新股首秀滬市搶先，作為本輪IPO重啟后的第一只掛牌新股，紐威股份的表現(xiàn)被認(rèn)為是考驗(yàn)本次新股發(fā)行改革及上市新規(guī)的“試金石”。應(yīng)該說，該股表現(xiàn)在預(yù)期之內(nèi)，基本實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管層抑制炒新風(fēng)潮再現(xiàn)的政策效果，也為進(jìn)一步理順新股發(fā)行改革問題創(chuàng)造了條件。

一直以來，A股市場存在這樣的惡性循環(huán)：先是一級市場發(fā)行“三高”，接著在二級市場爆炒，進(jìn)一步推高股票估值，這反過來又影響一級市場價(jià)格形成機(jī)制，導(dǎo)致一級市場價(jià)格持續(xù)高燒。即便是在此前的改革過程中，曾有通過“窗口指導(dǎo)”等方式抑制新股高價(jià)發(fā)行，希望以此達(dá)到理順新股改革問題的做法，但由于此舉只摁住了源頭，而沒能實(shí)現(xiàn)全程管理，非市場化形成的低價(jià)發(fā)行在二級市場上遭遇了更為瘋狂的報(bào)復(fù)性炒作。

正是基于此，在本次新股發(fā)行改革中，除了詢價(jià)發(fā)行環(huán)節(jié)的各項(xiàng)新做法外，監(jiān)管層還特別修改完善了新股價(jià)格形成機(jī)制以及首日停牌機(jī)制，也被市場譽(yù)為“史上最嚴(yán)限炒令”，力求通過掐住新股發(fā)行和新股上市兩頭，合力解決新股發(fā)行上市舊疾。

紐威股份雖首日表現(xiàn)平穩(wěn)，但新規(guī)成效幾何仍有待進(jìn)一步觀察。隨著深市新股的陸續(xù)啟程，新股改革及上市新規(guī)將迎來真正的檢驗(yàn)。由于盤子小、市場交投活躍等原因，深市新股爆炒之風(fēng)歷來兇猛。在本輪改革中，深市結(jié)合具體情況修改完善了新股價(jià)格形成機(jī)制和首日停牌機(jī)制，以期實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行上市的平穩(wěn)過渡。已經(jīng)掛牌的滬市新股紐威股份市場表現(xiàn)為政策實(shí)施效果提供了一定的參照，但從深市實(shí)際考慮出發(fā)，不少市場人士建議通過打包上市，對沖單只新股上市流通股份較少的潛在爆炒影響。當(dāng)然，一次打包規(guī)模也不能過于龐大，還要考慮市場本身的承接能力。

一旦深市新股打包上市成行，在監(jiān)管層狠剎炒新風(fēng)的前提下，大面積爆炒行情再現(xiàn)的可能性明顯降低，新股表現(xiàn)出現(xiàn)兩極分化的幾率則隨之增大，績差公司很可能漲幅很小，甚至破發(fā)也有可能，好公司股價(jià)也將呈現(xiàn)一個(gè)慢慢尋找合理價(jià)值的過程，而不是此前的一步到位，這才是市場發(fā)現(xiàn)價(jià)值的合理軌跡。二級市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制理順了，最終也會對一級市場的價(jià)格形成機(jī)制產(chǎn)生積極作用。

或許，這才是市場各方都樂見的結(jié)果。監(jiān)管層得以騰出時(shí)間和精力，密切關(guān)注新股改革政策實(shí)施過程的情況和問題，加強(qiáng)對新股發(fā)行事中、事后監(jiān)管，價(jià)格發(fā)現(xiàn)的事情則交還給市場本身；資本市場迎來新股發(fā)行的常態(tài)化，投融資基本功能得以更好地踐行；而廣大投資者也有望在市場政策的積極作用下，充分享有改革帶來的紅利。