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    劉紀鵬:IPO重啟打破壟斷就能遏制三高


    來源:華夏時報

    闊別14個月,IPO重啟大幕再度拉開。5家已過會的擬上市公司已拿到證監(jiān)會核準首次公開募股(IPO)批文,將于近期招股上市。新股發(fā)行改革方案已出臺,這次IPO重啟能否讓三高現(xiàn)象得到根本性遏制呢?中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬在接受《華夏時報》記者采訪表示仍有疑慮。

    劉紀鵬一直認為,監(jiān)審不分的問題不解決,IPO重啟就只能是“帶病”重啟。新股發(fā)行改革方案出臺后,力度空前,這次IPO的重啟還算不算帶?。?/p>

    對此,劉紀鵬對記者表示,他仍有疑慮?!拔疫€是堅持認為,IPO改革的關鍵是正確處理證監(jiān)會和交易所的關系。證監(jiān)會七任主席每一任都十分重視發(fā)審改革,但為何總是難以獲得成功?就因為證監(jiān)會始終革不了‘自我利益’的命,解不開監(jiān)審不分的扣。如果證監(jiān)會只負責監(jiān)管,把審批核準這個環(huán)節(jié)下方給交易所,就一定能實現(xiàn)利益和管理的平衡。可現(xiàn)在都是一家,誰管誰呢?我認為這個問題不解決,那IPO重啟就依然帶病?!?/p>

    監(jiān)審不分的問題,似乎在未來的注冊制下可以得到有效解決。

    可劉紀鵬認為,注冊制這一步走得過快了。中國的核準制存在問題,并不是核準制本身的問題,而是這一制度在我們這里走了樣,替股民選美又不擔責任,不是建立在規(guī)范的程序性和真實性基礎之上。如今注冊制也面對同樣問題,如果搞了注冊制,又不愿、不能、不敢放開審批權,那我們最終也不會看到規(guī)范的注冊制。

    盡管如此,劉紀鵬還是承認,新股發(fā)行方案有很多方面給了他驚喜?!澳蔷褪菍Υ蠊蓶|的減持做了適當限制。之前我一直在向證監(jiān)會建議這件事情。一級市場對一股獨大的大股東通過存量發(fā)行限制,也遏制了這種合法的不合理地剝奪。要讓第一大股東持股比例盡量限制在30%左右,這樣的治理結構才合理。否則都是家族企業(yè)一股獨大,今后會有很多遺留問題。二級市場對于第一大股東的限制也非常重要,這個問題不解決,每發(fā)行一只股票上市就是一個堰塞湖——占75%的股份都是一塊錢一股,卻和你二級市場發(fā)行的三十塊錢、五十塊錢一股的股票同股同權,股民受的了嗎?”劉紀鵬表示。

    對大股東的“特權”做出了限制,這次IPO重啟后,三高情況能否得改善?

    對此,劉紀鵬坦陳:“這要看它怎么推。”

    他表示,新股三高一定要解決,中國那么多中小企業(yè)嗷嗷待哺,這些幸運通過上市的高價股卻喝得腦滿腸肥,這個局面如果不改變,股市就不會好。

    “對于此次重啟后三高能否遏制,我還是有信心的。因為我覺得肖鋼主席有這個意志和理念去解決創(chuàng)業(yè)板的問題。我認為創(chuàng)業(yè)板的三高問題不僅對中國股市造成了影響,甚至對中國社會風氣的公平正義都造成了影響。其實三高問題不難解決,如今有700個企業(yè)在排隊準備,如果你高,那我就30家、50家、100家的上打包發(fā)行,不要每次只發(fā)個兩三家。每次IPO重啟前大家恐懼IPO一來市場供大于求,可但凡真的重啟了,立刻就變成供不應求,這是為什么?就是證監(jiān)會每次只發(fā)幾家,人為制造了緊缺,而無視背后700家企業(yè)的真實供求?!?/p>

    劉紀鵬認為,最好就像三中全會所倡導的那樣,讓市場在資源配置中起決定性作用,三高就一定能壓下去?!按騻€比方,假如我們700家企業(yè)一起上,三高會壓不下去嗎?只要證監(jiān)會敢于打破行政性壟斷,中國股市就有希望,就能夠避免三高超募。否則再怎么說紅鞋綠鞋制度,作用也不會大?!?

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    [責任編輯:yufang]

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