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    新發(fā)行制度下 “打新”不如“炒新”


    來源:重慶商報

    從本周開始,IPO重啟后的新股發(fā)行將正式與投資者見面。在這種情況下,中小投資者不僅參與新股申購時能夠申購的新股數(shù)量有限,而且能夠參與新股申購的發(fā)行人數(shù)量同樣有限。

    ●皮海洲

    從本周開始,IPO重啟后的新股發(fā)行將正式與投資者見面。根據(jù)安排,本周將有新寶股份、我武生物、紐威股份等8只新股發(fā)行。鑒于A股市場濃厚的“新股情結(jié)”,因此,“打新”也就成了投資者的不二選擇,不少投資者對于“打新”早已是摩拳擦掌了。

    投資者通過“打新”中簽,獲得一筆“打新”收益,這自然是一件好事。不過,對于中小投資者來說,在新的發(fā)行制度面前,要想中簽新股,實在不是一件容易的事情。

    一方面,根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》規(guī)定,公司股本4億元以下的,網(wǎng)下配售比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60%;公司股本超過4億元的,網(wǎng)下配售比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70%,余下部分向網(wǎng)上投資者發(fā)售。這就意味著,新股發(fā)行公司首發(fā)新股份額的60%甚至是70%,被劃到網(wǎng)下由機構(gòu)投資者分食了,留給投資者網(wǎng)上申購的,僅僅只是新股發(fā)行份額的小部分。

    另一方面,雖然網(wǎng)上申購實行了市值申購的方式,但對于投資者來說,僅有股票市值是不行的。投資者既要有股票市值,而且股票市值不低于1萬元,同時也要有申購的資金,這樣才能參加新股申購。并且在計算股票市值的時候,滬深股票的市值是分開來計算的,滬市股票市值只能參與滬市新股申購,深市股票市值只能參與深市新股申購。這樣一來,投資者的股票市值就被分割開來了,中小投資者可以申購的新股數(shù)量就更加有限了。除此之外,由于有時一天有多只股票發(fā)行(如本周五將有4只新股發(fā)行),這就使得中小投資者可以用于申購的資金更加有限。從目前的安排來看,從1月8日到1月15日,每個交易日都有新股發(fā)行,中小投資者的資金就更“應(yīng)接不暇”了。

    因此,在這種情況下,中小投資者不僅參與新股申購時能夠申購的新股數(shù)量有限,而且能夠參與新股申購的發(fā)行人數(shù)量同樣有限。中小投資者中簽將如同“撞大運”一般,機會非常渺茫,不排除很多中小投資者的申購只是一種白忙。

    不僅如此,即便中小投資者真的中簽了,收益其實也是有限的。畢竟中小投資者如能中上一簽,可以認(rèn)購的數(shù)量也只是500股而已(指的是深市,深市是“打新”的重點)。而且按照新的《股票交易規(guī)則》,新股上市首日的開盤價最高不超過發(fā)行價的20%,同時當(dāng)天的最大漲幅不超過開盤價的20%。這意味著,新股上市首日的最大獲利也只有44%??梢哉f,在新的交易規(guī)則面前,新股上市首日已經(jīng)告別了“暴利時代”,中小投資者即便能中簽500股,獲利也是有限的。

    正是基于這樣一種事實,因此對于中小投資者來說,“打新”不如“炒新”。與其參與新股申購,不如認(rèn)真研究新股的基本面情況,加入到“炒新”的隊伍中去。因為新的交易規(guī)則對于新股上市后的持續(xù)炒作是非常有利的。

    根據(jù)原來的規(guī)定,新股上市后可以較發(fā)行價大幅高開900%的漲幅,這種高開的結(jié)果通常是高開低走,給新股炒作帶來巨大的風(fēng)險。如今新股首日開盤價控制在20%之內(nèi),新股炒作的風(fēng)險就相對較小,也為新股后市的炒作留下了較大的上漲空間。而且對于中小投資者來說,在二級市場可以買進(jìn)更多的新股數(shù)量,而不受一個中簽號只能認(rèn)購500股的數(shù)量限制。一旦真的買對了新股,其后市的獲利將遠(yuǎn)超500股中簽新股的獲利。

    當(dāng)然,由于新股的數(shù)量將會有很多,而且新股的質(zhì)量也參差不齊,因此并不是每只新股上市都會受到市場的炒作。這就要求有意參與“炒新”的投資者事先要做好功課,比如了解新股所屬行業(yè)、業(yè)績好壞、成長性高低、發(fā)行價高低等,盡可能選擇有可能受到市場青睞的股票。

    同時,在買進(jìn)股票時也需要把握一定的技巧。對于自己看好的股票,可以按發(fā)行價20%的上限參與競價,或者在開盤后按開盤價10%的漲幅填單買進(jìn)。當(dāng)然,考慮到股價波動的風(fēng)險因素,投資者需要對炒新的資金加以控制,同時在買進(jìn)新股時也不要一次性買入,還可以根據(jù)盤面的變化情況來決定是否需要加倉,將炒新的風(fēng)險控制在自己可以承受的范圍之內(nèi)。

    (作者為著名財經(jīng)評論人士)

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    [責(zé)任編輯:yufang]

    標(biāo)簽:中小投資者 發(fā)行制度 新股發(fā)行 

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