■ 本期嘉賓：

奚君羊上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任

邊曉瑜中投顧問金融行業(yè)研究員

崔新生中國價值指數(shù)首席研究員

端宏斌國內(nèi)“比特幣對沖基金”創(chuàng)始人

經(jīng)歷了“野蠻式繁榮”的比特幣似乎開始走上沒落之路。

12月18日，在央行的雙重打壓下，位于上海的比特幣交易平臺BTC China停止接收人民幣存款，停止與易寶支付和財付通的人民幣存款業(yè)務(wù)合作，繼續(xù)受理人民幣和比特幣提款業(yè)務(wù)。遭受一連串打擊后，截至12月18日18∶30，在國內(nèi)最大比特幣交易網(wǎng)站上，比特幣交易價定格在2350元/枚，身價半月間下跌68.22%。

2009年剛剛問世時，比特幣一文不值。之后不足5年時間內(nèi)，比特幣一路飆升至本月初的7395元/枚，創(chuàng)下歷史最高價位。

12月5日，中國人民銀行等五部門發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》稱，不承認(rèn)比特幣具有合法貨幣地位，明確要求各金融機構(gòu)和支付機構(gòu)不得開展與比特幣相關(guān)的業(yè)務(wù)。當(dāng)天，比特幣交易價格下跌近30%。

僅時隔11天，央行再度出拳，約談支付寶、財付通等第三方支付公司，要求不得為比特幣交易網(wǎng)站提供托管、支付與清算服務(wù)。受此影響，比特幣的實時價格又重挫30%。

話題一

為何遭封殺

如果比特幣的貨幣功能逐漸被公眾所接受，這樣市場上大量的交易活動就可能使用比特幣，這對于人民幣的穩(wěn)定性、貨幣職能的發(fā)揮以及流通中正常的貨幣功能產(chǎn)生干擾

央行的不斷出手可以看出央行“封殺”比特幣的決心。部分比特幣玩家開始擔(dān)心比特幣在中國會逐漸“沒落”，不少11月份高價“殺入”的投機者更是徹夜難眠，不斷在群里交流對策。而真正的比特幣愛好者“BTCer”則很淡定，資深比特幣玩家“七彩神仙魚”告訴記者，他們不在乎比特幣價格的劇烈波動，比特幣“寄托了一群技術(shù)宅的技術(shù)信仰”。那么，比特幣為何會遭到央行的“封殺”，其在中國的發(fā)展是否會就此陷入低谷？投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？

奚君羊：央行約談第三方機構(gòu)停止對比特幣的支付和清算，此舉并不奇怪。因為《銀行法》規(guī)定，在中國境內(nèi)用于債權(quán)債務(wù)結(jié)算的只能是法定的人民幣。央行此舉釋放出的信號意在告訴民眾，比特幣不是貨幣，起碼目前中國是不承認(rèn)其貨幣屬性的。

比特幣已經(jīng)引起了公眾的廣泛關(guān)注，如果比特幣的貨幣功能逐漸被公眾所接受，這樣市場上大量的交易活動就可能使用比特幣，這對于人民幣的穩(wěn)定性、貨幣職能的發(fā)揮以及流通中正常的貨幣功能產(chǎn)生干擾，也會造成經(jīng)濟中多種貨幣同時存在，甚至造成貨幣體系的混亂。因此央行需及時出手干預(yù)比特幣被廣泛接受和使用，這也是央行一再出手的主要原因。

其次，比特幣的投機現(xiàn)象已經(jīng)隱約有失控的趨勢，而其他的投機品種都受到一定程度的限制和約束，所以對于類似比特幣這種投機過度的品種，政府有必要予以一定的抑制，以防過度投機帶來對整個社會的危害。

