2.5億美金的伏筆

從管理的架構(gòu)上來(lái)說(shuō)，馬云并不容易受到挑戰(zhàn)。自2010年開(kāi)始，經(jīng)過(guò)多輪的架構(gòu)調(diào)整，目前在阿里巴巴的內(nèi)部已經(jīng)形成了一個(gè)多層架構(gòu)，分別是戰(zhàn)略管理執(zhí)行委員會(huì)、戰(zhàn)略決策委員會(huì)以及合伙人制。在新的體系下，戰(zhàn)略決策委員會(huì)由董事局負(fù)責(zé)，而戰(zhàn)略管理執(zhí)行委員會(huì)則由CEO負(fù)責(zé)。

阿里巴巴集團(tuán)首席戰(zhàn)略官曾鳴上周在媒體溝通會(huì)上表示，合伙人制度在內(nèi)部試運(yùn)營(yíng)了三年之后，覺(jué)得是一個(gè)比較好的公司內(nèi)部決策機(jī)制，未來(lái)幾年可能會(huì)發(fā)展到一百多人。

在管理的層面上，馬云緊緊地掌控著阿里巴巴的前途，但從控制權(quán)的角度上呢？

時(shí)光倒流至2005年8月11日，在當(dāng)年傳統(tǒng)的“七夕”佳節(jié)里，阿里巴巴與雅虎在北京宣布雙方簽署協(xié)議，阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)全部資產(chǎn)，同時(shí)獲得雅虎10億美元投資。而雅虎則獲得阿里巴巴40%經(jīng)濟(jì)利益以及35%投票權(quán)。

在當(dāng)時(shí)，雅虎是世界上數(shù)一數(shù)二的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而阿里巴巴則是個(gè)嗷嗷待哺的新生事物。雅虎中國(guó)的所有資產(chǎn)包括了雅虎的門戶、一搜、IM、3721，以及雅虎在一拍網(wǎng)上所有的資產(chǎn)。

雅虎中國(guó)前總經(jīng)理謝文在接受南都記者采訪時(shí)分析稱，當(dāng)年阿里巴巴接受雅虎的投資主要出于三層考慮：一是以雅虎當(dāng)年在世界互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)呼風(fēng)喚雨，它的投資對(duì)阿里巴巴而言是一種“精神上的巨大勝利”；二是當(dāng)年阿里巴巴技術(shù)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，引進(jìn)雅虎先進(jìn)的搜索等技術(shù)，可以從本質(zhì)上改造阿里巴巴的技術(shù)功底；三則是有來(lái)自部分創(chuàng)始人、員工、投資者的“壓力”，要找到合適的退出方法。

據(jù)當(dāng)年接近交易的人士向南都記者回憶稱，在這10億美金中，阿里巴巴獲得了2.5億美元。軟銀出售淘寶網(wǎng)股份獲利3.6億美金，然后再購(gòu)入阿里巴巴股份支出1.5億美金，結(jié)果套現(xiàn)2.1億美元，而阿里巴巴管理層和其他股東套現(xiàn)5 .4億美元，這當(dāng)中一部分來(lái)自雅虎購(gòu)股的3.9億美元，一部分來(lái)自軟銀購(gòu)股的1.5億美元。

從公開(kāi)資料來(lái)看，在這一輪交易之前，馬云所代表的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)所占的股份比例為47%，軟銀為20%，富達(dá)約為18%，而其他幾家股東合計(jì)約為15%。經(jīng)過(guò)這一輪交易后，雅虎成為阿里巴巴第一大股東，持股39%，但只有35%的投票權(quán)。

就在這場(chǎng)交易后不久，阿里巴巴宣布對(duì)旗下拍賣網(wǎng)站淘寶網(wǎng)追加10億元投資，并支持淘寶網(wǎng)繼續(xù)免費(fèi)三年。最終，在C 2C的戰(zhàn)場(chǎng)，淘寶大勝易趣，奠定了中國(guó)電子商務(wù)發(fā)展早期的江湖地位，并一直延續(xù)至今。外界普遍認(rèn)為，來(lái)自雅虎的2.5億美元發(fā)展資金在此間扮演了重要的角色。

