盛路通信:尋找下一個具備潛力的物聯(lián)網(wǎng)公司

從現(xiàn)實(shí)的角度,長期的進(jìn)口替代一直會是公司的看點(diǎn).盛路通信的2009年的微波天線的產(chǎn)量僅為4萬套,因此市場份額僅為1.8%。

隨著中國制造的工藝進(jìn)步以及全球通信供應(yīng)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移,加之公司作為該領(lǐng)域的唯一A股上市公司可能在競爭中占有一定的先發(fā)優(yōu)勢和資本優(yōu)勢,其市場份額提升空間巨大。我們假設(shè)公司可瞄準(zhǔn)世界第三的位置定位自身(次于安德魯和RFS),市場份額目標(biāo)在18%左右(三四定律,即在成熟市場,第一名是第二名的兩倍,是第三名的四倍),則在未來的幾年,擺在眼前的是10倍的市場份額提升空間。

從未來的角度,一切無線連接的基礎(chǔ)是天線,那是萬億數(shù)量級的市場PC連接時代,億臺量級的市場,催生了微軟、谷歌;

移動連接時代,十億臺量級的市場,催生了中國移動,蘋果;

微處理器和傳感器時代,千億級、萬億級的市場,每個連接背后都有天線,公司是否可能是下一個受益者?投資建議.我們看好公司的長期穩(wěn)定的增長。鑒于公司明年、后年高速增長可期,同時伴有物聯(lián)網(wǎng)布局的可能性,加之公司的市值僅30億元,未來增長具有很大的空間,維持原“買入-A”評級,3個月目標(biāo)價35元,對應(yīng)2011年46倍市盈率。

風(fēng)險提示.國際對手的反應(yīng)及時,挑起價格戰(zhàn);

人民幣大幅升值以及不可預(yù)期的區(qū)域保護(hù)主義。（安信證券）