不過，比特幣還會繼續(xù)存在，其擁有很多忠實的擁護者。另一方面，在某些特定的領(lǐng)域比特幣是能發(fā)揮實際的作用，比如網(wǎng)絡(luò)游戲的交易等。一旦條件、時機成熟，比特幣東山再起，再次成為投機炒作對象的可能性依然存在。因為比特幣本身擁有投機炒作的優(yōu)勢，如比較容易保存、數(shù)量有限、匿名性等。

邊曉瑜：比特幣遭央行“封殺”并非無跡可尋，港臺、內(nèi)地國家主流媒體之前已就比特幣的火爆情況多次報道，投機者瘋狂炒作的狀況堪比“中國大媽搶購黃金”，炒作風(fēng)潮過盛、投機情況蔓延會對中國資本市場造成重大不良影響，央行果斷打壓比特幣的做法是出于“滅火”的目的。而央行此舉一出必然會使比特幣迅速失寵，價格泡沫會被陸續(xù)蒸發(fā)出來，短期的瘋狂炒作有望消失，投機者一夜暴富的美夢破滅，真正的投資者則可以抱著“收藏”、“玩玩”的心態(tài)有計劃、有原則的介入。

崔新生：央行對比特幣進行干預(yù)很及時。第一，民眾對金融不一定了解，同時也比較缺乏金融意識。在此環(huán)境下，很可能有人會利用民眾對比特幣認(rèn)知的不成熟，來趁機吸取公民手中寶貴的資金資源。第二，比特幣存在已有多年，為什么最近半年突然火爆了起來？火爆的背后是什么？通過比特幣平臺的跨界轉(zhuǎn)移，資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)移出境外，可以為洗錢等不法行為提供機會。央行的態(tài)度，給了缺乏比特幣認(rèn)知和金融操作經(jīng)驗的民眾一個非常積極的引導(dǎo)作用。

在比特幣大漲、中國成為比特幣的主戰(zhàn)場之時，央行連續(xù)對比特幣進行阻擊致其大跌，對于比特幣的發(fā)展非常不利。不允許第三方支付參與比特幣交易，直接切斷了比特幣在中國內(nèi)部發(fā)展命脈，未來比特幣在中國的發(fā)展將遭到更大阻力。

導(dǎo)致比特幣大跌是因為有早期玩家開始大量拋售所持比特幣，帶低了成交價，而看到價格下降，更多人想到的是把手中的比特幣拋售套現(xiàn)，避免損失，從而形成雪球效應(yīng)。

也許某一天比特幣會崩盤，大量玩家對比特幣喪失了信心，他們通過吃虧明白了玩比特幣并不是一件穩(wěn)賺不賠的事情。

不過我相信，無論怎樣跌，比特幣的死忠是不會退出的，很多人是在比特幣每單位交易價只有幾美元時介入的，現(xiàn)在的形勢下也依然是賺錢者。

端宏斌：最初的玩家是少數(shù)“極客”（GeeK，指對科學(xué)抱有狂熱愛好的人），堅信比特幣在未來能抗衡主流貨幣。價格攀升后，越來越多人涌入市場，其中多數(shù)人癡迷于投機。問題在于：推高比特幣價格的，不是真正相信它的人，而是糊里糊涂的投機者，奮不顧身在高位接盤，期待一夜暴富。

高市值不能反映真實流通狀況。比特幣已經(jīng)“瘋”了，我們正在見證一個巨型泡沫的誕生，肯定會崩盤，“套死”一大群人。此次五部委出臺通知，主要是為了謹(jǐn)防比特幣價格泡沫崩盤后傷及我國金融安全。

話題二

創(chuàng)新還是騙局

比特幣是虛擬貨幣的重要代表，無政府發(fā)行、數(shù)量有限是導(dǎo)致其火爆全球的重要因素，它的出現(xiàn)使貨幣歷史向前邁進一大步，在某種意義上代表了未來貨幣的發(fā)展方向

