【財(cái)知道226期】旗幟鮮明反對(duì)降準(zhǔn)放水

大小銀行爭(zhēng)相“公關(guān)”央行 定向?qū)捤韶泿帕飨虼嬉?/p>

“我們當(dāng)然知道‘會(huì)哭的孩子有糖吃’，但是我們真的沒(méi)有想到這種事兒，降不降準(zhǔn)也是可以溝通的……”一家中小商業(yè)銀行的高管頗顯無(wú)奈地告訴中國(guó)證券報(bào)記者，剛剛與央行“溝通”完，對(duì)于能否邁入定向降準(zhǔn)的行列中，“讓我們財(cái)務(wù)部門(mén)提交相關(guān)數(shù)據(jù)，剩下的就是等待了。”

目前，找央行溝通的銀行不止一家。甚至還有大銀行試圖尋求央行下半年給予更多貸款額度，以便他們“更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

6月16日，興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行、寧波銀行等四家上市銀行獲定向降準(zhǔn)的消息不脛而走。隨后兩天，重慶銀行、哈爾濱銀行等地方城商行也接連宣布獲批定向降準(zhǔn)。畢竟全國(guó)還有大大小小銀行不止千家，聽(tīng)到這個(gè)消息，大家都“坐不住了”。

業(yè)內(nèi)預(yù)期，在銀行的強(qiáng)烈“攻勢(shì)”下，不排除后續(xù)其他商業(yè)銀行也可獲定向降準(zhǔn)。但值得注意的是，多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為，定向降準(zhǔn)這類(lèi)手段必須用來(lái)支持具有真實(shí)市場(chǎng)需求的領(lǐng)域。同時(shí)，貨幣政策也不會(huì)轉(zhuǎn)為全面寬松。

小微貸款口徑的“博弈”

定向降準(zhǔn)的消息讓銀行著急了。由于尚未有具體的官方標(biāo)準(zhǔn)，幾家銀行的相關(guān)負(fù)責(zé)人直言被“弄懵了”。一位股份制銀行人士更是直言：“我特想知道他們是怎么溝通下來(lái)的，難不成是修改統(tǒng)計(jì)口徑？”

根據(jù)上市銀行2013年年報(bào)數(shù)據(jù)，2013年末，興業(yè)銀行小企業(yè)客戶(hù)貸款余額836.56億元，較年初增長(zhǎng)67.42%。民生銀行小微企業(yè)貸款余額4047.22億元，比上年末增加877.71億元，增幅27.69%。招商銀行小微貸款余額3155億元，比上年末增長(zhǎng)78%。

央行此前公告，從2014年6月16日起，對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例是指：上年新增涉農(nóng)貸款占全部新增貸款比例超過(guò)50%，且上年末涉農(nóng)貸款余額占全部貸款余額比例超過(guò)30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過(guò)50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過(guò)30%。按此標(biāo)準(zhǔn)，此次定向降準(zhǔn)覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。

若按照上述標(biāo)準(zhǔn)，上述商業(yè)銀行有多家年報(bào)數(shù)據(jù)并未符合定向降準(zhǔn)條件。

另一邊，銀行高管忙活開(kāi)了。前述那家中小行近年來(lái)一直宣稱(chēng)“主打”小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。“如果這次沒(méi)有獲得定向降準(zhǔn)，我們的位置就有點(diǎn)尷尬了，接下來(lái)的業(yè)務(wù)要怎么開(kāi)展啊。”于是，該行的高管連夜開(kāi)會(huì)討論此事，隨后與央行展開(kāi)溝通。

溝通過(guò)后，該行的財(cái)務(wù)部門(mén)也就忙開(kāi)了：火速整理小微企業(yè)貸款數(shù)據(jù)。因?yàn)楹茱@然，之前幾家銀行顯然調(diào)整了小微貸款口徑，上報(bào)的數(shù)據(jù)口徑與其年報(bào)數(shù)據(jù)口徑不一致。但怎樣調(diào)整口徑才能符合定向降準(zhǔn)的條件？這是個(gè)難題。

定向降準(zhǔn)還是全面擴(kuò)張

除了對(duì)小微貸款統(tǒng)計(jì)口徑的疑惑，還有對(duì)于貨幣政策是否全面寬松的猜測(cè)。對(duì)此，央行在其官方微博中表態(tài)：定向降準(zhǔn)范圍沒(méi)有擴(kuò)大，定向降準(zhǔn)的范圍是符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)），包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類(lèi)機(jī)構(gòu)。

