證監(jiān)會(huì)前夜緊急公布《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》。有人認(rèn)為，這是證監(jiān)會(huì)又一次的行政干預(yù)，是修補(bǔ)IPO新政的漏洞。而我卻認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)這次的緊急措施不是行政干預(yù)市場(chǎng)價(jià)格而是規(guī)范市場(chǎng)的應(yīng)有之舉。

《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》主要內(nèi)容有三項(xiàng)，將對(duì)詢價(jià)、路演、網(wǎng)下報(bào)價(jià)過(guò)程進(jìn)行抽查；發(fā)行市盈率超過(guò)行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率的，須連續(xù)三周發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告；網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者不具備定價(jià)能力，或沒(méi)有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序、未能審慎報(bào)價(jià)的，禁止參與詢價(jià)。這個(gè)緊急措施，很大程度上是針對(duì)江蘇奧賽康現(xiàn)象的。奧賽康的不規(guī)范圈錢和套現(xiàn)在市場(chǎng)上均表現(xiàn)為價(jià)格虛高不合理。然而此次證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有直接規(guī)定價(jià)格，而是從信息對(duì)稱、對(duì)應(yīng)市場(chǎng)平均市盈率以及抽查投資者能力、是否履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序等方面來(lái)規(guī)范限制新股發(fā)行價(jià)格至一個(gè)合理的價(jià)位。奧賽康叫停了，證監(jiān)會(huì)緊急措施公布后的次日清晨，綠盟科技、東方網(wǎng)力、匯金股份等五家公司宣布暫緩IPO。

如果有人認(rèn)為新股發(fā)行市盈率不能超過(guò)對(duì)應(yīng)市場(chǎng)的平均市盈率，是監(jiān)管層干預(yù)了市場(chǎng)價(jià)格，那事實(shí)上發(fā)行方的市盈率是可以高出同行業(yè)平均市盈率的，只是需要連續(xù)三周發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，讓市場(chǎng)來(lái)認(rèn)可。這仍然是證監(jiān)會(huì)規(guī)范市場(chǎng)秩序的行為。

那么，新股發(fā)行價(jià)格虛高被抑制住，可要是因此反而會(huì)引起新股發(fā)行市場(chǎng)上的趁“低”炒新的浪潮，那既不利于上市企業(yè)，也不利于中小投資者，因?yàn)橛心芰Υ笠?guī)模炒新炒高的只能是機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)行的股市規(guī)則能否抑制住這波爆炒呢？深切希望監(jiān)管層能注意到這個(gè)問(wèn)題，及時(shí)出臺(tái)規(guī)范措施。

證券市場(chǎng)是含博弈的，但不能只是買進(jìn)和賣出之間的博弈，更不能是企業(yè)創(chuàng)業(yè)者、大股東與投資者尤其是中小投資者之間的博弈。如果這樣，那股市就真成了賭場(chǎng)。股市要促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在這一點(diǎn)上，企業(yè)創(chuàng)業(yè)者、大股東與中小投資者的利益是共同的，其最可靠的獲利方式是通過(guò)公司每年穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。只是滬深股市現(xiàn)在離這樣的理想狀態(tài)還很遠(yuǎn)。因而，在目前的市場(chǎng)格局下，監(jiān)管層能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，隨時(shí)出臺(tái)監(jiān)管措施，那就是中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)步。

（作者系資深財(cái)經(jīng)評(píng)論人）