據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》中文網(wǎng)3月12日?qǐng)?bào)道，先定義一下，我所認(rèn)為的國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階層，是指受過(guò)較高等教育、有較穩(wěn)定工作和社會(huì)保障、特別是有城市戶口的中等收入人群，基本上就是城市白領(lǐng)。國(guó)外的中產(chǎn)階層往往也包括制造業(yè)和勞動(dòng)密集型的服務(wù)業(yè)工人，因?yàn)樗麄兪杖脒_(dá)標(biāo)，社會(huì)地位也和白領(lǐng)階層相同。中國(guó)的制造業(yè)和勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)從業(yè)人員，盡管收入有可能不低，卻在戶籍、社保等關(guān)鍵社會(huì)地位上處于受歧視狀態(tài)，其生活狀況、其面對(duì)的人生命題，也與城市中產(chǎn)階層截然不同。因此，本文對(duì)他們并不適用。

針對(duì)中國(guó)城市中產(chǎn)階層的投資理財(cái)需求，我有四條原則性的建議。我并非個(gè)人理財(cái)專(zhuān)家，這些建議僅供參考。

一、抑制投資沖動(dòng)

和國(guó)外中產(chǎn)階層相比，國(guó)內(nèi)中產(chǎn)的投資沖動(dòng)偏強(qiáng)。中國(guó)股市里，散戶比例遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家。各種股票吧、投資論壇永遠(yuǎn)是網(wǎng)絡(luò)上最熱鬧的場(chǎng)所之一。輿論經(jīng)常說(shuō)，“中國(guó)大媽”愛(ài)炒黃金、愛(ài)炒比特幣等等，其實(shí)炒作者中很大比例應(yīng)該不是“大媽”，而是大哥大嫂甚至小弟小妹，是這些普通的城市白領(lǐng)們。

當(dāng)然，倒退一百年，美國(guó)等老牌資本主義國(guó)家的證券市場(chǎng)里，也是散戶占絕大多數(shù)的。不過(guò)經(jīng)過(guò)幾輪金融危機(jī)和政府加強(qiáng)監(jiān)管后，逐漸形成了機(jī)構(gòu)和職業(yè)投資管理者占主導(dǎo)的局面。

這里想說(shuō)的是：從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，絕大部分散戶在公開(kāi)市場(chǎng)上是很難有機(jī)會(huì)的。中產(chǎn)階層大都受過(guò)高等教育，容易智力自負(fù)，尤其看了幾本投資書(shū)后，總覺(jué)得此事不難也。手頭恰好又有幾個(gè)閑錢(qián)，便殺進(jìn)市場(chǎng)去。然而，在幾乎所有行業(yè)中，職業(yè)選手贏業(yè)余選手都是不費(fèi)吹灰之力的，你憑什么以為在投資領(lǐng)域恰恰是個(gè)例外呢？我本人也算是金融從業(yè)人員，但我從來(lái)不自己操作證券。正因?yàn)槲冶绕胀ㄈ肆私獾蒙晕⒍嘁恍?，所以才明確知道，自己在公開(kāi)市場(chǎng)上，也是一個(gè)注定成為盤(pán)中菜的業(yè)余選手。

美國(guó)證券法上有一個(gè)定義，叫“合格投資人”。法律上認(rèn)為達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的人，對(duì)投資才具備成熟的判斷能力(因此向他們銷(xiāo)售證券才能免于政府監(jiān)管)。合格投資人的定義，是個(gè)人扣除自住房產(chǎn)之后的凈資產(chǎn)達(dá)到100萬(wàn)美元，或者是金融行業(yè)的職業(yè)從業(yè)人員。國(guó)內(nèi)的中產(chǎn)朋友們可以對(duì)照看看，你達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有？如果沒(méi)有，建議抑制一下自己的投資沖動(dòng)。

二、堅(jiān)決、節(jié)儉地購(gòu)買(mǎi)自住房產(chǎn)

既然不主張中產(chǎn)們積極投資，為什么又建議堅(jiān)決買(mǎi)房呢？因?yàn)槲疫@里說(shuō)的不是投資性購(gòu)買(mǎi)，而是居住性購(gòu)買(mǎi)。對(duì)中產(chǎn)階層而言，一旦有了居住需求，幾乎任何時(shí)候買(mǎi)房都是對(duì)的，無(wú)需考慮房?jī)r(jià)未來(lái)漲跌。唯一的例外是市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了特別明顯的房?jī)r(jià)崩盤(pán)現(xiàn)象。

因?yàn)槿丝偸且幼〉?，不買(mǎi)房就要租房。二者的長(zhǎng)期成本相差無(wú)幾。自住房的好處是有較高的居住福利也就是住得更舒坦，而租房的好處是較大的靈活性和較少的維持投入。發(fā)達(dá)國(guó)家的年輕人往往會(huì)選擇租房，以便無(wú)拘無(wú)束，保持個(gè)人生活的開(kāi)放選擇權(quán)。但這并不適合中國(guó)的城市中產(chǎn)階層。

