央行行長周小川

今天，央行行長周小川在參加民建小組聯(lián)席討論時表示，目前我國貨幣總量增長明顯快于GDP的增長，加上物價(jià)因素和人民幣杠桿率不斷提升，沒有多少人真正認(rèn)為目前貨幣總量過緊、需要放松。但微觀上很多地方覺得錢緊、利率走高。這背后的原因是多方面的。社會上希望推進(jìn)利率市場化多是希望減少利差、減少銀行過高的息差收入，這樣的愿望央行完全支持，但實(shí)際做起來，在利率市場化初期，利率很可能會走高，在達(dá)成新的平衡之后，可能會重新走低。很多改革必然有利弊，有時不能完全免除短期痛苦，要從中期看效果。

周小川說，貨幣總量不少、但微觀錢緊，就有人要問是不是有的行業(yè)、企業(yè)或者政府占多了？他分析說，我國房地產(chǎn)行業(yè)，家庭與開發(fā)商貸款占銀行資產(chǎn)的20%，國際上很多國家占到了銀行資產(chǎn)的50%，單從這一塊看比例不高。但這個占比低也與我國開展商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)時間不長有關(guān)。這一塊是不是主因，還得再分析；有人認(rèn)為存在一些僵尸企業(yè)占用了過多貨幣，從貸款存量和增量兩方面來分析，也還不能確定究竟是哪些企業(yè)占多了；政府方面，中央政府主要是1點(diǎn)幾萬億國債，地方政府主要用地方政府融資平臺融資10點(diǎn)幾萬億(10萬億多)，另外審計(jì)署公布銀行直接貸款給地方政府有5點(diǎn)幾萬億(5萬億多)。這里面到底哪一塊占多了，還得再研究。

利率水平過高，也有可能是中間環(huán)節(jié)比如銀行等金融機(jī)構(gòu)占多了，但這個環(huán)節(jié)取決于競爭是不是充分，一般看，目前我國大中城市的銀行競爭是十分激烈的，在一些農(nóng)村等基層競爭不充分，金融機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)高一點(diǎn)。也有另外的觀點(diǎn)，認(rèn)為利率水平高是因?yàn)槲覀児蓹?quán)融資太薄弱，企業(yè)股權(quán)少，融資多走銀行渠道，貸款多，在銀行眼里就風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高，利率高。

周小川進(jìn)而表示，在利率市場化初期，利率很可能會走高，在達(dá)成新的平衡之后，可能會重新走低。很多改革必然有利弊，有時不能完全免除短期痛苦，要從中期看效果。