨組成員、秘書長(zhǎng)兼機(jī)關(guān)黨委副書記;

    1998年3月任國(guó)務(wù)院經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室黨組成員兼機(jī)關(guān)黨委副書記;

    1998年7月任貴州省副省長(zhǎng);

    2001年3月任中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、黨委委員,國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)、黨組書記;

    2005年3月任中國(guó)建設(shè)銀行董事長(zhǎng)、黨委書記,中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司黨委書記,中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司黨委書記;

    2011年10月任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席、黨委書記。 第十七屆中央候補(bǔ)委員、第十屆全國(guó)政協(xié)委員。

    郭樹清趣事
    作者介紹

    蔣飛

    • 畢業(yè)于上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)新聞系。
    • 2004年加入剛剛創(chuàng)刊的《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》,一直從事資本市場(chǎng)報(bào)道。
    • 2011年開始"跑會(huì)",負(fù)責(zé)報(bào)道證券市場(chǎng)監(jiān)管政策,關(guān)注行政監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)主體行為方式的深刻影響。
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    團(tuán)隊(duì)介紹

    策劃:鳳凰網(wǎng)證券頻道
    執(zhí)筆:蔣飛
    美工 制作:孫立琴 趙寧
    專題:蘭麗娜
    時(shí)間:2012年6月21日

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