“我們在此波行情伊始，就質(zhì)疑此次的反彈的高度?！遍L江期貨的期貨研究員王旺稱。

事實上，王旺稱，在所謂“紅二月”行情中，即2014年1月21日到2014年2月19日，盡管A股市場成交量提高，行情看漲，“但是股指期貨的成交量并未有放大的跡象，這表明期貨市場對A股的觀望情緒濃厚?！?/p>

“期限差價是另外一個信號，主力合約有貼水情況（即期貨價格低于現(xiàn)貨價格），這說明多頭對于市場的反彈還是不樂觀?！蓖跬缡钦f。

2月24日，滬深兩市大幅低開后雙雙跳水，權(quán)重板塊集體下挫，滬指失守2100點，深成指盤中創(chuàng)近8個月新低，市場恐慌氣氛蔓延。

從消息層面看，暴跌源于周末刮起的房地產(chǎn)看空風潮。但事實上，股指期貨的表現(xiàn)已經(jīng)顯示市場氛圍并未如此前連續(xù)上漲一般熱烈。

“縱觀2012年至今，在2013年6月之前在內(nèi)的反彈一共有五波。這五波反彈無一例外的都伴隨著股指期貨成交量的放大，但本輪反彈的情況并非如此?！蓖跬f。

此外，排名前列的空頭持續(xù)加倉也是其中一個信號。

截至上周五的數(shù)據(jù)，中金所公布的主力前20名會員數(shù)據(jù)顯示，上周五新晉主力IF1403合約前20名多頭一交易日減倉520手至61753手，前20名空頭增倉2033手至75793手，凈空持倉攀升至14040手，短期空頭能量較強。

而中信期貨在上周仍然沒有停止加開空單的步伐，上周三持有凈空單13361手。

一位股指期貨研究員告訴記者：“中信期貨的大空單也可理解為對于市場反彈不看好?！?/p>

除了股指期貨，另一個都夠為股市提供信號的地方便是與期指市場存在較強的互動關(guān)系的融資融券市場。交易所發(fā)布的最新融資數(shù)據(jù)顯示，上周四中國石化（600028.SH）被融資買入1960萬元，但融資償還額卻高達8359萬元。

“‘紅二月’的本質(zhì)，是市場進入下跌通道中的一次反彈行情，目前看反彈高度已達前期目標，且其他因素也開始發(fā)生改變，市場已經(jīng)重歸下跌通道?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sh600030/" target="_blank" title="中信證券 600030">中信證券（600030.SH）研究部農(nóng)林牧漁及食品飲料行業(yè)首席分析師毛長青稱，“本質(zhì)上，停貸和降價是市場對過去較長一段時期高利率和信用風險擔憂積累背景下的自然反應，同時受到經(jīng)濟景氣下行的催化；因此，雖然我們判斷系統(tǒng)性金融風險爆發(fā)可能性很小，實體經(jīng)濟受沖擊有限，但未來局部信用風險以出血點的方式釋放可能性依然不低，時間上今年二季度更值得關(guān)注?！保ň庉嬯悵崳?span id="eeyww0u" class="ifengLogo">