北京大學中國金融研究中心證券研究所所長呂隨啟教授（鳳凰財經(jīng)攝影）

鳳凰財經(jīng)訊 隨著IPO改革首輪48只新股發(fā)行上市收官，全部IPO公司實現(xiàn)“新股不敗”，無一“破發(fā)”，而且大部分成為次新股后均得到熱炒，更不乏連續(xù)拉出“一”字漲停者，新股造富仍在繼續(xù)。發(fā)行中暴露出的三高發(fā)行、大股東提前套現(xiàn)和熟人配售等新老問題，成為市場關(guān)注的重點，為此，鳳凰證券邀請了北京大學中國金融研究中信證券研究所所長呂隨啟教授，CCTV證券資訊頻道執(zhí)行總編輯首席評論員鈕文新先生，對外公共大學首席研究員財經(jīng)評論員蘇培科先生，共同解讀本輪IPO改革中存在的問題。

會上，北京大學中國金融研究中心證券研究所所長呂隨啟教授發(fā)表觀點認為，根據(jù)現(xiàn)行交易制度來看，目前新股價格被推高是機構(gòu)在興風作浪。

呂隨啟認為，穩(wěn)定的市場能夠提供足夠的流動性，股價高了有流動性好作為支撐，股價低了有義務(wù)組織資金把價格平穩(wěn)住。現(xiàn)在A股是放縱機構(gòu)，單純的把機構(gòu)的使命維持在把價格推高，往下跌時則沒有機構(gòu)的義務(wù)，這是錯的。比如說開盤首日價格太高是由于供給小于需求，沒有供給只有需求，說價格推高是由散戶造成的是不準確的。每一只新股開盤一下子就漲停，沒有幾個散戶在這個價格上買到，現(xiàn)行的交易制度是時間優(yōu)先價格優(yōu)先，價格相同的情況下量大優(yōu)先，這樣的情況散民怎么能推高新股價格？機構(gòu)在一級市場上抬完轎子到二級市場上集合競價時價格還是他們說了算，直到漲停板打開之前散民都不可能買到，所以還是機構(gòu)在興風作浪。

以下是呂隨啟發(fā)言實錄：

呂隨啟：剛才鈕文新老師說的這個流動性的問題，穩(wěn)定市場提供足夠的流動性，股價高了有流動性好，股價低了有義務(wù)組織資金把這個價格平穩(wěn)住，現(xiàn)在我們是什么概念呢，就是放縱很多機構(gòu)，單純的把這個機構(gòu)的使命維持在把價格推高好像是正常的，往下跌沒有我的義務(wù)，這是錯的，比如說開盤首日的時候價格太高是由于供給小于需求，沒有供給只有需求，說這個價格推高是由散戶造成的，每一股開盤的時候一下子就漲停了，有幾個散戶在這個價格上買得到，現(xiàn)行的交易制度是時間優(yōu)先價格優(yōu)先，價格相同的情況下量大優(yōu)先，怎么是散民推的呢，機構(gòu)在一級市場上他們抬完轎子到二級市場上集合競價的時候價格還是他們說了算，直到漲停板打開之前散民都不可能買到，所以還是機構(gòu)在興風作浪。