比特幣是一種“去中心化”的電子貨幣，理論上確保了任何人、機構(gòu)、政府都不可能操控比特幣的貨幣總量，但是政府可以監(jiān)管。

近期，不僅中國央行開始出手干預(yù)比特幣的發(fā)展，歐洲、亞洲多個國家也紛紛加入抵制比特幣的行列。

法國中央銀行——法蘭西銀行12月5日警告比特幣存在風(fēng)險。法國銀行稱，虛擬貨幣具有高度投機性質(zhì)，給持有者帶來金融風(fēng)險。目前沒有任何機構(gòu)可以為保存虛擬貨幣的存儲空間提供安全擔(dān)保。一旦發(fā)生網(wǎng)絡(luò)攻擊，虛擬貨幣持有人將面臨損失。另外，沒有任何機構(gòu)可以保證虛擬貨幣與真實貨幣之間的可兌換性，一旦真實貨幣兌換成虛擬貨幣后無法再兌換成真實貨幣，投資者將遭受損失。比特幣的匿名性，還將為洗錢和恐怖主義集資等非法活動提供便利。

12月中旬，韓國方面也已表示拒絕承認(rèn)比特幣和其他形式虛擬貨幣作為合法貨幣形式的地位。韓國金融管理機構(gòu)日前表示，由于比特幣等虛擬貨幣缺乏穩(wěn)定性，因此并不具備“固定價值”。而且，比特幣缺少可供衡量的金融結(jié)構(gòu)和指標(biāo)數(shù)據(jù)。

一時間，比特幣成為眾矢之的，其究竟是金融創(chuàng)新還是金融騙局？

奚君羊：比特幣在一定程度上算是一種金融創(chuàng)新，它本身是一種具有支付功能的工具，如果是在有限范圍內(nèi)使用，可以看作是一種創(chuàng)新。但比特幣不可能成為在國際上廣泛使用的貨幣，其產(chǎn)生過于機械，且不能通過政府的管理來影響比特幣的數(shù)量，或?qū)χЦ扼w系產(chǎn)生干擾。

邊曉瑜：比特幣是虛擬貨幣的重要代表，無政府發(fā)行、數(shù)量有限是導(dǎo)致其火爆全球的重要因素，它的出現(xiàn)使貨幣歷史向前邁進一大步，在某種意義上代表了未來貨幣的發(fā)展方向。不過，類似比特幣的幣種極有可能會再度出現(xiàn)，其惟一性將受到重大挑戰(zhàn)，加之價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段、世界貨幣等基本職能均無法長期有效發(fā)揮，比特幣難以作為真正意義上的貨幣，其更像是收藏品、投機品。

崔新生：比特幣最早作為電子支付手段，和游戲中出現(xiàn)的電子支付單位一樣，本身無可厚非，只要支付和接受雙方認(rèn)可就行。但比特幣被炒得太熱，一定程度上有成為法定貨幣的一種趨向。

然而，比特幣又注定不可能成為全球通用貨幣，因為其本質(zhì)并不是貨幣，貨幣的發(fā)行受央行控制，且貨幣的發(fā)行量要和國民經(jīng)濟生產(chǎn)總值等一系列數(shù)據(jù)相匹配，而比特幣是虛擬世界里誕生出來的“怪胎”，它如果成為合法貨幣，金融、貨幣系統(tǒng)將被徹底打亂。所以，比特幣在發(fā)展到一定程度時，一定會受到全球央行的抵制。

比特幣現(xiàn)在只能成為一個投資炒作標(biāo)的，它的背后沒有固定價值體系支持。

話題三

山寨幣前途幾何

和比特幣不同，山寨幣的特點是盤子小，只需少量資金就能炒起來。說不定過段時間又會出現(xiàn)某款神奇山寨幣。投機思維很簡單，哪里賺錢就去哪里。最初炒作比特幣，純粹是為了暴富

此前比特幣的火爆也帶旺了眾多國產(chǎn)、國外的虛擬貨幣，它們在業(yè)內(nèi)被統(tǒng)稱為“山寨幣”。據(jù)一家虛擬貨幣的綜合社區(qū)顯示，山寨幣有燒烤幣、美卡幣、夸克幣、質(zhì)數(shù)幣、招財幣等上百種。

