⊙記者 王宙潔 實(shí)習(xí)記者 金嘉捷

○編輯 龔維松

耶倫出任美聯(lián)儲(chǔ)主席一職后的首次政策會(huì)議，以市場(chǎng)戲劇性的波動(dòng)收尾。

在美聯(lián)儲(chǔ)于北京時(shí)間20日凌晨結(jié)束政策會(huì)議后，耶倫暗示，刺激措施可能在今年秋季結(jié)束，而此后6個(gè)月左右或?qū)㈤_(kāi)始加息。此言引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，從美股交易時(shí)段開(kāi)始，全球股市幾乎一片慘跌，美元則顯著上揚(yáng)。

海外媒體對(duì)此評(píng)論稱，盡管耶倫發(fā)表了一個(gè)小時(shí)的講話，但市場(chǎng)只聽(tīng)到了三個(gè)單詞。這三個(gè)英文單詞在中文里的意思即是“6個(gè)月左右”。

最為恐慌的當(dāng)屬新興市場(chǎng)，在耶倫發(fā)表講話后，安碩MSCI新興市場(chǎng)ETF出現(xiàn)6周來(lái)最大跌幅。與此同時(shí)，不同經(jīng)濟(jì)體間的貨幣政策開(kāi)始出現(xiàn)分歧，但它們的目標(biāo)相同，那就是提振經(jīng)濟(jì)。

中國(guó)政府也不例外，政策當(dāng)局明確提出將抓緊出臺(tái)已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施。

美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)震住市場(chǎng)

加息可能擺上臺(tái)面

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)所做出的政策決定，將月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模再度加碼削減100億美元，同時(shí)在利率前瞻指引中放棄了6.5%的失業(yè)率門檻。從耶倫的表態(tài)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年秋季結(jié)束被稱為“量化寬松”的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，在未來(lái)結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃之后，仍有必要把聯(lián)邦基金利率接近于零的水平保持一段時(shí)間，耶倫表示時(shí)間間隔或?yàn)?個(gè)月左右。

但此言隨即引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，當(dāng)日美股三大股指均走低，跌幅在0.6%左右。20日亞太及歐洲股市早盤(pán)，主要股指幾乎全軍覆沒(méi)。日本、印尼及澳大利亞等市場(chǎng)的跌幅都超過(guò)1%，美元?jiǎng)t出現(xiàn)漲升。

法國(guó)興業(yè)銀行的分析師對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)，疲弱的冬季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有削弱美聯(lián)儲(chǔ)的決心。目前沒(méi)有何種原因會(huì)促使其加息，不過(guò)他們現(xiàn)在朝著目的地更快地行動(dòng)，除非數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始考慮讓“長(zhǎng)期”聯(lián)邦基金利率變得更高的做法是否正確，否則美元將獲得支撐但不會(huì)出現(xiàn)猛烈攀升。

新興市場(chǎng)則成為對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策較為敏感的地區(qū)。美聯(lián)儲(chǔ)去年的政策會(huì)議一直牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，造成劇烈波動(dòng)，印尼和菲律賓等市場(chǎng)尤為明顯。在耶倫講話發(fā)表后，安碩MSCI新興市場(chǎng)ETF在紐約交易時(shí)段尾盤(pán)下跌2.1%報(bào)38.57美元，為近兩個(gè)月來(lái)最大跌幅。

全球貨幣政策顯分化

一切皆為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

盡管美聯(lián)儲(chǔ)傳遞出加息的意愿，許多發(fā)達(dá)國(guó)家仍在和全球經(jīng)濟(jì)衰退以及信用危機(jī)的負(fù)效應(yīng)作斗爭(zhēng)。本月，新西蘭央行成為自2007年信用危機(jī)后第一個(gè)收緊貨幣政策的發(fā)達(dá)國(guó)家。

但海外媒體認(rèn)為，該行的這一舉措不大可能引發(fā)一場(chǎng)各國(guó)間的利率上漲的比賽。阻礙加息的主要原因是對(duì)通貨緊縮的顧慮，尤其在利率處于歷史低谷的當(dāng)下，一旦出現(xiàn)通縮，降息政策失靈，經(jīng)濟(jì)更易陷入讓各國(guó)央行束手無(wú)策的窘境。加拿大皇家銀行英歐利率和經(jīng)濟(jì)研究會(huì)主席彼得·斯佳福萊克表示，受危機(jī)影響下的經(jīng)濟(jì)體，包括美國(guó)，歐洲和英國(guó)，在近期內(nèi)不會(huì)上調(diào)利率。

新興市場(chǎng)的利率政策同樣出現(xiàn)分化。2014年以來(lái)，以金磚四國(guó)為首的幾大新興市場(chǎng)國(guó)家紛紛上調(diào)利率。年初，巴西連續(xù)兩個(gè)月上調(diào)基準(zhǔn)利率至10.75%，印度、南非及俄羅斯央行都已經(jīng)宣布加息。不過(guò)，越南和泰國(guó)則在本月宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率。

盡管貨幣政策呈現(xiàn)分化，但促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一致的目標(biāo)。中國(guó)方面也不例外，高盛近日將中國(guó)2014年的GDP增速預(yù)期從7.6%下調(diào)至7.3%。而接受彭博資訊調(diào)查的50位經(jīng)濟(jì)學(xué)家本月也下調(diào)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)估，第一季GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)中值由2月份時(shí)的7.6%下調(diào)至7.4%，全年預(yù)估中值則由7.5%下調(diào)至7.4%。

不過(guò)，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在胎動(dòng)。據(jù)近日刊登在中央政府網(wǎng)站的國(guó)務(wù)院公告，中國(guó)將“加快重點(diǎn)投資項(xiàng)目前期工作和建設(shè)進(jìn)度，及時(shí)撥付預(yù)算資金?！?span id="dtxdzb5" class="ifengLogo">