央行警惕通脹"秋老虎"

9月5日起，承兌匯票、信用證和保函等三類保證金存款將分批上繳，納入存款準備金。在全球再現(xiàn)寬松貨幣跡象的環(huán)境下，中國央行的收緊舉措有些"鶴立雞群"，但也恰恰反映出當前嚴峻的通脹形勢。

高通脹難回落

昨日，世界銀行行長佐利克在北京的新聞發(fā)布會上表示，人民幣近來加速升值與中國抗擊通貨膨脹有關(guān)，通貨膨脹仍是中國經(jīng)濟面臨的最緊迫問題。前一日，中國人民銀行副行長馬德倫也表示，今年以來國內(nèi)通脹預(yù)期壓力進一步加大，央行對未來的物價始終保持高度警惕。

對于本周即將公布的8月CPI數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)計仍將維持在6%以上的高位。"盡管8月部分蔬菜價格出現(xiàn)20%-30%的較大漲幅，但其他食品價格漲幅相對平穩(wěn)，因此8月CPI不太可能突破7月份的高度。"一位證券公司宏觀經(jīng)濟分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

不過，該分析師指出："由于節(jié)假日的關(guān)系，9月和10月的CPI同比增幅可能仍在6%之上，11月和12月則由于新年的臨近導(dǎo)致消費需求旺盛，中國此后面臨的通脹形勢仍相當嚴峻。"由于節(jié)

馬德倫表示，穩(wěn)定物價的一些基礎(chǔ)還不牢固，輸入型通貨膨脹壓力并沒有顯著減弱，反而有越來越大的趨勢。"大宗商品價格上漲的態(tài)勢已經(jīng)向其他領(lǐng)域蔓延，同時，食品價格的上漲在短期內(nèi)難以大幅回落。"大宗商品價格

政策調(diào)整有空間

正因為對通脹保持高度警惕，央行的貨幣政策并未如市場所預(yù)期的出現(xiàn)放松。存款準備金繳納范圍的擴大，除了有效抑制銀行表外業(yè)務(wù)的快速冒進，客觀上起到了進一步向市場"抽血"的效果。

央行網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，金融機構(gòu)的人民幣單位項目下保證金存款余額為44222.36億元，加上個人保證金存款余額192.80億元，共計44415.16億元。簡單測算，如將存款準備金率考慮為21%的平均比例，則商業(yè)銀行體系累計需上繳的存款準備金在9500億元左右。

佐利克更是直指，人民幣近來加速升值可能與中國抗擊通貨膨脹有關(guān)。對此，上述分析師認為："美聯(lián)儲宣布維持低利率政策至少達兩年，甚至可能進一步放松，考慮到熱錢可能大量涌入的威脅，中國進一步上調(diào)利率的空間被進一步制約。人民幣小幅加速升值的確有助于抑制輸入型通脹，盡管人民幣的升值同樣存在吸引熱錢涌入的風(fēng)險，但是近期的加速升值只是一個階段的現(xiàn)象，年內(nèi)人民幣總體的升值幅度將維持在5%-6%之間。"美聯(lián)儲

其實，在中國經(jīng)濟增速放緩及通脹居高不下的境況下，央行的貨幣政策陷入了兩難，也有不少機構(gòu)及市場人士對中國經(jīng)濟前景產(chǎn)生越來越多的質(zhì)疑。不過，上述分析師認為："中國的緊縮貨幣政策顯得較為'超前'，這為全球經(jīng)濟嚴重放緩埋下了伏筆，意味著中國的貨幣政策存在著較大的騰挪空間來應(yīng)對潛在的放緩風(fēng)險。同時，全球經(jīng)濟增速放緩將在一定程度上減輕中國的通脹壓力。"(國際金融報)

資金面趨緊股債雙雙受挫 基金經(jīng)理最低看至2300點

不到一個月，滬指又離前期低點——2437.68點僅一步之遙。昨日(9月5日)滬指跌破2500點，報收于2478.74點，全天下跌49.54點，跌幅1.96%。市場悲觀情緒在進一步加重。分級基金市場上，博時裕祥分級B昨日再次跌停，這已經(jīng)是博時裕祥分級B的第二個跌停板，而這只基金剛剛于上周五登陸交易所，上市兩個交易日吃了兩個跌停板。分析認為，準備金擴大繳存范圍，資金面緊張加劇，或是股債雙雙下跌的原因。

博時裕祥分級B接連跌停

繼今年8月9日后，昨日滬指年內(nèi)第二次跌破2500點，兩市2224只股票僅192只上漲。海外市場方面，道瓊斯指數(shù)上周五大跌2.2%；歐洲股市也全線大跌，英國富時100指數(shù)上周五跌2.34%，德國、法國股指均跌逾3%；另外，紐約原油期貨價格上周五大跌2.8%。

市場人士認為，這次A股跌破2500點的直接誘因是央行昨起將商業(yè)銀行的承兌匯票、信用證、保函等業(yè)務(wù)的保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，而補繳準備金采取分類、分期和按比例的方式進行。

昨日，博時裕祥分級B這只剛剛登陸深交所的新丁再次跌停。從分時交易情況上可以看出，該基金全天交投較活躍，截至收盤該基金的成交量為18.6萬手，換手率11.459%。

該基金上市首日更是鮮有買方出現(xiàn)，一開盤旋即以10.05%的跌幅封住跌停板。這只基金“首日秀”的成交額僅有4萬、成交量僅有447手。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，博時裕祥分級B接連兩日跌停，不排除是機構(gòu)在拋售。該基金的上市公告書顯示，截至8月26日，場內(nèi)機構(gòu)投資者持有份額占據(jù)場內(nèi)基金總份額的84.83%，共計1.36億份，而場內(nèi)個人投資者持有的基金份額為2435萬份，占據(jù)場內(nèi)份額大約15%。而機構(gòu)近期對于債基并不樂觀。

另外，值得注意的是，博時裕祥分級B成立以來的凈值下跌12.67%，截至目前的凈值為0.873元。