四、黃金還會漲嗎？

4月份黃金市場的大跌，讓炒了十年黃金期貨的張濤直呼過癮。等于兩天，就已經(jīng)是翻番了。今年春節(jié)后就建了空單的張濤，一直在等待金價下跌。但今年頭幾個月，不溫不火的黃金價格著實(shí)讓張濤有點(diǎn)著急。2月18日滬金1306開盤價為329.70元/克，到4月12日，滬金1306開盤價仍然在314.77元/克?？蓛H僅過了一個周末，就在4月15日、16日兩個交易日里，黃金價格出人意料地跌了13%，這讓早早等待這波行情的張濤喜出望外。這意味著他掙了一百萬。

僅僅兩個交易日，張濤就因?yàn)樽隹拯S金賺了整整一百萬元。而在此之前，黃金期貨里買多交易量一直是買空交易量的四倍左右。這之后，張濤仍然選擇，繼續(xù)做空黃金期貨。這一個月以來，他的收益沒有上一次那么高，但是也賺了20%。

張濤告訴記者，近期國內(nèi)黃金期貨始終在低迷的270到290之間徘徊，他的做法是，每反彈到一定的高點(diǎn)，他就建立一些空單。這次如果能反彈到280到285以上，他可能就會逐步去做空。

在個人投資者選擇繼續(xù)看空黃金期貨市場的同時，機(jī)構(gòu)投資者也對市場走勢給出了相近的觀點(diǎn)。銀河期貨貴金屬研究員趙先衛(wèi)覺得在2013年和2014年之內(nèi)，黃金價格都會保持一個弱勢，沒有太大的行情

今年4月19日，曾有媒體刊文稱，趙先衛(wèi)所在的銀河期貨4月18日以6423手的凈多單創(chuàng)造出3.6億元巨虧。銀河期貨的投資者們在此次的大跌中蒙受了不小的損失。當(dāng)時隨著國際金價跳水，4月15日上海期貨交易所一開盤，國內(nèi)黃金期貨價格直接封在了跌停板上。就在經(jīng)歷了一整天血腥的跌停板之后，很多人向趙先衛(wèi)表示了要抄底的想法。趙先衛(wèi)則苦口婆心地勸了他們，千萬不要盲目地抄底，/因?yàn)樵谶B續(xù)兩天如此大幅度的下跌了之后，市場不會一下子馬上起穩(wěn)，這需要非常大的力量才能讓這個貴金屬市場起穩(wěn)下來。

不出所料，4月15日第一天5%的跌停僅僅是個開始。4月16日星期二，根據(jù)上海期貨交易所規(guī)定，由于前一天封在了跌停板上，第二天的跌停限制從5%擴(kuò)大到了8%，這個限制再次發(fā)揮了作用，當(dāng)天的黃金價格又以跌停告終。

不論是之前做多黃金的客戶，還是下跌后抄底的投資者，如此慘烈的跌幅都讓他們損失不小。不僅在中國，美國《福布斯》雜志16日援引美國證券交易委員會最新文件報(bào)道，單是持倉金礦股，就令黃金大鱷約翰保爾森在兩個交易日內(nèi)損失超過1.7億美元?；叵肫鸾饍r大跌那幾天的情形，趙先衛(wèi)至今還為國際市場上多空雙方的博弈感到震驚。他回憶說，4月12日的外盤的數(shù)據(jù)顯示，就是在第一輪的拋售的過程當(dāng)中，在30分鐘之內(nèi)拋出了大概300噸黃金的賣單，這是一個什么概念呢？折合成300噸黃金的數(shù)量，已經(jīng)超過了目前存放在倫敦黃金市場上的現(xiàn)有的庫存。當(dāng)時趙先衛(wèi)跟他當(dāng)時的助手打了一個電話，說可能是這一生，所親身經(jīng)歷的市場如此一次血腥的這種空頭打壓的行情。

趙先衛(wèi)告訴記者，從4月大跌之后，國際金融機(jī)構(gòu)的反映來看，國際黃金市場一直反彈乏力，這樣的熊市還是要持續(xù)一段時間。因?yàn)樵诖蟮螅顿Y的資金，尤其海外這種金融機(jī)構(gòu)的資金，并沒有由于大跌把錢重新回到黃金的投機(jī)市場上面來。近期趙先衛(wèi)還觀察到，為什么說黃金價格最近比較軟，走得比較弱，從期貨上也可以看出來，從期權(quán)市場上也可以看出來，黃金整個賣出期權(quán)的量，除以我買入期權(quán)的量，反映是的期權(quán)市場上，賣出和買入力量的對比，也創(chuàng)了一個新高。也就是說，這個機(jī)構(gòu)實(shí)際在期權(quán)市場上，大部分是在賣出，而沒有進(jìn)行買入。

趙先衛(wèi)說，在中國和印度等國黃金消費(fèi)市場熱火朝天的同時，國際金融市場對黃金的態(tài)度卻十分不明朗，黃金投資巨頭們對做多和做空的判斷仍然是冰火兩重天。保爾森在黃金市場上雖然虧了，有報(bào)道說虧了幾個億，或者十多個億，但是保爾森一直到現(xiàn)在還持續(xù)堅(jiān)定地看好黃金。包括像索羅斯、巴菲特，這些原來不看好黃金的機(jī)構(gòu)，在持續(xù)的減倉，我就是不看好，我就減倉，所以趙先衛(wèi)感覺國際市場上，像這種對沖資金的大佬們，這種分化是比較嚴(yán)重的。包括法興銀行，包括匯豐銀行，都紛紛下調(diào)了2013年黃金的評級。

相比于那些搶購黃金的消費(fèi)者們高漲的熱度，無論是對于機(jī)構(gòu)投資者，還是個人投資者，在今年年內(nèi)，他們都已經(jīng)做好了經(jīng)歷黃金市場冬天的準(zhǔn)備。張濤還在等待，等國內(nèi)黃金價格反彈到290以上，繼續(xù)再做空。

趙先衛(wèi)也建議大家在2013年不要輕易抄這個底，因?yàn)辄S金從2001年一直到現(xiàn)在，已經(jīng)漲了11年了，這個調(diào)整的周期，如果以2001年的9月份，在差不多接近1900美金每盎司的時候那個位置為最高點(diǎn)，到現(xiàn)在也僅僅是下滑了差不多兩年還不到，在這兩年過程當(dāng)中，實(shí)際上未來有非常多不確定因素。