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    不信任分析師排行榜:568份重大偏離報告如何出爐(4)

    2011年07月11日 06:44
    來源:理財周報

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    獨家追查“強烈推薦”:中國重大誤判不信任分析師6月到期驗證排行榜

    理財周報記者 滑明飛/文

    在賣方分析師的研究報告中,強烈推薦意味著對上市公司的最高評價。從去年8月份至12月份,以6個月為預測區(qū)間,各券商分析師發(fā)布了600多份強烈推薦的研報。不幸的是,近一半的預測以失敗告終。

    比如去年8月下旬針對愛施德(002416.SZ)發(fā)布的6份強烈推薦研報全軍覆沒,其中申銀萬國分析師金澤斐、周佳敏五日內連發(fā)三份,平安證券分析師張洪建、李忠智同樣兩日連發(fā)兩研報強烈推薦。當時愛施德的平均股價為44.7元,但6個月后股價已跌至40.77元。

    去年8月份的業(yè)績預告迎來了分析師一篇喝彩,也成為研報密集發(fā)布的時間點之一;而10月份的一波暴漲行情接著成為分析師發(fā)研報的最佳時機。但這種站在高點預測未來的勢頭好似被勝利沖昏頭腦的指揮官,忽視了潛在的風險,因此難免亂象叢生。不僅出現了公司業(yè)績下滑,卻仍被強推的研究報告,也出現了像瘦肉精事件中力挺雙匯發(fā)展那樣的“救急”研報密集

    一味看多,業(yè)績縮水、股東減持難擋分析師熱情

    在去年8—10月份的研報密集發(fā)布期,分析師的判斷顯然非常樂觀,鮮有看空的觀點出現,即使對于業(yè)績縮水的上市公司。

    2010年8月2日,中興商業(yè)(000715.SZ)發(fā)布業(yè)績預告稱,1—9月份凈利潤同比預減90%。盡管如此,當天海通證券批發(fā)和零售貿易行業(yè)首席分析師路穎依然發(fā)布名為《三季度停業(yè)雖將壓低10年業(yè)績,但會為10年四季度和11年業(yè)績大幅增長奠定基礎》的研報,并給予最高評級“買入”

    對中興商業(yè)死扛的分析師不止路穎。10月22日,該公司發(fā)布了三季報,前三個季度凈利潤同比減少71.51%。同樣是當日,國都證券分析師徐昊的《業(yè)績低點已過,三期工程成為增長新引擎》同樣給予最高的“推薦”評級。

    顯而易見,兩份研報同樣把寶壓在了中興三期工程這一單一項目上。但據中興商業(yè)的報告顯示,2010年凈利潤同比減少27.63%,第一季度也剛剛扭虧為盈。

    同樣吊詭的是,在分析師強烈推薦的同時,中興商業(yè)的第二大股東CPSC.LTD從9月份到12月份總計10次減持直至全身而退。甚至在12月10日的一次減持,平安證券分析師即日發(fā)布研報強烈推薦。這個過程中,7家機構先后進駐中興商業(yè)的前十大流通股股東。

    而從中興商業(yè)的股價K線圖上,強推研報確實很給力。從8月2日的業(yè)績預減到11月11日大盤的大跌,中興商業(yè)大漲35%。只是盛極而衰,之后股價一路下探至今。

    分析師的“救火”研報和矛盾評級

    2011年陷入“瘦肉精”漩渦的雙匯發(fā)展一度成為市場熱點,而據記者當時統(tǒng)計,在3月15日曝光之后的一個半月中,共有18份相關研報出爐,其中15份力挺雙匯,甚至有利益相關券商出面推薦。

    但這并非新鮮事,2010年的“曲美”事件早已上演過一次。去年10月份,知名減肥藥“曲美”因含有西布曲明成分被媒體炒得沸沸揚揚。11月1日,生產商太極集團(600129.SH)主動停止曲美在中國的銷售。盡管如此,華創(chuàng)證券分析師廖萬國10月份連發(fā)三份研報《主業(yè)穩(wěn)定增長、盤活資產有利長遠發(fā)展》\《國外藥企退出,太極借機上位》\《曲美退市影響短期業(yè)績,中長期持續(xù)發(fā)展可期》,并且均給予“強烈推薦”

    在10月的“小陽春”行情中,太極集團的“曲美門”使其股價多了幾個波浪,當大盤進入下跌通道后,股價一路暴跌。廖萬國給予的6個月內超越滬深300指數20%以上也成為幻影。

    和廖萬國一樣,分析師在眾多給予強烈推薦的研報中,使用了上證綜指和滬深300為參考標準。這就要求分析師的判斷不僅局限于公司本身,還有對個股股價和大盤走勢的把握,但從眾多慘敗的預測來看,他們似乎忽略了這一點。

    在理財周報統(tǒng)計的數據中,申銀萬國分析師趙金厚去年8月份發(fā)布的中牧股份(600195.SH)研究報告便遭遇了個股與大盤的最大偏離。正值中報發(fā)布,趙金厚雖然在報告中提到其業(yè)績并未達到預期,并提出了風險,但依然給予了最高的“買入”評級。

    而從之后的市場表現來看,趙金厚對業(yè)績的判斷是正確的,中牧股份進入持續(xù)的盤整期,并且在大盤迎來10月上漲行情時,其股價反而掉頭直下。因此,其強于市場20%以上的評級卻無法應驗。

    相對趙金厚的激進,同期興業(yè)證券分析師王??和天相投顧醫(yī)藥組則顯得謹慎,只給予了5%—15%的相對漲幅。

    [責任編輯:wangcong] 標簽:分析師 股價 推薦 券商 
     

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