素有“美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)通訊社”之稱的記者希爾森拉特(John Hilsenrath)周二(3月18日)撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)的政策一向是由預(yù)期推動(dòng)的。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹、失業(yè)和增長的預(yù)期出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，他們就會(huì)相應(yīng)調(diào)整政策。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在周三(3月19日)修改預(yù)期時(shí)，主要的就是對(duì)失業(yè)預(yù)期的調(diào)整，失業(yè)情況似乎要比數(shù)月前有所好轉(zhuǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員在去年12月預(yù)測(cè)失業(yè)率到2014年第四季度會(huì)降至6.3-6.6%之間，到2015年第四季度降至5.8-6.1%。但在上一輪預(yù)期中，失業(yè)率已經(jīng)從7%降至2月的6.7%。

民間分析師在12月預(yù)期失業(yè)率到2014年12月降至6.5%，2015年12月降至6%。上周公布的最新調(diào)查中，分析師預(yù)期失業(yè)率在2014年會(huì)降至6.2%，2015年降至5.7%。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)和民間分析師的預(yù)期并不能完全類比，但是民間對(duì)通脹的預(yù)測(cè)在過去三個(gè)月下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)，如果美聯(lián)儲(chǔ)改變通脹預(yù)期，那么似乎可能會(huì)沿著同一方向做出溫和調(diào)整。

另外，民間分析師對(duì)增長和通脹的預(yù)期自去年12月以來都很穩(wěn)定。而美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出在2014年增長2.8-3.2%，2015年增長3.0-3.4%。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)在2014年上升1.4-1.6%，2015年上升1.5-2.0%。基于民間分析師的預(yù)期保持穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹和增長的預(yù)期也可能會(huì)維穩(wěn)。

就業(yè)市場(chǎng)的改善是普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的會(huì)議上繼續(xù)削減月度購債規(guī)模的原因之一。由于就業(yè)市場(chǎng)改善，美聯(lián)儲(chǔ)官員相信他們不再需要像過去那么激進(jìn)的政策支持。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員在衡量短期利率時(shí)不會(huì)過于強(qiáng)調(diào)失業(yè)率。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上需要就低利率政策作出解釋，即為什么即使預(yù)期失業(yè)率會(huì)進(jìn)一步下滑，美聯(lián)儲(chǔ)仍維持低利率政策。那時(shí)，耶倫似乎會(huì)轉(zhuǎn)向表明就業(yè)市場(chǎng)疲軟的其它跡象——例如美國兼職工作比例很高，此外，耶倫可能還會(huì)指出未來幾年美國經(jīng)濟(jì)增長的不利因素。