湘財證券：關注逆變器類上市公司(薦股)

據(jù)iSuppli 公司最新公布的一項調查報告表示，2014 年全球太陽能逆變器的出貨量將超過2330 萬臺，2010 年260 萬臺的九倍之多。同時，該領域的利潤額也預計將由2010 年的53 億美元漲至2014 年的89 億美元。

作為一款技術成熟并擁有穩(wěn)定的供需態(tài)勢的產(chǎn)品，IGBT 在一些熱門產(chǎn)品應用中的銷量正逐步上漲，其中包括自動化電子產(chǎn)品、光伏及風力逆變器等。同時，由于對IGBT 增產(chǎn)計劃的保守性投資，該產(chǎn)品強勁的市場需求已導致了產(chǎn)品供應上的緊縮狀態(tài)。

盡管市場需求量漲幅巨大，但在全球范圍內，今年逆變器的每瓦成本仍將下降13.5%左右。尤其是亞洲的供應商，即使在提供較低的所有權成本等方面的銀行可貼現(xiàn)能力受到質疑，各供應商也還是不斷地努力將成本壓至最低。

建議投資者關注具有逆變器生產(chǎn)能力的公司，如榮信股份、科華恒盛、國電南自、九洲電氣。(湘財證券研究所)

萬聯(lián)證券：LED行業(yè)上游看“紅黃” 下游選“龍頭”(薦股)

目前國內上市公司紛紛加入LED投資大潮，由于外延片和芯片獲得的利潤占到整個產(chǎn)業(yè)鏈近70%，購買MOCVD設備進入上游外延片和芯片領域因此成為LED投資的主要方向。

國內上市公司中，三安光電已經(jīng)訂購107臺，德豪潤達訂購了130臺，乾照光電訂購了23臺，士蘭微訂購了6臺，僅這四家上市公司就訂購了266臺，而2009年全國已經(jīng)安裝的MOCVD機不過150臺。

當前中國市場對于LED生產(chǎn)設備MOCVD的投資偏好與全球是一致的，主要是藍綠LED，而上述四家上市公司中只有乾照光電購買的全部是紅黃LED的MOCVD。

我們判斷，隨著全球的藍綠LED產(chǎn)能被成倍釋放出來，藍綠LED芯片存在大幅降價可能性。由于紅黃LED的設備投資未來基本保持穩(wěn)定，紅黃LED芯片大幅度降價的可能性要小于藍綠LED芯片，因此我們建議投資者關注主要產(chǎn)品為紅黃LED的上市公司乾照光電。

從下游封裝應用企業(yè)領域看，我們認為具有規(guī)模和技術優(yōu)勢以及為封裝應用提供原材料的公司是首選。

價格是LED大規(guī)模推廣的主要障礙，尤其對于普通家庭照明而言。但是，隨著技術提升以及產(chǎn)能的擴張，LED有望下降到人們普遍接受的價格，這就為LED大規(guī)模推廣應用提供了條件。

在這樣的背景下，LED下游應用的需求會爆發(fā)出來，相關封裝應用類上市公司將從中受益，包括國星光電、浙江陽光、方大集團、大族激光、佛山照明等。

雖然中國有封裝企業(yè)近2000家，但是企業(yè)規(guī)模普遍比較小，我們認為隨著LED應用的大規(guī)模推廣，封裝領域企業(yè)有望出現(xiàn)強者恒強的局面，具有規(guī)模和專利技術優(yōu)勢的封裝企業(yè)不斷壯大，建議投資者關注國內領先的LED封裝企業(yè)國星光電，該公司是國內前三大LED封裝企業(yè)之一及最大的SMD LED封裝企業(yè)。

另外，為封裝應用提供原材料的相關上市公司也具有相當?shù)母偁巸?yōu)勢，這些公司包括LED連接器生產(chǎn)企業(yè)得潤電子和LED用高導熱覆銅板生產(chǎn)企業(yè)生益科技。這兩家公司生產(chǎn)的產(chǎn)品都屬于進口替代型，國內幾乎沒有相關公司生產(chǎn)，未來隨著LED應用規(guī)模不斷擴大，其受益程度有望高于一般的封裝應用類企業(yè)。(萬聯(lián)證券)

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