時(shí)隔14個(gè)月后，新股發(fā)行（IPO）重啟進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。目前已有十多家擬上市企業(yè)獲得IPO核準(zhǔn)批文。數(shù)量眾多的新股中，如何進(jìn)行篩選呢？

我們認(rèn)為，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行把握：（1）市場(chǎng)特征，主要關(guān)注標(biāo)的稀缺性、自主配售、中簽率等指標(biāo)。（2）公司動(dòng)機(jī)，主要關(guān)注發(fā)行定價(jià)、存量股減持等指標(biāo)。（3）基本面特征，主要關(guān)注公司基本財(cái)務(wù)情況、行業(yè)特征（景氣度、行業(yè)空間及競(jìng)爭(zhēng)格局）、商業(yè)模式等。

通過(guò)以上指標(biāo)，我們篩選出的首批IPO新秀為：綠盟科技、海天股份、我武生物、牧原食品、木林森、東易日盛、天保重裝、安控科技、蘇太平洋和雪浪環(huán)境。

整體來(lái)看，IPO重啟未能改變股指中長(zhǎng)線運(yùn)行趨勢(shì)，其對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響主要為以下幾個(gè)方面：

（1）發(fā)審效率提升、新股供給擴(kuò)容壓力難免，積壓的待過(guò)會(huì)企業(yè)的融資規(guī)模約有5000億元；（2）短期內(nèi)對(duì)已經(jīng)較為緊張的資金面來(lái)帶進(jìn)一步的壓力，屆時(shí)日均累計(jì)凍結(jié)資金影響量將達(dá)到約600億元/天；其中，陜西煤業(yè)單日網(wǎng)上網(wǎng)下總凍結(jié)資金量將達(dá)到約2200億元，對(duì)市場(chǎng)影響很大；（3）發(fā)審節(jié)奏上，下半年供給壓力可能會(huì)更大一些；（4）歷史上每一次IPO重啟，均未能改變股指的中長(zhǎng)線運(yùn)行態(tài)勢(shì)，即便短期略有反復(fù)，也更多是心理層面的體現(xiàn)。由于短期內(nèi)存量發(fā)行占比較高，且首批供給量相對(duì)有限，初期對(duì)高估值股票的活躍度暫時(shí)不會(huì)形成壓制，但中長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)成長(zhǎng)類(lèi)股票的上漲主要靠實(shí)際業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

本次新股定價(jià)更加市場(chǎng)化：（1）發(fā)行人與承銷(xiāo)商協(xié)商自行確定定價(jià)方式；（2）詢(xún)價(jià)定價(jià)方式中，預(yù)先剔除申購(gòu)總量中報(bào)價(jià)最高的部分，且剔除的申購(gòu)量不得低于申購(gòu)總量的10%，將對(duì)抑制“三高”發(fā)行有正面作用；（3）投資者家數(shù)上下限的規(guī)定，解決以往定價(jià)中的“低入圍率”現(xiàn)象；（4）首日停牌機(jī)制的基準(zhǔn)改為發(fā)行價(jià)，新股首日漲幅不一定能充分反映市場(chǎng)預(yù)期，因此獲配股票不一定首日即賣(mài)出，可持有一段時(shí)間再賣(mài)出。

新股申購(gòu)的最佳規(guī)模方面，公募基金由于有優(yōu)先配售40%的規(guī)定，建議最佳申購(gòu)規(guī)模在5億元至10億元之間。純參與市值配售的賬戶(hù)，持有市值在30萬(wàn)元至50萬(wàn)元最佳，最好不超過(guò)100萬(wàn)元。 （申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所）