但為此付出的代價(jià)，卻是重新獲得“控制權(quán)”的漫漫長(zhǎng)路。究竟值得不值得？只有馬云才知道答案。

關(guān)鍵的2010年

對(duì)于股東關(guān)系的評(píng)價(jià)，馬云有過(guò)很多精彩的評(píng)論。比如“客戶第一、員工第二、股東第三”。又比如“資本家永遠(yuǎn)是舅舅，你是這個(gè)企業(yè)的父母，你要掌握這個(gè)企業(yè)的未來(lái)”。

事實(shí)上，在阿里巴巴十幾年發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)于阿里巴巴股權(quán)過(guò)低的質(zhì)疑一直沒(méi)有停過(guò)。但接近阿里巴巴的人士向南都記者透露，馬云的第一次較為“明顯”的控制權(quán)挑戰(zhàn)其實(shí)是出現(xiàn)在2010年。

在雅虎交易完成后，阿里巴巴董事會(huì)形成了一個(gè)四人的組合，分別是代表阿里巴巴的馬云和蔡崇信，代表雅虎的楊致遠(yuǎn)，以及代表軟銀的孫正義，董事會(huì)主席為馬云。

根據(jù)雙方協(xié)議，在2005年簽訂的合約5年到期之后，自2010年10月起，雅虎的投票權(quán)將由35%增至39%，而馬云等管理層的投票權(quán)將從35.7%降為31.7%，軟銀則保持29.3%的股份及投票權(quán)不變。

此外，“雅虎可委任的董事總數(shù)將位于該日期可委任的董事人數(shù)及阿里巴巴巴巴集團(tuán)管理股東于該日期可委任的董事人數(shù)兩者這間較高之?dāng)?shù)目?！眳f(xié)議還規(guī)定，馬云只要持有一股，就有權(quán)在董事會(huì)指派一個(gè)董事。

這個(gè)條款意味著，雅虎有權(quán)將董事會(huì)的席位從一位增加到兩位，阿里巴巴董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)將由原來(lái)“2：1：1”變成“2：2：1”結(jié)構(gòu)，雅虎和軟銀合計(jì)可能在董事會(huì)形成多數(shù)席位。

較為微妙的是，這一年，與馬云投契的楊致遠(yuǎn)在雅虎內(nèi)部已經(jīng)“邊緣化”，而時(shí)任雅虎首席執(zhí)行官、被喻為“讓馬云難堪的女人”的卡羅爾·巴茨上任。就在10月大限前夕，卡羅爾·巴茨公開(kāi)表示，她本人“可能”將在當(dāng)年晚些時(shí)候加入阿里巴巴的董事會(huì)。

此舉引起了阿里巴巴的強(qiáng)烈反彈，時(shí)任阿里巴巴資深副總裁、淘寶首席市場(chǎng)官的王帥曾經(jīng)態(tài)度鮮明地表示，“雅虎先集中精力努力提升美國(guó)雅虎現(xiàn)狀，或許也不失為一個(gè)好的選擇?！?/p>

而這一年發(fā)生的另一件事，則暗埋了另一次“隱藏”的控制權(quán)挑戰(zhàn)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》當(dāng)時(shí)稱，美國(guó)在線(A O L)正與幾家私募股權(quán)公司探討收購(gòu)雅虎的可能性，私募基金試圖讓雅虎轉(zhuǎn)變成為它們的私有公司也“非常感興趣?！?/p>

可想而知，一但雅虎自身出現(xiàn)變動(dòng)，阿里巴巴就可能面臨更大的變數(shù)?！斑@對(duì)馬云并不利，如果說(shuō)雅虎是以資產(chǎn)的角度來(lái)看待阿里巴巴，那PE則更多會(huì)以投資的角度來(lái)看阿里巴巴，阿里巴巴的前途更不可預(yù)料?！边@位接近阿里巴巴的人士表示，馬云以及阿里巴巴的管理層從來(lái)沒(méi)有回避過(guò)對(duì)拿回控制權(quán)的訴求，但2010年這關(guān)鍵性的一年加劇了其“緊迫性”。