一向被認(rèn)為堅(jiān)持市場化路線的中國央行背上了反市場的惡名。

起因是近期央行出臺和醞釀一系列的正對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策，先是叫停了兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、騰訊和中信銀行合作推出的虛擬信用卡，以及暫停線上二維碼支付，隨后央行醞釀的對第三方支付新規(guī)在網(wǎng)上被曝出，一時輿論嘩然。

很多批評人士認(rèn)為央行是在遏制金融創(chuàng)新，打壓新生的互聯(lián)網(wǎng)金融，維護(hù)傳統(tǒng)銀行和銀聯(lián)的舊的利益模式，以開明著稱的央行一時被“貼上“守舊”的標(biāo)簽。

輿論洶洶下，央行壓力不言而喻，以至于本周主管第三方支付的央行副行長劉士余連續(xù)召集專家、媒體解釋央行的監(jiān)管理念。

包括第三方支付業(yè)務(wù)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融，到底要不要管及如何監(jiān)管一直是座談會的焦點(diǎn)，在央行看來，“盡管效果不好，但央行確實(shí)是在不適當(dāng)?shù)臅r間點(diǎn)，用不適當(dāng)?shù)姆绞阶隽艘患?yīng)該做的事?！?/p>

而就在3月22日召開的“中國發(fā)展高層論壇”上，央行原副行長、全國人大財(cái)經(jīng)委副主任再次召集鳳凰財(cái)經(jīng)等多家媒體，就央行的監(jiān)管思路進(jìn)行分析。

吳曉靈從三個角度分析了監(jiān)管層出臺政策的初衷：

其一，要考慮一項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，到底對貨幣創(chuàng)造功能會不會有什么影響。

銀行的本質(zhì)是在吸收存款、發(fā)放貸款同時又為客戶辦理結(jié)算的過程中創(chuàng)造信用貨幣的，因而對具有貨幣創(chuàng)造能力的業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門會嚴(yán)格監(jiān)管。信用卡是一種商業(yè)信用，應(yīng)該從法律上給企業(yè)以發(fā)放信用卡的權(quán)力。但有支付功能的機(jī)構(gòu)，允許其發(fā)放虛擬信用卡是否會創(chuàng)造新的貨幣這是我們應(yīng)該關(guān)心的問題。余額寶們把資金90%以上在銀行做協(xié)議存款和所有的非銀行金融機(jī)構(gòu)在銀行的存款有什么不同，對貨幣創(chuàng)造有什么影響，這應(yīng)該是出臺政策考慮的基點(diǎn)。

其二，對于第三方支付機(jī)構(gòu)在方便高效地完成交易媒介功能的同時，能否保障客戶資金的安全、監(jiān)管部門對資金流的監(jiān)測和對社會經(jīng)濟(jì)秩序的維護(hù)。

由于在第三方支付機(jī)構(gòu)開立的結(jié)算賬戶都是弱實(shí)名賬戶，即與銀行賬戶關(guān)聯(lián)的賬戶，并沒做到與銀行簽定跨行身份識別協(xié)議，不能完全保障是實(shí)名賬戶和完全保障是客戶的意愿行為，因而有資金被騙和利用賬戶進(jìn)行非法活動的可能。當(dāng)支付賬戶的結(jié)算金額較少時，出現(xiàn)犯罪行為對資金持有人的損害和對社會的損害都不會太大，可以容忍，但如果金額大則需要加強(qiáng)監(jiān)管。我們需要在便捷安全的原則下權(quán)衡業(yè)務(wù)的規(guī)則。

其三，網(wǎng)絡(luò)融資在方便投融資雙方時是否能保護(hù)投資人的利益。

P2P與眾籌都是直接聯(lián)連投融資雙方的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)。其核心是融資平臺能解決投融資雙方信息不對稱的問題，讓投融資雙方自主決策。因而征信能力、信用評估能力決定了融資平臺的成敗。中國沒有成熟的個人信用評估系統(tǒng)，也沒有成熟的小微企業(yè)信用評估系統(tǒng)，因而融資平臺想把業(yè)務(wù)做大、覆蓋經(jīng)營成本是非常困難的，有長遠(yuǎn)發(fā)展的平臺都在做這方面的努力。但那些急于求成的平臺，為追逐利潤需要在短時間內(nèi)把業(yè)務(wù)做大，于是會偏離直接融資的信息平臺的定位。用高額回報(bào)吸引客戶，做起“資金池”業(yè)務(wù)，或?qū)鶆?wù)份額化轉(zhuǎn)讓，非法從事了需要金融牌照才能做的業(yè)務(wù)，觸犯了變相吸收存款和變相發(fā)行證券的紅線。

基于監(jiān)管層以上三點(diǎn)考慮，吳曉靈總結(jié)說監(jiān)管當(dāng)局在考慮各項(xiàng)政策的時候，不是著眼于動了誰的奶酪，而是要看這項(xiàng)業(yè)務(wù)對貨幣創(chuàng)造有什么影響，對客戶的資金的安全和社會秩序的安全有什么影響，對投資者的保護(hù)有什么影響。

吳曉靈認(rèn)為中國存在的金融管制太多，中國的金融機(jī)構(gòu)為社會大眾提供的金融服務(wù)太少，因而互聯(lián)網(wǎng)金融才會在中國掀起如此巨大的風(fēng)浪。他希望借互聯(lián)網(wǎng)金融的東風(fēng)敦促傳統(tǒng)金融的反省，為社會大眾而不僅是為大企業(yè)提供更便捷的金融服務(wù)。

此前，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成撰文認(rèn)為，余額寶等貨幣市場基金投資的銀行存款應(yīng)受存款準(zhǔn)備金管理，這一表態(tài)也引起了廣泛的爭議。

吳曉靈認(rèn)為盛松成主要是考慮各類非銀行金融機(jī)構(gòu)，在商業(yè)銀行的存款在貨幣創(chuàng)造中發(fā)揮什么樣的作用。

“所以我想監(jiān)管當(dāng)局考慮政策時候第一個出發(fā)點(diǎn)，就是你是不是會產(chǎn)生新的貨幣，或者是說會不會對貨幣的創(chuàng)造產(chǎn)生影響?！眳菚造`表示。

但她同時認(rèn)為如果出這一政策，不應(yīng)該對“寶寶們"出政策，應(yīng)該是對所有的在商業(yè)銀行開戶的非銀行金融機(jī)構(gòu)，對他們的存款能夠產(chǎn)生什么樣的效果做了評估以后，在這個基礎(chǔ)上出政策。

至于貨幣基金是否有可能創(chuàng)造貨幣，吳曉靈并不認(rèn)為這是問題的根本，最根本的問題是解決同業(yè)市場的扭曲。

吳曉靈認(rèn)為國外的同業(yè)業(yè)務(wù)非常簡單，就是頭寸拆借，而我們現(xiàn)在的同業(yè)業(yè)務(wù)成為銀行繞貸款規(guī)模的一種工具，通過同業(yè)市場，銀行把表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到表外。

“要解決問題，就要解決同業(yè)業(yè)務(wù)扭曲的制度原因，而不是研究對余額寶怎樣的問題，國外沒有這種制度扭曲，人家就不研究這些問題?！眳菚造`認(rèn)為。（李磊/文）