在中國(guó)，由于戶籍制度的限制，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嚴(yán)重不平衡，以及家族和熟人文化，跨城市遷徙的成本是非常高昂且難度是非常大的。絕大部分人即使更換工作，也是在同一個(gè)城市范圍內(nèi)。租房的自由度和靈活性幾乎無(wú)用，而自住房的優(yōu)點(diǎn)就愈發(fā)突出了。換句話說(shuō)，既然你遲早要在同一個(gè)地方安頓下來(lái)，還不如早點(diǎn)安頓。

租房的另一個(gè)可能理由是等待房?jī)r(jià)下跌。然而，房地產(chǎn)長(zhǎng)期趨勢(shì)肯定是緩慢上漲的。有沒(méi)有可能恰好讓你等到一個(gè)下跌周期？當(dāng)然有可能。但如果是小幅下跌，持幣觀望帶來(lái)的收益不大，而這個(gè)觀望過(guò)程是相當(dāng)痛苦煎熬的。更何況小幅下跌后往往又會(huì)反彈，作為一個(gè)普通購(gòu)房者，你很難保障自己一定能恰好在房?jī)r(jià)最低點(diǎn)搶到出手機(jī)會(huì)。那么，房?jī)r(jià)大跌會(huì)怎樣？聽(tīng)起來(lái)很美，問(wèn)題在于房?jī)r(jià)大跌往往也是經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)、每個(gè)中產(chǎn)家庭都面臨嚴(yán)厲財(cái)務(wù)壓力的時(shí)刻。的確，這時(shí)候房?jī)r(jià)便宜了，但很可能你已經(jīng)沒(méi)有心思談買(mǎi)房了。

另一方面，既然中產(chǎn)階層購(gòu)房主要目的應(yīng)為自住，不是為了投資增值(增值了也因?yàn)榫薮蟀徇w成本而難以套現(xiàn))，所以在合用前提下，房子買(mǎi)得越便宜越好。省下的錢(qián)，大可用于其他方面，例如后面我要談到的人力資本投資。

節(jié)儉購(gòu)房，也是為了預(yù)防危機(jī)。大多數(shù)中產(chǎn)階層購(gòu)房要靠貸款。人們常說(shuō)，房貸不要超過(guò)家庭總收入的一半，這其實(shí)有一個(gè)隱含假設(shè)，就是萬(wàn)一夫妻二人有一個(gè)失業(yè)了，單憑另一個(gè)人的工資仍可支付房貸。畢竟家庭財(cái)務(wù)危機(jī)中，最可怕的事之一就是失去住房。對(duì)于夫妻收入較不均衡者，我個(gè)人的建議是，房貸支出最好不要超過(guò)收入較低者的工資水平。

三、盡早考慮個(gè)人的生命周期理財(cái)

中產(chǎn)階層，特別年輕的城市白領(lǐng)，收入不低，負(fù)擔(dān)又輕，容易大手大腳。這也沒(méi)什么不好，畢竟青春不再，及時(shí)享受乃是人之天性。但隨著年齡增長(zhǎng)，應(yīng)當(dāng)盡早把個(gè)人和家庭在一個(gè)生命周期里的收入和支出進(jìn)行整體的財(cái)務(wù)規(guī)劃。從子女的養(yǎng)育到自己的退休，從日常的消費(fèi)到偶發(fā)的大宗支出，都要納入考慮范圍。不過(guò)這個(gè)話題，公開(kāi)資料很多，還可以找理財(cái)規(guī)劃師們咨詢。這里就不展開(kāi)了。

四、主要投資于人力資本

前面說(shuō)過(guò)，中產(chǎn)階層要抑制投資沖動(dòng)。但如果在購(gòu)買(mǎi)了住房、支付了日常消費(fèi)、也進(jìn)行了合理的生命周期理財(cái)后，還有一些富裕，該怎么處理呢？我的建議是：可以考慮加大對(duì)人力資本的投資。包括對(duì)自己、家人和子女的人力資本投資。

對(duì)中產(chǎn)階層來(lái)說(shuō)，人力資本投入有可能是回報(bào)最高的投資方式。事實(shí)上，一個(gè)中產(chǎn)階層如果希望突破收入瓶頸，上升進(jìn)入富裕階層，人力資本投入幾乎是唯一的途徑。人力資本的積累，包括你的知識(shí)和技能，包括你的身體健康狀況提升，也(非常重要地)包括你的社交網(wǎng)絡(luò)。普通白領(lǐng)要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，無(wú)非就是職位升遷或自行創(chuàng)業(yè)這兩種途徑。倘若沒(méi)有人力資本的積累，在這兩條路上達(dá)到較大成功的可能性都幾乎為零。

人力資本投入也是最能抵抗風(fēng)險(xiǎn)的投資。俗話說(shuō)藝不壓身。萬(wàn)一出現(xiàn)意外，尤其出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退、社會(huì)動(dòng)蕩之類(lèi)非個(gè)人所能預(yù)防的系統(tǒng)性意外局面，多任何一項(xiàng)技能都將大大提高你安然度過(guò)危機(jī)的機(jī)率。所以，對(duì)于很難單憑個(gè)人財(cái)富積累來(lái)抵抗系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的中產(chǎn)階層來(lái)說(shuō)，人力資本投入，也是最好的保險(xiǎn)政策。