華泰聯(lián)合：節(jié)能減排主題關(guān)注11只個(gè)股

“十一五”前四年，全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗累計(jì)僅下降14.38%。這意味著在‘十一五’的最后一年，也就是2010 年，全國單位GDP 能耗至少要降低5.62%，困難很大。今年一季度以來，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，能源消耗再度攀升，增幅超越GDP 增速。國家為抑制高能耗產(chǎn)業(yè)的電力消費(fèi)，已在能源價(jià)格改革，用電管理上開始有所動(dòng)作。推行居民用電階梯價(jià)格。壓縮高耗能、高排放企業(yè)用電。取消一些地方對(duì)高耗能企業(yè)實(shí)行的電價(jià)優(yōu)惠政策，嚴(yán)格執(zhí)行高差別電價(jià)。

我們認(rèn)為，對(duì)資本市場的正面影響主要來自大力推廣節(jié)能產(chǎn)品方面。其中重點(diǎn)耗能行業(yè)余熱余壓利用(海陸重工)，工業(yè)鍋爐(窯爐)改造(華光股份)，發(fā)電項(xiàng)目脫硫改造(菲達(dá)環(huán)保)，熱電聯(lián)產(chǎn)+整體上市(大連熱電)，電機(jī)變壓器節(jié)能(智光電氣，安泰科技，臥龍電氣)， 照明節(jié)能LED 產(chǎn)品(浙江陽光)，大型公共建筑節(jié)能(方大集團(tuán))，太陽能光電建筑一體(金晶科技)，合同能源管理與建筑節(jié)能計(jì)量(泰豪科技)，城市污水處理設(shè)施和配套管網(wǎng)建設(shè)等方面可以加以關(guān)注。(華泰聯(lián)合證券研究所)

申銀萬國：工業(yè)節(jié)能將加速發(fā)展(薦股)

目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)，節(jié)能減排工作將獲加速推進(jìn)。目前單位GDP 能耗下降14.38%，較“十一五”節(jié)能減排20%的目標(biāo)仍有較大差距，因此最后一年節(jié)能減排工作將獲加速推進(jìn)；同時(shí)在未來“十二五”期間將會(huì)持續(xù)推進(jìn)。

節(jié)能減排目標(biāo)考核中央和地方都實(shí)行嚴(yán)格問責(zé)制，因此預(yù)計(jì)工業(yè)節(jié)能會(huì)獲加速發(fā)展。會(huì)議要求強(qiáng)化節(jié)能目標(biāo)責(zé)任考核，對(duì)省級(jí)政府的考核結(jié)果向社會(huì)公告，實(shí)行嚴(yán)格的問責(zé)制，對(duì)未完成“十一五”節(jié)能目標(biāo)任務(wù)的地區(qū)，對(duì)中央和地方監(jiān)管部門都要追究主要領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，根據(jù)情節(jié)給予處分，因此節(jié)能減排工作將獲得加速推進(jìn)，工業(yè)節(jié)能也將會(huì)加速發(fā)展。

中央資金支持和快速推進(jìn)工業(yè)節(jié)能，并對(duì)重點(diǎn)能耗企業(yè)實(shí)現(xiàn)監(jiān)督管理，預(yù)計(jì)工業(yè)節(jié)能將能落到實(shí)處。(1)會(huì)議要求加快實(shí)施節(jié)能減排重點(diǎn)工程，中央安排833億元，支持十大重點(diǎn)節(jié)能工程以及污染治理等建設(shè)，其中工業(yè)余熱利用和電機(jī)變頻調(diào)速節(jié)能都屬十大重點(diǎn)節(jié)能工程。(2)會(huì)議要求加強(qiáng)重點(diǎn)用能單位節(jié)能管理，突出抓好千家企業(yè)節(jié)能行動(dòng)，確保形成2000 萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤的節(jié)能能力，因此預(yù)計(jì)大型耗能企業(yè)的節(jié)能減排工作將獲得加速發(fā)展，并能落到實(shí)處。

國家最近出臺(tái)一系列政策支持和推廣工業(yè)節(jié)能。 (1)2010 年4 月2 日國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加快推行合同能源管理促進(jìn)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，要求加快推行合同能源管理，促進(jìn)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的加大資金支持，實(shí)現(xiàn)稅收扶持政策；(2)2010 年4 月12 日，國資委頒布《中央企業(yè)節(jié)能減排監(jiān)督管理暫行辦法》，明確將節(jié)能減排目標(biāo)完成情況納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)驗(yàn)業(yè)績考核體系，作為對(duì)業(yè)績考核的重要內(nèi)容。此外，4 月23 日發(fā)改委專家稱“碳稅”已經(jīng)基本研究完成，預(yù)計(jì)將在“十二五”期間征收，這也將進(jìn)一步推動(dòng)工業(yè)節(jié)能。

我們預(yù)計(jì)，工業(yè)節(jié)能將獲得加速發(fā)展，其中余熱利用和電機(jī)變頻調(diào)速節(jié)能是工業(yè)節(jié)能的兩大重要途徑，因此節(jié)能設(shè)備供應(yīng)商將受益行業(yè)加速發(fā)展。余熱鍋爐領(lǐng)域依次推薦海陸重工、榮信股份；建議關(guān)注：川潤股份、華光股份；熱泵(溴冷機(jī))領(lǐng)域推薦雙良股份、煙臺(tái)冰輪；變頻器領(lǐng)域推薦：合康變頻、榮信股份；九洲電氣，建議關(guān)注：智光電氣、臥龍電氣、英威騰、科陸電子。(申銀萬國證券研究所)

長江證券：節(jié)能減排推薦投資組合

“十一五”規(guī)劃完成任務(wù)形勢嚴(yán)峻

由于 2009 年大規(guī)模項(xiàng)目投資刺激使得部分高耗能高污染的企業(yè)得以投產(chǎn)，這也使今年的國內(nèi)能源消耗增速遠(yuǎn)大于GDP 增速，從國家能源局顯示的數(shù)據(jù)來看，第一季度，我國工業(yè)用電量為7042 億千瓦時(shí)，同比增長28%，其中重工業(yè)用電量同比增長31%，這也說明高耗能高污染企業(yè)投資產(chǎn)能出現(xiàn)大幅增長，加大了節(jié)能減排目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的壓力。

具有投資價(jià)值的措施

我們認(rèn)為第五、六、七點(diǎn)措施可以對(duì)現(xiàn)有相關(guān)的A 股上市公司產(chǎn)生切實(shí)的拉動(dòng)作用，其中第五點(diǎn)中的要求形成2000 萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤的節(jié)能能力，第六點(diǎn)中的2010 年底全國城鎮(zhèn)新建建筑執(zhí)行節(jié)能強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)的比例達(dá)到95%以上以及第七點(diǎn)中的全面推廣高效節(jié)能空調(diào)、節(jié)能汽車、節(jié)能電機(jī)，推廣節(jié)能燈1.5 億只以上，東中部地區(qū)和有條件的西部地區(qū)城市道路、公共場所、公共機(jī)構(gòu)全部淘汰低效照明產(chǎn)品。

推薦投資組合

根據(jù)以上政策措施，我們篩選后推薦如下投資組合，具有合同能源管理能力的盾安環(huán)境，垃圾焚燒節(jié)能減排的華光股份，建筑建材節(jié)能的北新建材、南玻A，以及占據(jù)LED 節(jié)能照明上下游的三安光電和浙江陽光。(長江證券)