IPO重新開閘，北京大學(xué)金融證券研究中心主任曹鳳岐在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，IPO暫停的時(shí)間太長了，這對市場的損害非常之大，IPO不能完全等到市場搞好了在開始，要一邊啟動，一邊進(jìn)行制度完善。此次IPO重啟是必然的結(jié)果，只有重啟IPO，擴(kuò)大融資規(guī)模、進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，建設(shè)多層次資本市場建設(shè)，才能盤活整個市場。

剛剛發(fā)布的新國九條，對資本市場中小投資者權(quán)益保護(hù)的制度體系進(jìn)行了全面構(gòu)建，是對整個IPO做的全面準(zhǔn)備，是深化資本市場改革進(jìn)行的鋪墊。IPO啟動管理層要注意節(jié)奏，“發(fā)的太少不成，發(fā)的太多也不成?！?

IPO背后的投資者保護(hù)體系

曹鳳岐指出，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，過去都是由證監(jiān)會提出的，證監(jiān)會主席肖鋼也多次提出要保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。此次新“國九條”將投資者保護(hù)上升到國家層面，更具有權(quán)威性和指導(dǎo)性。

曹鳳岐稱，一直以來，資本市場對于中小投資者的保護(hù)不夠，百分之七十、八十都被套。真正保障中小投資的權(quán)益，要細(xì)化新國九條，使之更加的具有操作性。

此次IPO重啟是否會加速養(yǎng)老金入市? 曹鳳岐表示，加速推進(jìn)養(yǎng)老金入市，一直以來都是業(yè)界呼吁的，目前養(yǎng)老金進(jìn)入的固定收益類的債券市場安全性高的領(lǐng)域，現(xiàn)在要探討的是，如何讓這些要命的錢不受損失，而不是著急讓這筆錢進(jìn)入股市。

改革推進(jìn)注冊制

此次IPO重啟與注冊制的改革關(guān)系不大。曹鳳岐強(qiáng)調(diào)，IPO重啟是必須做的事，而股票發(fā)行注冊制的真正推行需要2、3年的時(shí)間，同時(shí)需要以下幾方面改革：

第一，加強(qiáng)信息披露質(zhì)量，建立追責(zé)機(jī)制。第二，淡化對持續(xù)盈利能力的價(jià)值判斷，未來應(yīng)當(dāng)逐步將對持續(xù)能力的實(shí)質(zhì)審查轉(zhuǎn)移到對信息披露的形式審查，有助于降低事前審核門檻。第三，改革詢價(jià)制度，完善定價(jià)約束機(jī)制，提高發(fā)行定價(jià)的市場化程度。第四，強(qiáng)化公司治理和內(nèi)控制度建設(shè)。第五，發(fā)審委監(jiān)管機(jī)制方面存在的各種問題需要改革，責(zé)權(quán)不匹配、責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)模糊、問責(zé)方式單一等等，可考慮將發(fā)審委轉(zhuǎn)變?yōu)閷ｉT就信息披露重大事項(xiàng)進(jìn)行審核的部門，淡化價(jià)值判斷，明確其審核權(quán)。證監(jiān)會從一票決定權(quán)變?yōu)橐黄狈駴Q權(quán)。

此外，曹鳳岐認(rèn)為，配套制度是重要的是改革。要加強(qiáng)證監(jiān)會的獨(dú)立性，交易所也應(yīng)該更加獨(dú)立。同時(shí)，加強(qiáng)法制建設(shè)，包括進(jìn)一步修訂《證券法》，現(xiàn)在已經(jīng)開始了，另外要加大執(zhí)法力度。”

曹鳳岐表示，現(xiàn)在的《證券法》，首先要處以行政責(zé)任，其次處以民事責(zé)任，嚴(yán)重的追究刑事責(zé)任。行政責(zé)任非常明確，獲得非法收入的罰款三倍、五倍交給財(cái)政，不管是民事責(zé)任還是刑事責(zé)任，現(xiàn)在應(yīng)該加大執(zhí)法力度?！蹲C券法》應(yīng)該從不同角度修改，審核制沒有了，其它的配套措施，比如分紅制度、退市制度都需要完善，注冊制才能真正實(shí)行。