長(zhǎng)江商報(bào)消息 六成券商喊出“牛來(lái)了” 安信證券獨(dú)孤求敗

時(shí)至年末，券商策略報(bào)告會(huì)接連召開(kāi)，對(duì)明年的行情，券商是仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智，本報(bào)綜合了多家大中型券商的觀點(diǎn)，以期對(duì)投資者明年的投資起一個(gè)參考作用?？炊嗾哒剂肆梢陨?。多數(shù)券商認(rèn)為，明年改革紅利將不斷釋放，A股將進(jìn)入“熊牛轉(zhuǎn)換”起點(diǎn)。

如果說(shuō)去年底申銀萬(wàn)國(guó)的策略報(bào)告“牛熊之界”當(dāng)時(shí)還是少數(shù)派的話，今年“牛市”這一久違的字眼在今年券商的年度策略報(bào)告已經(jīng)常閃現(xiàn)。中金公司4年來(lái)首次強(qiáng)烈看漲，成為今年券商“多頭”陣營(yíng)中重量級(jí)的代表。

值得注意的是，當(dāng)我們關(guān)注多數(shù)人的觀點(diǎn)時(shí)， “真理往往在少數(shù)人手里?！?，這句話在股市上也多次被驗(yàn)證。

六成券商認(rèn)為牛市將至

綜合近二十家大中型券商報(bào)告，看多者占了六成以上。

中金公司在A股策略報(bào)告中直接指出“別在猶豫中錯(cuò)過(guò)歷史機(jī)遇”，“面對(duì)中國(guó)即將到來(lái)的巨變，此刻遲疑的人在若干年后回首的時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)，你現(xiàn)正在拐點(diǎn)之上彷徨，并正在錯(cuò)過(guò)中國(guó)歷史上又一次大的拐點(diǎn)”。

申銀萬(wàn)國(guó)稱，2009年三季度以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速經(jīng)歷了10個(gè)季度的下滑后，逐步探明“七上八下”的底部區(qū)域。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，企業(yè)盈利增速正在企穩(wěn)；與此同時(shí)，經(jīng)歷“苦寒”之后，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期愈發(fā)謹(jǐn)慎?！?a href="http://app.www.laredo.cc/data/mac/year_idx.php?type=001&symbol=00102" target="_blank">GDP增速大幅低于預(yù)期的概率在降低，股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐步下降?！?/p>

平安證券也樂(lè)觀指出，2014年將是A股“熊牛轉(zhuǎn)換的起點(diǎn)”。

信達(dá)證券、國(guó)海證券、國(guó)泰君安等券商對(duì)2014年看法則較為謹(jǐn)慎，他們只仍然看好A股的結(jié)構(gòu)性行情。

股大勢(shì)

安信獨(dú)孤看空：2014年或創(chuàng)新低

值得一提的是，在一片“牛市”將至的聲音中，顯得較為孤獨(dú)的是安信證券。

安信證券對(duì)明年的市場(chǎng)最為悲觀，其策略新觀點(diǎn)是明年股指將“東南飛”，隱晦點(diǎn)出認(rèn)為2014年A股創(chuàng)新低可能性很大。安信證券稱主要是從企業(yè)盈利、流動(dòng)性、股票供給等方面得出了上述結(jié)論。

安信證券表示，目前成長(zhǎng)股盈利的持續(xù)性非常值得懷疑，尤其是電子等行業(yè)的盈利情況。其特別指出，目前大多數(shù)成長(zhǎng)型企業(yè)是依附于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，主導(dǎo)企業(yè)盈利下降，對(duì)這些企業(yè)的沖擊將會(huì)非常大。其次，未來(lái)流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步收緊，成長(zhǎng)股估值則會(huì)隨著流動(dòng)性收緊大幅下降。隨著IPO開(kāi)閘、優(yōu)先股啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)明確，2014年股票供給將大幅增加，安信證券預(yù)測(cè)全年估計(jì)500家企業(yè)IPO，整體融資達(dá)4000億元左右。

股指區(qū)間

滬指最高看2650點(diǎn)

對(duì)于明年股指運(yùn)行的區(qū)間，多數(shù)券商也給出了較為大膽的預(yù)測(cè)。

最為樂(lè)觀的廣證恒生對(duì)點(diǎn)位的預(yù)測(cè)最為大膽，其預(yù)計(jì)2014年上證指數(shù)主體運(yùn)行區(qū)間在1900點(diǎn)—2650點(diǎn)之間，最高點(diǎn)位為2650點(diǎn)。

國(guó)盛證券、平安證券和申銀萬(wàn)國(guó)也均看高上證指數(shù)至2600點(diǎn)。

國(guó)海證券預(yù)計(jì)核心波動(dòng)區(qū)間在1800點(diǎn)—2400點(diǎn)。

瑞銀證券預(yù)測(cè)滬深300 指數(shù)目標(biāo)是2750點(diǎn)，高華預(yù)測(cè)2014 年底滬深300指數(shù)將達(dá)2880點(diǎn)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，A股2014年僅有10%的上升空間，但在指數(shù)“看似平淡”的背后，實(shí)則充滿機(jī)遇，A股在2014年將面臨估值重建，而每一次重建過(guò)程將使A股具有20%以上的反彈空間以及30%左右的振幅。

投資機(jī)會(huì)

把握可能的三次反彈

上海證券指出，經(jīng)濟(jì)增速與公司業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)前高后低,同時(shí)明年兩會(huì)前后落實(shí)三中全會(huì)改革決定的政策舉措或?qū)⒚芗雠_(tái),而年初在信貸投放較為集中放量及美聯(lián)儲(chǔ)削減QE負(fù)面效應(yīng)尚未體現(xiàn)出來(lái)之前,上半年市場(chǎng)在經(jīng)歷2013年底IPO重啟沖擊后,有望迎來(lái)一波反彈契機(jī)。下半年,隨著經(jīng)濟(jì)與業(yè)績(jī)?cè)鏊俚幕芈洹⒏母飵?lái)短期陣痛的顯現(xiàn),及市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊等負(fù)面因素打擊下,大盤(pán)或?qū)⑦M(jìn)入震蕩回落期。

平安證券認(rèn)為，春季躁動(dòng)趨平淡，好戲或許在后頭。市場(chǎng)憧憬再一次的春季躁動(dòng)，邏輯無(wú)非是年初的補(bǔ)庫(kù)存沖動(dòng)和流動(dòng)性放松。但考慮明年上半年通脹數(shù)據(jù)從高到低、經(jīng)濟(jì)增速的由低至高，以及美聯(lián)儲(chǔ)量寬退出、新股發(fā)行市場(chǎng)化等因素影響，春季躁動(dòng)或比以往更加平淡。

平安證券進(jìn)一步分析，再考慮政策層面的改革逐步落地、交易層面的跨年調(diào)倉(cāng)布局和成長(zhǎng)股供給增加等因素，預(yù)計(jì)成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)由強(qiáng)漸弱，周期股機(jī)會(huì)由弱漸強(qiáng)，A 股估值體系將逐步重構(gòu)，把握主題機(jī)會(huì)輪動(dòng)將比只看春季躁動(dòng)更重要。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)在2014年將迎來(lái)平衡市中的三波反彈。宏觀環(huán)境穩(wěn)定條件下，極可能出現(xiàn)三次反彈一次高過(guò)一次的結(jié)果。貫穿全年，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率都將持續(xù)下降。這也意味著每輪重建之后市場(chǎng)反彈都會(huì)迅速而強(qiáng)烈。三波反彈將會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)特色鮮明的板塊反彈及主題輪動(dòng)機(jī)會(huì)。