多數(shù)專(zhuān)家和銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并“不差錢(qián)”。M2/GDP是常用的衡量金融深化的指標(biāo)，數(shù)據(jù)顯示，2008年至2013年的M2/GDP分別為1.51、1.79、1.81、1.80、1.87、1.95，且今年5月末，M2同比增速達(dá)13.4%，遠(yuǎn)超同期GDP增速。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉近日表示，定向降準(zhǔn)這類(lèi)手段可以運(yùn)用，但是最好不要演變?yōu)榭傮w擴(kuò)張的政策。“總體的貨幣擴(kuò)張政策，使得現(xiàn)在懸在我們頭上的這把劍，即資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債率太高、杠桿率太高，變得更加危險(xiǎn)。”

吳敬璉認(rèn)為，本屆政府采取的是穩(wěn)健的貨幣政策，“我的理解不是擴(kuò)張的而是趨向于緊縮，但是這個(gè)緊縮的力度是很溫和的。至于這種狀況應(yīng)不應(yīng)該改變，我同意最近央行發(fā)布報(bào)告中的判斷：即總量仍然處于寬松的狀態(tài)。”

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，此次定向降準(zhǔn)并不會(huì)演變?yōu)槿娼禍?zhǔn)。數(shù)量型工具結(jié)構(gòu)性使用是今年來(lái)貨幣政策的新特點(diǎn)，就這兩輪定向降準(zhǔn)來(lái)看，都符合調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，對(duì)降準(zhǔn)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都設(shè)有一定的條件限制。即使再推出第三輪降準(zhǔn)，也將延續(xù)“定向”這一特點(diǎn)，并不會(huì)擴(kuò)大至所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。連平認(rèn)為，在本月第二輪定向降準(zhǔn)后，6月信貸數(shù)據(jù)或?qū)⒋蠓鲱A(yù)期。

資金能否真正流向三農(nóng)小微

由于資金是流動(dòng)的，定向降準(zhǔn)所釋放的資金能否流入三農(nóng)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)？銀行業(yè)內(nèi)人士直言，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)三農(nóng)、小微企業(yè)融資難、融資貴的根源并不在于銀行資金總量的緊張，而在于資本的逐利性導(dǎo)致資金偏向于流入風(fēng)險(xiǎn)更低、回報(bào)更高的領(lǐng)域，比如房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)等。“我們的市場(chǎng)從來(lái)都不缺錢(qián)，定向降準(zhǔn)并未改變資本逐利性的本質(zhì)，資金的流向較降準(zhǔn)之前并未受到更多約束，因此難以實(shí)現(xiàn)資金流向的精準(zhǔn)定位。”

連平認(rèn)為，下一步的重點(diǎn)是監(jiān)督和引導(dǎo)降準(zhǔn)后釋放資金的流向，確保資金真正服務(wù)于三農(nóng)和小微企業(yè)。值得注意的是，本次降準(zhǔn)所涉及的商業(yè)銀行以地方性金融機(jī)構(gòu)為主，在當(dāng)前地市級(jí)地方政府融資需求旺盛的情況下，不排除定向降準(zhǔn)所釋放資金再次流入融資平臺(tái)的可能。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院兼職教授溫彬認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加快相關(guān)配套措施的跟進(jìn)，如通過(guò)定期或不定期的檢查，確保定向降準(zhǔn)釋放資金的使用途徑。在銀行相關(guān)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)時(shí)，應(yīng)考慮如何回收流動(dòng)性。

央行此前表態(tài)，將對(duì)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行情況加強(qiáng)檢查和督導(dǎo)，評(píng)估政策效果，保持正向激勵(lì)作用。

盡管此次定向降準(zhǔn)旨在鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更多將信貸資源配置到三農(nóng)、小微企業(yè)等領(lǐng)域，但是，連平指出，三農(nóng)和小微企業(yè)等領(lǐng)域信貸風(fēng)險(xiǎn)偏高，商業(yè)銀行考慮到風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)這兩方面的信貸投入會(huì)更謹(jǐn)慎。即使有政策利好，三農(nóng)和小微企業(yè)貸款增速也很難長(zhǎng)期高于貸款平均增速。