達華智能:實實在在的物聯(lián)網(wǎng)應用,看得見的市場需求

投資要點:

RFID市場需求廣泛,行業(yè)前景看好。公司主要生產(chǎn)非接觸IC卡和電子標簽,其中高頻卡銷售占比超50%。公司涉足領域不斷出現(xiàn)新興應用刺激市場需求。預計公司能受益于未來電子票證、防偽標簽,不停車收費等應用的全面普及。

研發(fā)能力較強,注重產(chǎn)業(yè)鏈延伸。公司自行完成IC封裝和天線制造等工序,有能力研制非標準IC卡和電子標簽。公司也涉及系統(tǒng)集成,對一些客戶可提供一站式解決方案。

堅持市場化策略,看好“民用”市場的增長。得益于市場化競爭,公司具有產(chǎn)品型號全面和低價的競爭優(yōu)勢。公司充分挖掘非政府主導的RFID市場,非接觸式IC卡市占率近20%,銷量超第二名三倍以上。公司產(chǎn)能和渠道保證公司能跟隨RFID市場的增長。同時公司也積極爭取政府項目。

2009~2010年度增長緩慢,主要受制于產(chǎn)能。公司營業(yè)收入和利潤在2008年分別增長了63.58%和90.87%,之后連續(xù)兩年維持個位數(shù)增長率。預計在新產(chǎn)能達產(chǎn)之前公司增長仍然有限。

募投項目用于非接觸IC卡和電子標簽產(chǎn)能擴大,增長率達130%。預計達產(chǎn)后公司新增IC卡產(chǎn)能1億張,電子標簽7000千萬張,屆時總產(chǎn)能將達3億張。

預計2011年EPS0.49元?？紤]到公司所處行業(yè)高增長性以及公司新增產(chǎn)能在2012年釋放,我們認為公司股價合理區(qū)間為23.52-25.97元,對應2011年48-53倍PE。（東北證券）

遠望谷：最純粹的RFID概念股

利用無所不在的網(wǎng)絡技術所建立起來的物聯(lián)網(wǎng)，其中非常重要的技術是RFID電子標簽技術，以快速讀寫、長期跟蹤管理，是最有發(fā)展前途的信息技術之一。

統(tǒng)計顯示，2001年至2005年全球RFID總開支的年復合增長率為37.3%。據(jù)預測，未來還將迎來爆發(fā)性增長，至2010年年復合增長率將達46%。在中國年復合增長率大約可以達到65.6%。

2003年，美國國防部力推RFID技術時，使之為世界所知時，中國已有一家公司，將RFID技術應用于鐵路產(chǎn)業(yè)已整整10年，這家公司就是遠望谷。

遠望谷在鐵路RFID市場份額過半，具自主研發(fā)優(yōu)勢和寡頭壟斷優(yōu)勢，為開拓RFID的其他領域奠定了基礎。目前，遠望谷進入煙草RFID產(chǎn)業(yè)，還有軍事運用和圖書館技術，以及物流供應鏈。從二級市場來看，遠望谷量價配合較好，有效突破雙底圖形，后市有望突破。

新大陸：二維碼識別

新大陸是國內(nèi)唯一掌握二維碼核心技術的廠商、技術達國際先進水平。做為行業(yè)老大，新大陸的POS業(yè)務，稅控機業(yè)務等都潛力巨大。公司還是唯一擁有“3G瓶頸技術”的二維碼自動識別核心技術的企業(yè)。隨著我國二維碼應用的逐步推廣和公司加大對國際業(yè)務的開拓，其自動識別業(yè)務將進入快速增長期；是煙草零售終端系統(tǒng)唯一試點企業(yè)；在農(nóng)業(yè)部溯源系統(tǒng)建設涉及兩方面，自動識別終端系統(tǒng)和動植物溯源信息管理系統(tǒng)。

公司控股子公司上海翼碼信息與中國移動是排他性戰(zhàn)略合作關系，共同開發(fā)與推廣基于二維碼的移動通訊電子回執(zhí)增值業(yè)務。廣發(fā)證券提高其投資評級為買入，12個月合理目標為9.50元。