資本市場：發(fā)展場外市場 貼身服務經濟

□本報記者 蔡宗琦

國研中心的方案中多處涉及資本市場，包括“重點發(fā)展面向中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板、新三板、場外市場等多層次資本市場體系，大幅度提高債券在融資結構中的比重，實現場內外市場、銀行間及交易所市場的互聯互通，建立統(tǒng)一的債券監(jiān)管體系。深化發(fā)行制度市場化改革，重點從發(fā)行環(huán)節(jié)審核轉向信息披露”，以及“建立國內與國際市場聯通，具有重要定價影響力，以中國原油為標準產品的石油現貨和期貨交易市場”。

市場人士表示，目前創(chuàng)業(yè)板、新三板等市場對中小微企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的支持正在體現，重點發(fā)展情理之中，該方案在新三板之外再提出發(fā)展場外市場，意味著除新三板外，四板也即地方股權交易市場等場外市場形式也將被重點發(fā)展，資本市場的層次將更為豐富，實現對實體經濟的“貼身服務”，這同時意味著資本市場的重要性和話語權上升。

債券市場方面，各市場間互聯互通、建立統(tǒng)一監(jiān)管體系早已是市場各方的期望，但一直以來債市互聯互通難以破題，統(tǒng)一監(jiān)管的議題也難以破題，亟待頂層設計。

至于市場關注的發(fā)行制度改革，市場化方向早已明確，證監(jiān)會主席肖鋼亦撰文指出未來證監(jiān)會的監(jiān)管重心將轉向事中及事后監(jiān)管，新股發(fā)行也概莫例外。有投行人士解讀認為，新股發(fā)行應從現有的審核制逐步轉向注冊制，持續(xù)信息披露的真實完整才是未來監(jiān)管的重心。

經濟學家華生就建言“二次股改”，核心是發(fā)行審批制度的整體變革，實質是實現從審核制向統(tǒng)一規(guī)范的披露制轉變，“要解決的是中國股市與國際規(guī)范市場精神實質接軌”。

至于建設“以中國原油為標準產品的石油現貨和期貨交易市場”，毋庸置疑指向正在醞釀中的原油期貨。日前證監(jiān)會同意上海期貨交易所在上海自貿區(qū)內籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔推進國際原油期貨平臺籌建工作。

土地制度：土改牽動各方 仍需逐步推進

□本報記者 張敏

在國研中心的方案中，土地制度改革成為八個重點改革領域之一，改革尺度之大，超過此前外界預期。分析人士認為，上述思路適合作為土改的長遠構想，在具體操作中，由于涉及多方利益，土改仍需漸進式推進。

方案建議，在規(guī)劃和用途管制下，允許農村集體土地與國有土地平等進入非農用地市場，形成權利平等、規(guī)則統(tǒng)一的公開交易平臺，建立統(tǒng)一土地市場下的地價體系。在此基礎上，對已經形成的“小產權房”，按照不同情況補繳一定數量的土地出讓收入，妥善解決這一歷史遺留問題。

方案還提出，改政府賣地為國有土地資產經營，政府以國有土地所有者身份獲得土地權益，成立國有土地資產公司從事國有土地經營。上述內容分別針對征地制度和土地財政頑疾，其設想大大超出外界預期。

中國土地勘測規(guī)劃院副總工程師鄒曉云認為，上述改革方案梳理了土地制度需要改革推進的各個領域，內容較全面，改革方向設想也符合整體預期。因此，方案適合作為土地制度改革的長遠設想。

在具體操作環(huán)節(jié)上，可能面臨諸多現實問題。鄒曉云表示，土地制度改革屬于深層改革，牽涉利益鏈長，影響面大，不僅涉及到相關法律法規(guī)的修訂，而且會受到多個利益群體的阻礙。若直接按照上述方案來操作，可能會面臨不小風險和障礙。

以小產權房“轉正”為例，通過補交土地出讓金的做法來“轉正”，曾被多位業(yè)內人士所建議。鄒曉云表示，小產權房的土地出讓金按照何種標準繳納，尚無標準。若收得太多，可能面臨難以收繳的困境；若收得少，就相當于“特赦”，有失公平。所以在政策的具體操作中，還需要仔細考量。

鄒曉云認為，土地改革應漸進式推進，如何選擇合適的時機，以合適的突破口來切入，是該項制度能否切實推進的關鍵因素。由于各地土地資源稟賦、經濟發(fā)展水平等因素不同，土地改革不能“一刀切”式推進，可選取地方試點，通過“以點帶面”方式進行推進。

能源開放：放開原油進口 激活地煉潛能

□本報記者 王穎春

國研中心的方案提到，放開對進口原油、成品油、天然氣的限制。資深油氣專家、易貿研究中心常務副總鐘健在接受中國證券報記者采訪時建議，當前放開原油進口更為迫切，可以嘗試組建多元化資本的原油進出口公司，為民企統(tǒng)一代理原油進口業(yè)務。

鐘健認為，相對而言，放開成品油進口的迫切性不強，因國內汽柴資源是充裕的。原油進口放寬的需要性較強。但是，按照商務部現有的原油進口資質條件，進口商須有2年以上進口業(yè)績方有資格申請。由于歷年以來民企基本沒有可能進口，所以這一條件基本就是一條不可逾越的門檻。今后這一條件有可能會改變。在非國有企業(yè)中，有加工能力的地煉獲得原油進口資質的可能性更大些。為了防止原油進口太過于分散所帶來的弊端，可以嘗試組建多元化資本的原油進出口公司，為民企統(tǒng)一代理原油進口業(yè)務。

對于原油進口權放開后的影響，鐘健表示，當前地煉己有近1億噸以上加工能力，相當于兩大石油公司煉油能力的20%。原油進口放寬后，由于加工成本的優(yōu)化，有利于長期開工率僅有30-40%的地煉裝置提升效率。此外，當地煉成品油供應能力增強后，將會整體提升民企的經營能力。因此，如果要增強民企石油的活力，首先要從解放地煉生產力入手。因此，原油進口放寬，不僅是對地煉，而是為整個民企石油行業(yè)注入了新的生命力。

鐘健認為，原油進口放寬后，為了控制國際油價波動風險，相應完善原油期貨交易將有利于原油進口商的利益。當然，在中國設立原油期貨交易平臺，不應將其蛻變?yōu)檫^分投機的場所，應體現套期保值的目的。此外，如果原油進口放寬，以燃料油為加工原料的市場必然萎縮。