萊特幣是其中翹楚，今年初，1枚身價還不到1元，之后一路走高，進入11月更是以連續(xù)每天翻番的瘋狂速率狂飚。11月26日萊特幣價格為69元一枚，27日即漲至最高143.7元，28日更是到了創(chuàng)紀(jì)錄的380元。而其他如質(zhì)數(shù)幣、比奧幣、瑞波幣、招財幣、美卡幣等各色虛擬貨幣，不少在年初也只值幾毛錢一枚，如今也漲到十幾、二十元。

一些玩家告訴記者，他們看好萊特幣基于幾個原因：“萊特幣轉(zhuǎn)賬快捷，不像比特幣容易塞車；目前已經(jīng)登陸國內(nèi)的OKcoin、FXBTC、BTCtrade、BTC100四大主流平臺；萊特幣的市值已突破億美元級，最高曾到20多億元人民幣，如今在15億元左右，成交比比特幣更活躍，流動性很好?！?/p>

那么，這些山寨幣是否有前途？風(fēng)險又表現(xiàn)在哪些方面？

奚君羊：山寨幣只不過是比特幣的另一種表現(xiàn)形式，如果是在有限的范圍內(nèi)被接受和使用是沒有問題的。而且，這些山寨幣之間可以相互競爭、優(yōu)勝劣汰（山寨幣種類很多，但消亡的速度也快），應(yīng)該說山寨幣會長期存在下去，但種類更迭也層出不窮，而且只能在有限的范圍內(nèi)發(fā)揮作用，超出這一范圍就會面臨限制和打擊。

投資山寨幣的風(fēng)險主要表現(xiàn)在三方面：一個是技術(shù)風(fēng)險，因為大部分山寨幣是通過技術(shù)手段形成，一旦出現(xiàn)技術(shù)漏洞、被有心人加以利用，就會出現(xiàn)價格暴漲暴跌的風(fēng)險，而開發(fā)者如果以此為手段圈錢，就很可能讓虛擬幣市場淪為非法集資的新渠道。二是，這些山寨幣都是在網(wǎng)上支付使用，不受法律保護（法定貨幣享有無限法償，在交易中支付功能不能被拒絕），有可能有些人就不接受這些山寨幣的支付，電子貨幣只能在小眾范圍內(nèi)使用，必須雙方都愿意接受。第三個風(fēng)險是，山寨幣隨時可能受到政府的限制和干預(yù)，一旦被限制，交易量會急劇下滑、甚至出現(xiàn)崩盤。

邊曉瑜：虛擬貨幣在部分領(lǐng)域、部分地區(qū)、部分限制條件下能夠獲得發(fā)展空間，但其終究無法挑戰(zhàn)傳統(tǒng)貨幣的地位和影響力。虛擬貨幣若對其造成直接影響便會遭到金融管理當(dāng)局的抵制。支付風(fēng)險、價值衡量標(biāo)準(zhǔn)缺失、監(jiān)管風(fēng)險使得比特幣無法作為大眾產(chǎn)品流通，而只能當(dāng)作部分民眾玩樂的“小資品”。虛擬貨幣突破國界范疇需要具備多重條件，世界各地經(jīng)濟水平較為接近、三網(wǎng)聯(lián)合基本完成、政府職能極端弱化等工作完成后，比特幣才能迎來“第二春”。

端宏斌：和比特幣不同，山寨幣的特點是盤子小，只需少量資金就能炒起來。說不定過段時間又會出現(xiàn)某款神奇山寨幣。投機思維很簡單，哪里賺錢就去哪里。最初炒作比特幣，純粹是為了暴富。

但漲到高位后，明顯上攻乏力。投機者的耐心有限，如果不能像以前那樣暴漲，資金很可能會分流到其他山寨幣，試圖再造新的暴富神話。