財經(jīng)夜談

周慧

保監(jiān)會兩天內(nèi)政策連環(huán)雙擊，一是險資可直投創(chuàng)業(yè)板，二是歷史存量保單可投資藍(lán)籌股，在IPO重啟之際，險資如“出籠老虎”，刺激整個大盤?？梢钥吹剑O(jiān)管層綠燈放行，保險企業(yè)投資自主權(quán)也進(jìn)一步加大。但是對于險企本身，不再束縛手腳的同時讓其更為謹(jǐn)慎投資。

在投資人士看來，在IPO重啟的關(guān)鍵時刻，保監(jiān)會推出兩大投資新政，利好效果無疑，一方面為保險資金參與創(chuàng)業(yè)板股票的新股申購打開綠燈，有助于改善保險資金的投資結(jié)構(gòu)；另一方面提振整個資本市場士氣，提高保險投資整體收益率。從目前已過IPO發(fā)審會審核的排隊企業(yè)來看，擬在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的企業(yè)數(shù)量占據(jù)一半以上，關(guān)鍵時期政策的放開，有利于各保險公司把握IPO重啟的投資機(jī)會。而藍(lán)籌股有望提供相對較高的股息收益和資本增值，但也取決于對藍(lán)籌股更清晰的界定。

投資閘門拉開，并不代表險資就一定高舉旗幟入市。有險企人士表示：“創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前估值相對較高，因此短期內(nèi)吸引力可能有限。”險資可以運(yùn)用資金優(yōu)勢參與新股申購，參與創(chuàng)業(yè)板的打新盛宴，“但是長期來看，投資創(chuàng)業(yè)板對保險資管公司或者委托投資機(jī)構(gòu)的投資能力要求較高。所以險企自身的投資能力才是關(guān)鍵。”

分析人士表示，長期看保險公司或不會大規(guī)模投資創(chuàng)業(yè)板。一是資金規(guī)模的要求，二是對股票流動性的考慮。保險公司資金規(guī)模較大，而創(chuàng)業(yè)板單一股票市值較小，日均成交量相對藍(lán)籌較低，因此買入/賣出的摩擦成本較大，如果保險公司大量持有創(chuàng)業(yè)板股票，對流動性是考驗。未來保險公司權(quán)益投資的主流或仍然是證券投資基金投資藍(lán)籌的模式。